波卡币DOT，曾经的明日之星，上线即高峰，在几年的低迷之后，今年动作频频，但市场目光早已转向，面对琳琅满目的新公链、新赛道，波卡还来的及吗？还有机会吗？

无论是$DOT 早期持有者，或现在才刚开始接触它，这篇文章让我们来回顾，曾经的明星项目波卡这几年的发展，找到币价低迷的可能原因，与更新近期重要消息，思考$DOT 究竟还有没有未来。

$DOT 波卡币价格走势

$DOT 是上一轮牛市(2020-2021) 的明星之一，上市一年币价翻了20 倍，一度挤进CMC 前十大加密货币，不过高峰后价格就再也没有回来，多数时间都在个位数；熊市期间整个市场都在跌，但就连2023 市场回暖后，$DOT 依然没有太突出的表现，最高仅仅短暂回到二位数。

撰文当下，$DOT 币在Coinmarketcap 上市值排名第14，虽然价格已自高点滑落超过九成，依然是排名前二十的主流加密货币，且不同于熊市期间的低迷，$DOT 币背后的Polkadot这一年来动作频频，但市场关注似乎早已从波卡上离开，重心都转往其他生态，波卡$DOT 真的还有机会吗？

想回答这问题，我们必须回顾波卡上线至今的发展过程经过与接下来的方向。

波卡币小档案

$DOT 波卡币是什么？有发展吗？

项目好，币不一定会涨，除了市场气氛之外，代币经济模型对价格的影响也非常大，代币模型包含了供应量、发行量、用途、价值获取等等，以下我们从$DOT币的角度来回顾Polkadot 的发展，对$DOT 又带来了哪些影响？ 

波卡币$DOT - Polkadot 原生代币

Polkadot 是一条公链，$DOT 是链上原生代币，主要用途跟一般公链代币一样可做为gas 费支付、权益质押提供安全性、参与治理等。

但不同之处是Polkadot 基本上是一条没有功能的公链，不像其他公链如以太坊、Solana 可以运行智能合约、发币、运行DApp，Polkadot 都不行，波卡生态的架构和一般公链生态完全不同。

最初$DOT 币在设计上有个只有波卡生态独有的特殊用途：参与插槽竞拍众贷(Auction Crowdloans)。

已经要走入历史的Polkadot 插槽竞拍

插槽竞拍是波卡生态特色，同时也是最难理解的一部分，但它即将走入历史，预计下个月(2024 / 9 月) 由全新机制取代，就不需要太过钻研，以下简单说明：

上一段提到Polkadot 链本身没有功能，更精确的说法是没有可应用的功能，它主要功能是提供安全性，负责验证结算平行链的区块。波卡生态属于模组化的结构，平行链负责各应用执行，中继链负责验证结算，而彼此之间透过插槽连接。

平行链就是常见的Layer 1 链，也可以理解为应用链(App Chain)，例如发币、智能合约、DApp 等都在平行链上执行，通常每条区块链都得自行处理自身安全性问题，在波卡生态中只需要透过插槽与中继链相连，就能共享安全性。

用最简化的方式，可以将Polkadot 理解成一种贩售安全性的底层协议，消费方式是购买插槽，这部分就是插槽竞拍。

• 一般公链：DApp 运作在平台公链上，安全由该链提供

• 波卡生态：DApp 运作在平行链上，平行链接在中继链上，安全性由中继链提供

插槽拍卖的逻辑不是买断而是租赁，一次租期两年；每次释放一个插槽开放竞标，竞标方式不是付费，而是锁定$DOT 两年，锁定最多$DOT 的平行链赢得该次插槽。平行链可以锁定自己持有的$DOT 币，也能让其他人将持有的币委托给它锁定，这概念有点类似质押，人们能将币委托给节点质押，在插槽竞拍中则是将币委托给平行链锁定，平行链会提供奖励，这机制也有点像launchpool，锁定代币后获得新币，这是原本波卡生态中主要参与一级市场的管道。

这段重点：在插槽竞拍的设计中，会有大量$DOT 被锁定，减少整体流通量，降低供应；若插槽竞拍热络，平行链项目方需要大量$DOT 锁定来赢得插槽，这会提高$DOT 需求。

• 大量锁定> 供给减少

• 插槽竞拍抢手> 需求提高

• 插槽竞拍成为$DOT 价格的上涨基础

从2021 / 11 月首轮插槽竞拍启动后已将近三年，所以插槽竞拍热络吗？是否如预期锁定了大量$DOT？为什么$DOT 币价如此疲软？ 

上线即高峰的波卡插槽竞拍

直接看图：

插槽竞拍每轮释出4-6 个，逐个竞标，第一轮在2021 牛市最高峰时上线，该轮总共锁定约一亿颗波卡币，2024 年初进行的第十一轮，只锁定约44 万颗波卡币，一亿> 44 万，-99.56%。

近期甚至看到只锁定100-300 颗波卡币就赢得该次竞拍的纪录。

在早期规划中，波卡币总发行量预计50% 锁定在质押中，为网路提供安全性， 20-30% 锁定在插槽竞拍中，只剩下2x% 流通。

但插槽竞拍热度大幅低于预期，目前质押量将近60%，流通量37.52%，其他锁定(包含插槽竞拍与治理等) 总量仅占2.75%。

source：Polkadot 区块浏览器https://polkadot.subscan.io/

插槽竞拍的参与度这么差有三个可能原因：

1. 熊市：2021 插槽竞拍上线后不久市场就进入漫长熊市

2. 波卡生态发展不如预期：没有加入波卡生态的诱因，参与竞拍的项目方少了，参加插槽竞拍的获利也不如预期，市场关注度转移，参与的散户也跟着变少。

3. 以主打的共享安全性来说，市场上有其他生态更活跃的选择：Cosmos 或Layer 2

生态不活跃，插槽竞拍不热络，综合之下$DOT 币没剩下多少用途，最大宗用途只剩下质押与治理，但这两种用途都会锁定流动性，通常是长期持有者才愿意参与。

没有用的币很难上涨(迷因币除外)，从波卡币$DOT 的角度来看，Polkadot 生态需要转型，必须提高生态活跃度与增加$DOT 使用场景，好消息是这个转型也许正在发生中。

Polkadot 1.0 实现交付，回顾波卡生态面临的问题，展望Polkadot 2.0

2023 年7 月，波卡官方表示Polkadot 1.0 已完成，当初白皮书上规划的功能已全部实现，所有程式码都已交付给社区。

波卡Polkadot 一开始就是作为多链架构设计，几个重点特色在于模组化、共享安全性、中继链与平行链、链上治理、无分叉升级等等。

虽然当初规划的功能都已完成，但很显然生态的发展不如预期，撇开技术部份，几个关键问题例如生态不够活跃、$DOT 用途不足、流动性与使用者极为分散、缺乏和其他生态间的互操作性等等。

1.0 之后，无论是波卡创办人Gavin Wood，或其他官方核心人物，都提出下一阶段的发展方向，目前正在进行的是Polkadot 2.0 阶段。

进行中的Polkadot 2.0：核心时间/ 异步支持/ 官方跨链桥

升级提案很多，为了便于聚焦讨论，社群提议将Polkadot 2.0 定义在这三件事：

• 核心时间core time
  将插槽的结构调整为核心，取消插槽拍卖，改为购买核心时间；本质一样是贩卖安全性，但调整产品规格与销售方式，朝向更灵活更弹性的方式。

过去单位是插槽，一次只能租一个插槽两年；未来单位是核心，可以租一个或很多个核心，租期甚至能以天为单位，就能根据实际营运需求弹性调整。过去是锁定$DOT 竞拍插槽，未来是支付$DOT 购买核心时间，且因为产品规格调整，预期能带来更多需求量。

进度：预计9 月开始

• 异步支持
  属于模组化的技术调整，目的是扩容区块链效能；波卡中继链提供安全性的方式是它们会验证平行链的区块，平行链出块受到中继链限制；异步支持降低出块限制，增加平行链出块弹性，在不影响安全性的前提下提升8 倍以上效能，针对未来可能成长的需求先建立基础。

进度：已上线

• 官方跨链桥
  波卡主打的特色之一是互操作性，但这几年来互操作性只局限在波卡生态内，平行链与平行链互操作很顺畅方便，跟外部生态一样得透过第三方跨链桥等方式；在BEEFY 技术升级之后，波卡能跟外部生态建立无须信任的跨链(非第三方跨链桥)，不仅支持跨链资产也支援跨链消息传递，能建立跨链应用，互操作性在这之后才算真的实现。

进度：跨以太坊的SnowBridge 已上线测试版；跨其他链的HyperBridge 开发中

简单看一下这三个更新是否有针对1.0 的问题？

• 核心时间降低进入门槛，增加灵活性弹性> 带更多项目进入生态

• 支付$DOT 购买核心时间，收入可能会销毁部分> 增加$DOT 用途与减少流通

• 异步支持> 提升整体波卡网路效能，因应未来的需求成长

• 官方跨链桥> 增加和知名公链生态的连接，带来更多资金与使用者，并为跨链应用开发建立技术支持

这些都属于底层调整，机制和技术的调整，至于是否能真的吸引到更多资金和使用者进入波卡生态，主要依然取决于应用层面，也就是平行链的发展。

波卡官方负责的是底层架构，并不掌握平行链，平行链是自主加入生态的其他项目。

这部分已经出现好消息，例如游戏项目Mythical Games 的迁移，选择从以太坊迁移到波卡，这已经开始为波卡带来新使用者和活跃度：

波卡2.0 后的下一步：Plaza / Polkadot Pay / JAM

Polkadot 2.0 正在进行中，年底前有望全部上线，除了2.0 之外，还有哪些进行中的升级或提案？

筛选出三个笔者觉得比较重要的(依预期实现日期排序)：

• Polkadot Pay
  上个月波卡大会中释出的消息，波卡官方正在开发一款手机App，使用帐户抽象技术，不需私钥助记词的钱包，并结合支付功能，初期预计在美国支援一百万家商家使用，预计2024 第三季上线。

• 包含全部功能的系统平行链Plaza
  今年6 月由波卡共同创办人Asynchronous Rob提出，由官方开发一条整合所有功能(发币、智能合约、跨链、极低gas 费) 的系统平行链Plaza，可以将它理解为一条波卡中的超级公链，有人将这视为对高速公链如Solana 的挑战。

系统平行链指的是由官方开发，非营利，做为生态中公益使用的平行链。

• JAM
  最大的升级，从根本上全面改变波卡的架构，由波卡创办人Gavin Wood 在今年4 月提出，以一条全新的JAM 链取代目前的Polkadot 中继链；这部分较为复杂，简单说法是核心时间再扩展，取消中继链与平行链的架构，提出"无链" 概念，把波卡架构抽像到更底层，开发者完全不需要接触到区块链就能开发应用，波卡在概念上成为web 3 的云端计算机，提供所有相关计算与安全性。

JAM 会取代目前Polkadot 中继链的功能，但不会发行新的代币，生态主要代币依然是$DOT。

以上能观察到两个重点：

1. 波卡开始跳过底层，直接开发应用面的东西

2. 波卡将底层架构推的更深，为更大规模的使用(不仅针对使用者也针对开发者) 作准备

这三件事都能增加波卡生态活跃度与$DOT 使用场景。

社群治理讨论：缩短$DOT 解质押期& 降低$DOT 通膨率

关于$DOT 波卡币，社群上还有两件重要事情：

• 缩短$DOT 解除质押期间(已投票通过，功能开发中)
  质押$DOT 若要解除需等待28 天，过于漫长的解质期会影响质押意愿与流动性，目前提议在不影响安全性的前提下设法将期间最短缩到2 天，目前开发中。

• 降低$DOT 通货膨胀率(社群讨论形成共识中)
  通膨率过高也是$DOT 的问题之一，过去几年质押收益率都在15-18% 之间，年化通膨率8-10 %，过高的通膨率带来过快的代币发行，再加上$DOT 币没有太多用途，持续挖提卖(质押- 领收益- 卖出) 也会造成一定的价格压力。

目前社群已开始讨论降低通膨率，虽然尚未达成具体数字的共识，但多数都同意通膨率需要降低。

小结– 技术超前部署但生态大幅落后的Polkadot

加密货币社群上谈到波卡，常见的说法就是：

「波卡已死Polkadot is dead」

「波卡是死链」

「波卡有人用？」

根据链上数据，波卡生态实际上没有那么糟，依然是排名中前段的项目，只是相对当年的火热预期，现今发展确实有很大落差。

从这两年的火热赛道来看，2016 写下白皮书、2021 上线的波卡在技术上有不少属于超前部署，例如平行链与中继链验证结算的部分有点Rollup 的影子，也是一种模组化区块链的架构，今年火热的再质押跟共享安全性有关，并行EVM 背后是分片机制，而波卡就是一种异构分片的结构。

从去年的1.0 交付后开始，波卡也早早提出区块空间的概念，并又将概念往前推展到无链，将链的概念完全抽像化，在技术上和认知上都相对超前，但看币价就像是另外一个故事，完全不受影响地持续下跌。

就像前面提到，项目好币不一定会涨，部分是市场情绪，部分是代币模型，$DOT 若不增加用途，没有用的币很难涨。

回答文章最初的问题：波卡币$DOT 还有机会吗？

从近期发展来看，Polkadot 项目是一定有机会的，持续开发也持续有技术上的突破，但$DOT 币就不一定，这会受到代币经济模型影响，接下来可关注两重点：

第一个重点是必须增加$DOT 用途，2.0 和接下来的几个更新都有机会增加$DOT 使用场景，尤其重点关注预计第三季(也就是下个月) 要推出的Polkadot Pay。

第二个重点是通膨率必须降低，通膨太快币价很难不跌，这部分可密切关注波卡治理社群的讨论状况。

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