Celsius破产凸显CeFi贷方风险，加密货币借贷平台的风险有哪些？

加密借贷一直是加密市场中活跃的存在。随着加密领域对借贷的需求增加，多家加密货币借贷机构开始出现，其中就包括Voyager 和Celsius 。

这些集中式加密借贷平台(CeFi) 为用户提供了高收益的产品，透过将加密资金存入到产品中，用户可以获得高额的利息。然而，随着最近加密市场的动荡，这些借贷平台的商业模式受到了极大的挑战，甚至多家大型加密货币借贷公司走向了破产。

本文将以近期爆雷的Celsius 为例，讲解加密货币借贷平台存在的风险。

Celsius 破产凸显了CeFi 贷方的风险

在低迷的加密货币市场和三箭资本爆仓的影响下，Celsius 于2022 年6 月12 日宣布暂停所有客户提款、兑币和转帐服务，理由是极端的市场条件和平衡流动性的需要。此举引发了用户的恐慌，此后，Celsius 多次传出了破产的讯息。而在昨日（14 日），Celsius 官方正式申请了破产保护。

Celsius 的破产可以说是在很多人的预料之内，尽管在7 月初它已经偿还了大量比特币贷款，但资产管理协议Zapper 追踪的钱包显示，Celsius 的债务结构非常复杂，借贷涉及的多个协议、平台。并且，随着比特币价格最近下跌，Celsius 还面临着更高的清算风险。

Celsius 申请破产的最直接结果就是，其原生代币CEL 在24 小时内暴跌了70% 以上，总市值跌至1 万亿美元以下。

Celsius 是最大的加密货币贷方之一，拥有来自世界各地的近200 万的用户。2021 年11 月，这家加密货币贷方在一轮融资中筹集了7.5 亿美元后，估值超过30 亿美元。

据悉，Celsius 利用客户存款在短期内向机构投资者和交易员借出金融资产，并以套利、做空股票以及某些数字资产和做市来创收。Celsius 还使用多种DeFi 协议将客户资产锁定在流动性池中以产生收益。

作为交换，客户在USDC 和USDT 等稳定币上获得了高达7% 的回报，在MATIC 上获得7.25% ，在ETH 上获得6%，在BTC 上获得6.25%。然而，最近加密市场的动荡已经侵蚀了投资者在Celsius 上可以获得的潜在回报，使其商业模式的可行性受到质疑。

Celsius 陷入危机的一个短期原因是Lido 的质押ETH (sETH) 与以太坊的ETH 挂钩。Celsius 已将资金锁定在stETH，而stETH 脱钩意味着无法在公开市场上轻易出售stETH ，以获得所需的ETH 流动性来兑现，在Celsius 平台上赎回ETH。

而在此之前，一些监管机构曾将诸如Celsius 等的加密借贷产品称为不受监管的证券。

不幸的是，Celsius 并不是唯一一家陷入困境的加密货币贷方，因为Babel Finance 也停止了提款，这引发了有关更多贷方可能面临破产的谣言。

Celsius 危机使人们关注中心化加密借贷平台存在的一些漏洞。

首先，CeFi 贷款是托管的，由一个中央实体托管所有抵押品。这意味着只有当贷方允许您访问您的抵押资产时，您才能访问您的抵押资产，因为他是控制您的私钥的人。

与CeFi 贷款人不同，DeFi 贷款协议提供没有集中交易对手的加密贷款，并使用智能合约来管理抵押、贷款支付和利息支付。

作为一名投资者，在借出加密资产前，你需要知道CeFi 贷方的这5 大风险：

在传统金融中，银行存款是有保险的，以保证在银行破产的情况下将退还您的部分存款。这意味着您失去存款的风险很低，并且如果该机构破产，贷方可以确保获得一些补偿。

在CeFi 借贷中，所管理的总资产中只有一小部分得到了保险，因此，在破产的情况下，你可能会失去大部分的加密资产。此外，由于您没有抵押品的保管权，平台提供商可以保留贷方和借方的加密资产。

由于借款人无法控制他们的私钥，如果CeFi 平台倒闭，他们可能会失去抵押资产。由于这些因素，建议您合理安排您的加密资产，而不是将所有数字货币存放在中心化借贷平台上。

CeFi 借贷平台有时会基于一些原因冻结帐户，包括安全漏洞、反洗钱问题，甚至平台流动性。不幸的是，如果您的帐户被冻结，则意味着您无法访问您的加密资产或以任何方式进行交易。

解锁您的帐户可能是一个漫长而乏味的过程，必须得到平台提供商的批准。将此与DeFi 借贷平台进行比较，后者是非托管的，任何人都可以借贷资产，而不必担心任意关闭。

CeFi 借贷系统中存在多个交易对手会导致交易和服务费用分层。根据您使用的CeFi 平台，某些费用可能会被隐藏或与交易费用捆绑在一起。因此，与DeFi 借贷协议相比，CeFi 借贷平台往往相对昂贵。

将他们的加密资产借出给CeFi 借贷平台的客户对交易对手的交易并不清楚。

例如，Celsius 用户直接与平台打交道，与其他资产管理公司和与Celsius 交互的DeFi 协议没有任何关系和了解。这种缺乏透明度给在投资策略及其结果方面几乎没有发言权的客户带来了风险。

最后，CeFi 借贷平台的年收益率(APY) 可能会发生变化。平台提供商可以根据加密市场状况或监管环境调整APY，而无需过多通知用户。这种情况已经发生过很多次，再次凸显了用你的加密资产信任一个中心化实体的风险有多大。

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