近期加密借贷平台Celsius陷入严重金融危机，暂停提现，锁定数十亿用户资金。在Luna之后，它引起了加密市场的剧烈动荡。人们甚至将其视为“雷曼时刻”，该事件可能就像 2008 年引发全球金融危机的雷曼公司一样，可能会导致加密世界发生更具破坏性的一系列危机。本文将解释Celsius平台的运作原理以及是何原因导致其暂停提款。
什么是Celsius网络？
Celsius网络是成立于 2018 年的全球顶级加密借贷和生息收益平台之一。Celsius声称他们是一个民主化的利息收入和借贷平台，就像建立在区块链上的银行一样。Celsius曾有过其高光时刻，去年11月筹集了7.5亿美元的资金，而且资产管理规模曾经超过300亿美元。根据其官方网站，截至 5 月 17 日，Celsius 已处理超过 80 亿美元的贷款、拥有200 万社区成员和 110 亿管理资产。但是，6 月 13 日，Celsius 宣布暂停所有账户之间的提款、Swap 和转账。
Celsius金融平台运作原理
传统金融机构，例如银行，通过放贷为储户产生利息。与传统金融机构不同，Celsius 等加密金融平台可能会使用更具侵略性和风险性的方式为存款产生高收益。Celsius利用存放在其平台上的流动性为自己的投资提供资金，并支付其向其他用户提供的贷款。他们在大量 DeFi 协议中建立了巨大的头寸，例如Anchor Protocol、以太坊中坚力量Lido、Curve， 等等。在 Defi 的帮助下，Celsius 为贷方提供高达 17% 的 APY（有时高达 30% 并每周支付）。然而，最近的加密市场形势在很大程度上降低了Celsius可以从其投资中获得的潜在回报，影响Celsius平台的流动性。
是什么导致了Celsius金融平台暂停提现？
众所周知，Celsius 一直在使用多种 DeFi 协议，包括 Terra 的 Anchor、Lido 和 Curve，以确保高收益。然而，以下事件可以说是引发Celsius金融危机的导火索：
- 去年 6 月，以太坊质押服务 Stakehound 披露，它“错放”了超过 38,000 ETH 的私钥。在Nansen 提供的链上数据表明，Celsius 损失了至少 35,000 ETH，留下了现在毫无价值的 Stakehound ETH 代币。
- Luna 区块链 UST 上的稳定币与美元脱钩，并在 5 月在生态系统加密货币 Luna 中引发了 600 亿美元的崩盘。然后，Celsius在混乱期间匆忙从锚协议中撤出 5 亿美元。这个问题抑制了投资者对加密市场的信心。自 5 月初以来，Terra 内爆的每一周，Celsius 平台的流出量都超过了流入量，在 5 月的第一周，流出量超过 10 亿美元。
- Celsius在质押 stETH 代币上进行了大量投资，该代币被锁定 6-12 个月，直到信标链合并后。不幸的是，最近的加密市场导致 stETH 价格下跌和合并延迟。结果，代币变得更加缺乏流动性并且与以太币脱钩。
而且，在错误地没收 Badger DAO 黑客的赔偿金后，Celsius 也损失了 2200 万美元。更糟糕的是，据英国《金融时报》报道，Celsius 平台上存放的资产价值在 12 月至 5 月期间下降了 50%，从 240 亿美元暴跌至 120 亿美元。根据布拉德米尔斯的说法，现在Celsius有 100 万 ETH 的负债。如果客户开始退出Celsius，他们将不得不出售他们的 stETH。因此，如果投资者撤出资产的速度超过了其他人愿意冒险投入的速度，Celsius 就会发现自己难以继续向客户支付收益，这促使他们不得不扩大收入来源并面临更多风险。在上述所有这些情况下，Celsius 很难为其想要提取资产的用户提供资金。
从Celsius金融平台的暴雷中进行反思
对于Celsius，总结来说，根本原因是Celsius的风控失衡。另外，Celsius平台的管理也存在很多问题，之前也有很多负面新闻报道过。在加密市场中，巨鲸和散户投资者不仅仅是作为个体存在，而且相互联系、相互交叉。在这种情况下，负面事件的发生往往涉及一系列其他参与者。Celsius风暴不仅使自己处于破产边缘，而且使其他加密货币公司陷入危机。也就是说，它会造成“多米诺骨牌”效应。而且，这些事件加剧了加密市场恐慌情绪的蔓延，抛售意图明显，将导致加密货币价格下跌。总结一下，至少我们可以从中获得以下教训：
- Celsius是一家加密公司，但它的业务实际上并不是“真正的” DeFi，它的项目是中心化的。这意味着公司的运营和业务发展不透明，公司有机会在暗中操作和篡改。信息不对称自然会导致信息的接受者陷入被动接受的境地。如何监管一家加密贷款公司将是一个很大的问题。
- Celsius下跌是为了控制风险，导致流动性严重不足。所以加密公司不能只追求高利润，而忽视风险控制。
- Celsius的核心业务是为会员提供“赚取”服务，即用户可以存入平台支持的任何加密货币，赚取高达17%APY的利息，并随时提取本金。大量投资者有动机投资其资产以赚取高额利润。但是，该平台现在暂停所有提款。因此，在做出投资决策时，高回报必然伴随着高风险。因此，在未来的投资过程中，散户投资者需要时刻睁大眼睛，不能忽视高收益项目背后的隐患。
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