在历经了 2022 年混乱的加密市场之后，去中心化金融平台 (DeFi ) 的总锁仓价值 (TVL) 已由 1800 亿美元的高档，下降到 509 亿美元，而借贷利率更是大幅滑落，根据 DeFi Prime 的数据，USDC 借贷的平均利率为 1.71%。但在美国联准会持续升息的环境下，传统金融的传统储蓄帐户支付的利息竟然胜过 DeFi，CapitalOne 提供 3.4%的利率，巴克莱银行则有 3.6%，而这些传统金融帐户还受到联邦存款保险公司 (FDIC) 保险的保护！

DeFi 协议靠向现实世界资产

为了追求更高的回报，DeFi 协议纷纷向现实世界资产靠拢。我们之前即多次报导过去中心化稳定币协议 MakerDAO 积极投入现实世界资产，如投资 5 亿在美国国债和公司债，与区块链投资公司 BlockTower Credit 携手合作抵押贷款业务的基金，还投入了法国兴业银行发行的欧元计价担保债券。

去中心化投资平台 Ondo Finance 在一月也宣布推出代币化公债产品，让稳定币持有者能透过其代币化基金投资于美国国债和投资等级公司债。而借贷协议 Flux ，也开始允许用户将稳定币 USDC 或 DAI 存入由 OUSG (Ondo Finance 发行的其中一档基金) 支持的 Flux 协议中，然后换成其衍生代币 fUSDC 或  fDAI。

DeFi 与现实世界连结的风险

标准普尔全球公司在日前发布了一份关于 DeFi 协议的报告，称现实世界资产的代币化能够提高效率并减少对第三方的依赖。但它并非没有缺点。DeFi 证券化的概念带来了一些基本面风险，尤其是法律风险、营运风险，以及法定货币资产与数位货币负债之间的潜在错配。

金融稳定监管委员会 (FSB) 主席 Klaas Kont 在昨日亦发出一封信给 G20 财长与央行行长。信中提及，加密资产生态系统的关键中介机构失败可能会迅速传播风险，如果它们与传统金融的联系加强，加密资产市场的风险可能会外溢到更广泛的金融系统中。

Kont 还提到，加密资产生态系统中，去中心化金融 (DeFi) 已经成为一个快速增长的领域，需要进行主动监测，填补数据空白，并检讨是否需要增强某些控管以涵盖 DeFi 的风险。

FSB 将在大量加密资产中介机构的深入分析和资产代币化趋势的分析方面进行前瞻性分析，以评估加密资产对金融稳定的影响，以及是否需要额外的政策建议。FSB 将在2023年完成有关加密资产和市场的监管框架和全球稳定币安排的建议，以提高全球监管和监督的一致性。

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