Tokemak（TOKE） — DeFi下一个最重要的基础建设

DeFi 的基础来自于流动性，一个新的DeFi 项目想要启动必须有足够的流动性才有足够的效率，但往往初期的发展最难的就是吸引资金注入。

项目方在项目启动的初期依照提供流动性的比例发放治理代币（Governance Token）奖励提供流动性的人，我们称之为— 流动性挖矿（Liquidity Mining），它的出现让DeFi 产业有了爆炸性的成长。

随着流动性挖矿带来了庞大的资金注入DeFi 大部分的基础建设都已经被建立起来了。

交易— Uniswap, Sushiswap
借贷— Compound, MakerDAO, Aave
合约交易— Perpetual protoocl
期货选择权— Opyn, Hegic
收益聚合器— Yearn

以上所有的产品的基础都是流动性， Tokemak 的出现就是希望能够透过创新的设计让DeFi 的流动性可以更有效率地被取得以及使用。

痛点— 流动性挖矿无法有效率且持续建立流动性

从DeFi 爆发到现在差不多一年多的时间，大部分新项目都为了在早期获得足够的流动性启动项目，分配了非常大比例的治理代币用于奖励流动性的提供者，但大撒币换来的却是不确定的流动性，其中的变因太多，市场的震荡、治理币的币价、代币释放的计画、是否有更高收益的农场…，新项目的团队没有一个有效率建立流动性的方法。

Tokemak 机制介绍

Tokemak 的做法是将系统中的角色设计成：

流动性提供者Liquidity Provider （LP） — 提供流动性赚取$TOKE 收益
流动性导流者Liquidity Director（LD） — 提供$TOKE 获得流动性的控制权, 承受提供流动性所承受的无常损失同时也会获得$TOKE 收益
$TOKE — Tokemak 的治理代币同时也能用来挖矿或是导流流动性

Reactor

Tokemak 会将上架的币种与$TOKE 组合成一个Reactor，以上的图是以$AAVE 作为范例，分别会发生三种情况：

1.$AAVE 在池子中的比例小于$TOKE
- $AAVE APY : 65%
- $TOKE APY : 15%

$AAVE 的持有人因为非常高的APY 有动机存入更多$AAVE ，使$AAVE 的流动性增加

2.$AAVE 在池子中的比例大于$TOKE
- $AAVE APY : 15%
- $TOKE APY : 65%

$TOKE 的持有人除了有动机存入更多$TOKE 来获得高收益，导流$AAVE 流动性在当下的成本也相对较低

3.$AAVE 在池子中的比例等于$TOKE
- $AAVE APY : 20%
- $TOKE APY : 20%

Reactor 达成流动性与收益最有效率的平衡

持续撒钱不就落入传统流动性挖矿的窠臼？

Tokemak 不断地发放$TOKE 作为奖励，这样的激励机制是有可持续性的吗？

我们必须了解， Tokemak 虽然提供了$TOKE 的代币奖励，但同时在所有第三方平台提供流动性的奖励（手续费收益、治理代币挖矿收益）都会成为Tokemak 的Protocl Contorlled Value (PCV)，而这也是Tokemak 这个项目的终极目标。

PCV : 指的是由协议本身控制的资产，通常指的是DAO 的treasury 或是Insurance。

Tokemak 在项目启动初期发出的$TOKE 远大于真正到AMM 平台提供流动性的收益，但也因此会有大量的流动性提供者会因为超额的收益转移至Tokemak。这样的动态平衡，会随着时间慢慢的将$TOKE 的奖励价值收敛至直接在AMM（Uniswap, Sushiswap）提供流动性的收益价值，甚至有可能会更低。

没有无常损失的单币无损矿池

收益低于在其他平台提供流动性怎么会有人选择将资金注入Tokemak？
因为Tokemak 提供了一个没有任何无常损失的单币流动性收益平台，光是这点对于许多长期持币的人来说，就有极大的动力在不损失代币数量的同时还能获得比起一般借贷协议高出许多的APY。

慢慢的Tokemak 的协议控制资产（Protocol Controlled Value）将会越来越多，这些资产不会被卖掉，而是持续的提供流动性来获取收益， Tokemak 的目标是达到他们可以不依靠任何第三方的流动性提供者，就能让$TOKE 的持有者能够透过最有效率的导流流动性来获得足够的收益。

流动性奇点$TOKE = 流动性

一但这个阶段达成， $TOKE 将不会再分配给流动性的提供者，Tokemak 可以依靠PCV 一直运行下去。并且我们会看到$TOKE 能够非常有效率地为流动性定价，而不是盲目的透过大撒币来获取不确定的流动性。甚至你可以理解成你持有多少比例的$TOKE 就等于掌握了多少比例的Tokemak 流动性。对于许多项目方来说，一但Tokemak 流动性建立起来，$TOKE 将有很大的机会成为各个DAO treasury 中必备的储备资产，用以保持稳定且可持续的流动性。

挖矿机会

目前Tokemak 中ETH、USDC 单币挖矿的年化收益分别为17%、30%，相较市场中的许多农场都算是高收益的选择，TOKE/ETH LP 更有500%+的收益。

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