我们从开发者的角度来探讨如何对RWA 进行代币化、面临哪些挑战、我们目前的处境以及建立代币化现实世界资产(RWA) 的未来。
介绍
代币化现实世界资产，或代币化RWA 是在区块链上以代币形式表示的现实世界资产。
- 将您的汽车或房屋想像为链上的NFT
- 您持有的ERC20 股票
- 你妈妈买给你的那双圣诞袜子会让你想起你的前任。是的，即使这些也可以被标记并在链上表示。
从概念上讲，它很简单。实际上，这是非常微妙的。
在这篇文章中，我们将揭晓：
- 什么是代币化RWA？
- 支持如何运作？
- 目前有哪些代币化RWA 项目？
- 如何建构代币化的代币化RWA？
- 代币化RWA 的最大障碍是什么？
- 代币化RWA 的未来是什么？
什么是代币化RWA？
正如我们所提到的，代币化的RWA 是在区块链上以代币形式表示的现实世界资产。但这会引发一些问题：
- 什么是「现实世界」资产？
- 是什么让它们「代币化」？
现实世界的资产通常是在区块链之外发现的任何资产。就是这样。所以这意味着任何链外的东西：房子、汽车、股票、债券、披萨、CrossFit 健身房、杠铃、45 磅的盘子— — 你明白了。
我们为什么关心？
组合性。
使用代币进行交易和开展业务更加容易、更快、更有效率。
是什么让代币「代币化」？
是什么让它们被代币化是一个更棘手的问题— — 但让我们退后一步。您通常可以透过识别任何代币化资产的三个特征来对其进行分类：
- 所代表资产的位置：链上或链下资产
- 抵押品位置：链上或链下抵押品
- 背衬类型：直接背衬（完全保留）或间接背衬（合成）
只要被代币化的资产是链下的，它就成为现实世界的资产，我们可以关注#2和#3。
所有代币化资产都需要有某种东西的「支持」。代币背后需要有一些东西才能让代币代表资产。不用担心如何获得支持，我们很快就会介绍这一点。如果您愿意，请跳至“目前有哪些代币化RWA 专案？”看看一些更可靠的例子。
现在，将支持想像为一种神奇的财产，其中代币化的RWA 的价值始终与其代表的资产相同，并且与实体资产相关的所有合法性都反映在代币中。例如，如果您出售代币，您也必须出售汽车。我们将很快在本文中解决这个「支持」问题。
汽车范例：链下抵押品，直接支持
例如，如果您想将您的汽车代币化并推出我们的Car NFT。我们如何利用上述特征来做到这一点？好吧，假设我们要用汽车本身来「支持」我们的汽车NFT（先不要强调我们如何「支持」我们的代币）。
- 抵押品位置：链下－就是汽车本身
伟大的！接下来，我们必须解决支援类型。由于我们用汽车本身来支援汽车NFT，因此我们会说支援类型是直接支援。
- 背衬类型：直接背衬（完全保留）
现在，您可能想知道：「好吧，等一下。当然，代币应该有实际汽车的支持！否则如何得到支持？
汽车范例：链下抵押品，间接支持
现在让我们以同样的汽车NFT 为例，假设我们想要打造汽车的合法性。我们并不真正关心谁拥有这辆车；我们关心的是汽车的所有权。相反，我们只想要一辆始终反映现实世界汽车价格的汽车NFT 。如果我们在链上出售代币，我们应该得到现实世界中汽车的美元金额。
好吧，我们能做的不是用实际的汽车来支持我们的汽车NFT，我们可以用汽车的美元价值来支持它，并说「任何时候你愿意，你都可以以汽车的美元金额出售你的汽车NFT”。值得。 ” Car NFT 代币的价值仍与实际汽车相同，但它不再由汽车本身支持。美元回来了！所以，在这个设定中，我们的特征是：
- 抵押品位置：链下－相当于汽车的美元等价物
- 支援类型：间接支援－汽车的价值间接支持我们的Car NFT
透过这种设置，我们仍然拥有与汽车具有相同价值的汽车NFT，但从技术上讲，它不再与汽车进行1 对1 的支援。我们将「间接支持」的代币化RWA 称为「合成资产」。
汽车范例：间接支援的链上抵押品
哇哦，我们的汽车NFT 也可以得到其他东西的支持！好吧，我们为什么不让它变得密码朋克并用加密来支持它！我们可以说“在任何时候，你都可以用USDC 或ETH 来交易汽车NFT 来换取汽车的价值。”繁荣！我们现在拥有由加密货币支援的合成代币化RWA！
- 抵押品位置：链上— USDC 或ETH
- 支援类型：间接支援－我们的汽车NFT 由汽车的价值间接支持
汽车范例：链上抵押品，直接支持
现在，显然我们不能拥有直接由链上抵押品支持的汽车NFT，因为汽车本身是链下的！
有一些“奇怪”的假设，也许你可以通过说“汽车NFT 由汽车本身支持的不同汽车NFT 支持”，也许这会让这个类别变得“真实”，但我离题了。
支持如何运作？
合成资产与支持资产
现在，对于上述每个类别，每个类别都有独特的方法来支持它们，每个类别都有自己的优点和缺点。
链下抵押品，直接支持|中心化交易所
对于链下抵押品间接支持的模型，为了透过汽车本身来「支持」我们的汽车NFT，链和实际资产的合法性之间需要存在某种中心化的「连结」。这通常需要大量的集中风险。我们现在在加密货币领域看到了这种情况，例如USDC 等代币。 USDC 是现实世界美元的代币化表示。
- 抵押品位置：链下－后台帐户中的真实美元
- 支援类型：直接支援— 每1 USDC 由1 美元支持
- 支援方式：中心化交易所
USDC 代币保值的方式是Circle 所说的「在任何时候，你都可以将1 USDC 兑换成1 美元」。这样，代币就始终具有其价值，并且可以在交易所进行交易。
链下抵押品，间接支持|中心化交易所
链下抵押品、间接支援的代币化RWA 与直接支援的RWA 具有相同的设置，只是它们由「其他东西」支援。 USDT 是间接支援的代币化RWA 的一个很好的例子。
- 抵押品位置：链外－它的价值（据说）大于所有USDT 的总价值的“东西”
- 支援类型：间接支援－每1 USDT 由价值等于或大于1 美元的「其他东西」支持
- 支援方式：中心化交易所
USDT 与USDC 具有相同的支援方法，用户可以将1 USDT 兑换成1 美元。
中心化交易所支持的问题
当然，这意味着对Circle/Coinbase 团队的信任。由于团队不是去中心化的，因此他们必须克服许多法律障碍。
链上抵押品，间接支持|喂价交易所
LUSD（流动性）是本质上是合成的代币化RWA 的一个很好的例子。与其他稳定币一样，它是一种稳定币，但它的抵押品完全在链上且去中心化。
- 抵押品位置：链上－使用加密货币作为抵押品
- 支援类型：间接支援— 每1 LUSD 由价值等于或大于1 美元的加密货币支持
- 支援方法： Price Feed Exchange
（在我看来）这就是你接触更有趣的稳定币的地方。您可以拥有代币化的RWA，而无需担心中心性问题，您所需要的只是Chainlink 价格资讯。这些类型的代币化RWA 保持其价值挂钩的方式是，协议规定「您可以随时将1 个LUSD 代币从保险库中兑换成等值美元的ETH」。该交易所的设置方式是使用去中心化的价格回馈来获取ETH 的价格。
Price Feed Exchange 支援的问题
这里的缺点是，现在你不再面临同样的法律障碍（但我确信你仍然有一些），但你失去了直接由资产本身支持的能力。这就产生了风险，如果抵押品的价格爆炸或暴跌，您可能会看到代币化的RWA 的价值也会爆炸或暴跌。
目前有哪些代币化RWA 项目？
目前，最受欢迎的代币化RWA 专案每天都在使用，需求量很大。稳定币是代币化RWA 的一个很好的例子。
- USDC
- USDT
- LUSD
这些都是代币化RWA 的范例，其中资产是美元。但还有更多项目也希望引起轰动。
Ondo Finance
Ondo Finance是一个建立代币化国库券的计画。透过链上代币，人们可以获得美国国库券的收益率。
Maple Finance
Maple Finance是进行代币化借贷的专案的一个例子。
如何建构代币化的代币化RWA？
要建立代币化的RWA，您需要执行以下步骤：
- 了解您的类别
- 设定您的支持方法
我有一个名为rwa-creator的范例储存库，其中包含一些如何使用TSLA 股票制作代币化RWA 的范例。如果您想了解更多信息，我还在Chainlink Labs YouTube 上创建了一个演练视频！
Chainlink Functions 和Chainlink Price feed 是实现这些功能的两个强大项目。目前，价格回馈已用于为去中心化稳定币提供动力，但Chainlink 函数也可用于执行更多直接支援的中心化设置，同时减少中心性！查看储存库和YouTube 影片以观看演练。
Chainlink 价格馈送允许「价格馈送交换」支援方法轻松运作，并可对链下服务（以去中心化方式）进行API 调用，以促进代币所代表的基础资产的链下出售或购买。
代币化RWA 的最大障碍是什么？
目前，最大的障碍是处理不可替代的代币。 NFT 有两个主要障碍：
法律挑战
我们如何保证当您出售代表实体资产的代币时，实际物品也会易手？想像这样一个场景：鲍伯将他价值1000 万美元的豪华资产数字化为不可替代代币(NFT)，并将其出售给弗雷德。出售完成后，弗雷德索取他新宅邸的钥匙。如果鲍伯装傻拒绝，是什么阻止了他？现在，许多人会耸耸肩并说「神奇」 — — 没有真正的强制措施将该代币与有形财产联系起来。
像美元这样的可替代资产更容易回避这个问题，因为我们可以使用交易所来获取代币的潜在价值。但对于房屋和汽车等不可替代资产，我们仍然没有看到解决这个问题的惊人突破。
保值
我们已经提到价格回馈是代币化RWA 保留其价值的好方法，但对于不可替代的代币来说，这要困难得多。如何才能以合理的价格买到房子？毕竟，只有别人愿意为此付出代价的东西才真正值得。
代币化RWA 的未来是什么？
未来，我预计专案能够克服许多这些法律挑战并建立复杂的设定。 Chainlink 函数将在很大程度上促进这一切，我很高兴看到每个人都建立了什么。
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