流动性挖矿真的零风险？流动性挖矿的介绍与应用

随着去中心化金融（Defi）越来越普及，流动性挖矿（Yield Farming）变成一个非常受欢迎的加密货币投资方式，这篇文章将为新手介绍流动性挖矿的运作模式、风险以及常见的流动性挖矿项目。

流动性挖矿运作模式

流动性挖矿是通过为加密货币交易对提供流动性来赚取报酬的过程。可以将加密货币存入流动性挖矿池中，该池将自动根据市场波动率调整你的资产配置，以便为加密货币交易对提供足够的流动性。当其他用户在该交易对中进行交易时，你可以获得相应的报酬。

假设今天A 想要在「 ETH/USDT 」交易对的流动池中添加了流动性，流动池内有1,000 颗ETH 和1,000,000 颗USDT ，这时流动池内的两种币价值必须相等，两个相除下来就是一颗ETH 的价格，所以此时ETH/USDT 价格为1,000 美元。每次提供流动性时都必须提供相等价值的两个币种，才不会对池中的币价产生改变，当A 想提供10 颗ETH 做为流动性，那同时也要提供10,000 USDT ，才能维持平衡。

而每个池子中的奖励（通常是以APY ，年化报酬率显示）也有所不同，当有用户在这项池中进行交易，交易所会向其抽取手续费，而这些手续费一部分会回馈给流动性的提供者，奖励他们提供这些流动性。

流动性挖矿的风险

然而，流动性挖矿也存在一些风险，以下将为大家介绍常见的流动性挖矿风险：

无常损失

无常损失（Impermanent loss）是指当加密货币市场波动剧烈时，池内的资产份额可能需要调整，这种调整可能会导致投资损失。

依序上述的例子，Ａ在流动池中投入10 ETH 以及10,000 USDT ，在池中占比为1 %，假设今天ETH 价格从原本的1,000 美元，涨到4,000 美元，因为币价上涨，池中的比例也从原本的1,000 ETH : 1,000,000 USDT 变为500 ETH ：2,000,000 USDT。若A 想把他的份额从池中提领出来，他可以获得1%，也就是5 ETH 及20,000 USDT，这两项资产加起来等值为40,000 美金，他看似赚了不少。但是若他没有将其投入流动池，而是持有现货的话，他的资产将价值50,000 美金（10 ETH 加上10,000 USDT）。而这少赚的10,000 美金，就可以称为无常损失。

以下为无偿损失计算曲线

项目方风险

另一个风险是项目方风险，这是指流动性挖矿项目本身存在的风险。请务必对项目进行详细的研究，以确保其具有良好的声誉和可靠的运营团队。在2021 年，我们俗称「Defi Summer 」的那时候，许多流动性挖矿如雨后春笋般冒出，也有很多平台打着超高APY 吸引用户提供流动性。然而，这中间也有项目方是诈骗团队，最后透过Rug Pull 方式，将流动池内资金卷款潜逃。所以在玩流动性挖矿时，因注意选择信誉较好的团队。