Fluid 是一个由Instadapp 团队所打造的DeFi 协议，目的就是为了解决DeFi 市场中流动性分散的问题，进一步提升资金的使用效率。 Fluid 最主要的核心在它的「流动性层」（Liquidity Layer），透过流动性层除了可以解决流动性的问题，还能提升资金效率、安全性和用户体验。

Fluid 核心功能

流动性层：解决DeFi 核心痛点

Fluid 的核心就是「流动性层」（Liquidity Layer）。什么是流动性层？简单来说，Fluid 透过统一资金池的方式，让多个协议能够共享流动性。

在传统的DeFi 协议中，借贷跟DEX 的流动性通常是分开的，这就会导致资金的效率降低。而Fluid 的流动性层就像是一个大泳池，把所有的资金聚集起来，让上层的协议可以随时调用，资金的效率就会进一步提升。这样除了解决了流动性分散的问题，更是大幅提升资金效率、安全性和用户体验。

流动性层主要是协助资产的储存和管理，其他的功能会交给上层的协议来负责。这种架构的好处在于，就算某个上层协议出现漏洞，损失也能被有效隔离，不会影响到整个系统。

另外，Fluid 的自动限制机制（Automated Limits）会根据市场情况实时调整债务和担保上限。举例来说，当市场波动剧烈的时候，系统就会限制大额借贷或提款，防止异常交易带来的风险。

智能抵押品与智能债务

「智能抵押品」（Smart Collateral）和「智能债务」（Smart Debt），这两个功能让用户的资产和负债能够去主动创造收益。

智能抵押品：用户可以用LP 作为抵押品，同时将这些资产部署到DEX 的自动做市商（AMM）中，赚取交易费用。这样代表抵押品除了能用于借贷，还能同时产生三种收益：抵押品的原本收益（像是利息等）、借贷利率，还有DEX 的交易费用，大幅提升资金的效率。

智能债务：传统DeFi 中，你借出来的资金所产生的债务通常会被搁置在那等待你之后来还款。但在Fluid 中，这些债务会被自动存入DEX 来当作流动性，并透过参与交易赚取交易费用。

听起来有点复杂，简单来说，假设你借了2,000 USD 出来（1,200 $USDC 和800 $USDT），这些资金会自动存入DEX 流动性池。如果有人用400 $USDC 兑换400 $USDT，你的$USDC 债务就会降至800，$USDT 则上升到1,200。总债务虽然不会变，一样都还是2,000 USD

但你从中赚取的交易费用可以帮你折抵这些借贷成本，让债务变成可以产生收益的资产。

创新的清算机制

Fluid 的清算机制可以说是另一大亮点。传统的DeFi 协议会一个一个去清算这些仓位，这样除了会消耗大量的Gas 费用，清算的罚金也都很高。

Fluid 采用了一种更有效的方法，透过将这些不良贷款打包成折扣流动性，提供给DEX 聚合器。这种做法让清算成本降低了3-4 倍，清算罚金更减少了10-15 倍。

整体来说，Fluid 借鉴了Uniswap V3 的设计，将用户的仓位按照债务和抵押品的比例分到不同的「ticks」（价格区间）。当需要清算的时候，系统会一次性处理某个区间内的所有仓位，而不是逐一清算，这样可以大幅提升效率。

为了确保价格数据的准确性，Fluid 使用多重预言机系统，结合三个独立的TWAP（分时委托）检查点和Chainlink 数据，目的是防止价格被操纵，降低不必要的清算风险。

用户体验：复杂背后的简单操作

虽然Fluid 的底层设计有点复杂，但它并不会让用户在使用上受到影响。透过Vault 策略，Fluid 会将数个操作打包成单笔交易，让用户可以很简单的就完成复杂的DeFi 操作。另外，Fluid 还支援跨链智能合约钱包（像是Avocado），让用户可以无缝地在不同链上进行操作，进一步提升用户的使用体验。

Fluid 透过推出模拟模式（Simulation Mode），让用户可以在不动用实际资产的情况下，去模拟交易和策略。这对于新手来说非常有用

可以让更多用户提前熟悉平台，或是测试策略会带来多少收益跟风险。

丰富的产品生态：Instadapp 的延伸

Fluid 除了是一个协议，它更是一个完整的DeFi 生态，透过延续Instadapp 的创新传统，推出一系列的产品和工具：

Instadapp PRO：统一介面的DeFi 管理平台，支援用户在多个协议（像是MakerDAO、Aave、Uniswap 等）上进行借贷、交易等操作，不需要频繁切换平台。 Instadapp PRO 支援很多主流的区块链，包括：以太坊、Polygon、Arbitrum 等等，也有提供SDK 让开发者可以自动化交易或自订策略。 

Fluid Lite：自动执行收益策略的智能合约金库。跟传统的收益farming 平台不同的是，Fluid Lite 每次只会执行单一策略，结合stETH 和主流借贷协议（如Aave、Compound）来放大用户的ETH 质押收益，同时保持流动性。 

Avocado Wallet：跨链的智能合约钱包，让用户只需要一个地址就可以在多个区块链上管理资产。它的后端广播器（Broadcasters）会自动验证签名并将交易发送到正确的区块链，确保快速、安全且去中心化的操作。 

商业模型（Business Model）

Fluid 的商业模型旨在平衡生态内各方的利益，同时确保长期的可持续性。它透过采用治理所控制的动态费用结构，根据市场需求和波动调整交易费用。举例来说，在USDC/USDT 稳定币池中，当价格稳定时，交易费用低至0.003%，鼓励高频交易和套利；当价格波动增大时，费用会逐步升至最高0.01%，保护流动性提供者避免受到损失。

协议的收入会用于回购$FLUID 代币。当年收入达到1,000 万美元时，Fluid 会启动动态回购计划：当$FLUID 价格低时，协议会投入更多资金回购，稳定市场；当价格高时，回购比例则会降低，确保资金使用效率。

回购的代币会进入治理金库，由社群决定是否销毁、重新分配或用于其他地方。

根据Token Terminal 的最新数据，过去一年中Fluid 的收益是$6M，DAO Treasury 中的资金为$106.4M。

资料来源：https://tokenterminal.com/explorer/projects/instadapp/metrics/revenue

Fulid FDV、市值与TVL 参考表：

可以看到目前Fluid 在TVL 上离蓝筹借贷协议Morpho, Compound 大约还有3 倍的差距，代币价格也有值得期待的成长空间。

未来展望：扩展与创新

Fluid 的表现已经非常亮眼了，但它的未来仍值得大家期待。根据Dune 的链上数据，Fluid 的总锁仓量（TVL）和交易量几乎每个月都在创下新高，费用收入也从每周20～40 万美元增长到100-150 万美元，年化收入约5,200～7,800 万美元。

未来，Fluid 计划与Redstone 合作，开发更高效的预言机，减少清算中的价值损失，并将扩展到更多区块链，像是Polygon（目前已上线Base 和Arbitrum）。此外，Fluid 还将推出DEX V2，提升资金效率，并计划新增更多协议，支援外汇交易、稳定币衍生品（CDP）、利率互换和永续合约等等。

结语

Fluid 无疑是DeFi 领域的一大突破，它透过创新的流动性层、智能抵押品与债务设计，以及高效的清算机制，重新定义了资金效率的标准。除此之外，它产品的生态非常丰富，用户的使用体验也很流畅，商业模型更是奠定了未来的成长和可持续性。

随着更多协议的推出和跨链扩展，Fluid 有机会成为DeFi 生态中的重要基础建设，为用户和开发者创造更多价值。

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