Matt Henderson一直是个专业投资者，多年以前就认识了比特币，但直到近期才开始了解以太坊等项目，由于对DeFi产生兴趣，他参与了mStable治理代币META（MTA）的竞拍，并在推特上总结了心路历程与网友分享。
DeFi 迷人之处
由于他自己是CeFi 的早期参与者，因此认为Aave、synthetix 等协议前景相当乐观。而CeFi 与DeFi 最大的不同在于后者的无需许可性，就如同比特币网路。他举例表示：
我儿子太小，还不能开银行帐户，但他可以把美元稳定币存入DeFi 赚取利息，就像储蓄帐户一样。而我可以在Uniswap 上交易代币，且不用上传护照、无需证明资金来源。
但他也提到，要对接DeFi，需要像是针对手机的钱包如Coinbase wallet，通用的网页浏览器钱包，如Metamask，而每次与DeFi 互动都会产生手续费，且网路壅塞时费用可不便宜。
稳定币聚合协议mStable
因为具备产品开发背景，Henderson 很快就着迷于mStable 优异的前端设计，他认为相较之下，稳定币交易协议Curve.fi 的复古介面，看起来就像古董飞机上的仪表板。而摸索完毕后，mStable 宣布拍卖260 万枚治理代币META（MTA），他决定参加。
竞拍在Gnosis 协议的去中心化兑币所Mesa.eth 进行，在竞拍开始的前几天，可以看见用户的公开竞价，程序如下：
- 以USDC 换取mUSD
- 将mUSD 存入Mesa 平台
- 以mUSD 对MTA 进行出价
- 出价可能被超越，要随时更改
- 祈祷出价在拍卖正式开始时能得标
我发现Discord 社群上很少人能理解mStable 完整的竞拍机制，因为Mesa 平台上的解算器(price solver)太复杂了，它每五分钟处理一次批量拍卖，且优先处理大额的竞价订单。而在竞拍开始的一周前，Discord 上的聊天内容质量颇高，但到了最后几天极速恶化，出现了一堆认为有利可图、却一无所知的用户。Henderson 抱怨表示。
治理代币沦为大户投机游戏
mStable 宣布其初始价格为0.15 美元，截至倒数前两天，公开竞价已经来到0.5 美元。而当mStable 宣布获得量化机构Alameda Research 的投资，并与交易所FTX 战略合作时，MTA 价格极速上升。而Henderson 自己也搞不懂这个消息释出的时间，是不是有助于代币分配所谓的「公平原则」，还是伤害了它。他表示：
我决定等7 月18 日14：00 再开始出价，鉴于竞拍价来到1.20 美元，开始前30 分钟我会出价1.5 美元。但大约在竞拍正式开始左右，以太坊手续费激增，下单大约是0.7 美元，但拍卖开始后，撤单要花我180 美元。
不过竞拍还是完成了，最终清算价格为1.8 美元，Henderson 没有买到MTA 代币，随后MTA 上线Balancer、Uniswap，价格瞬间接近翻倍，来到3.0 美元。Henderson 指出：
许多社群成员对于竞拍的公平性大表不满，声称链上数据中显示出，大部分的代币都被大约十位鲸鱼标下，而我的看法也是如此。
虽然没有竞拍到MTA 代币，不过还是能以流动性挖矿的作法在Balancer 存入等量mUSD、USDC，成为流动性提供者而获得MTA 代币。
而Henderson 乐观总结道：已经有许多基金机构投入DeFi 领域学习，我希望能更了解，上面有许多新创建设，从用户体验的角度来看，我非常看好DeFi 领域的发展。与CeFi 持续导入KYC、反洗钱规则等摩擦体验相比，DeFi 无需许可的特性让人耳目一新，将能成为实现全球金融包容性的一股力量。
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