现代的金融业以及相关金融的服务本身就是一个不断「中心化」的过程，先前我们谈到雅典时期的银行，其实不是一个场所，也不是一个大楼，而只是银行家算钱的一张桌子。银行业务受到政府的支持，不断「聚拢」的过程中，整个经济也就跟银行产生密不可分的关系，甚至成为经济不稳定的根源。事实上，银行业具备天然的脆弱性，收十块钱存款，借出9块钱。只要有足够多人要取走全部的现金，也就是挤兑，银行就会面临破产。然而银行是「特许经营」，银行的背后就是政府，因此政府的支持才是银行能生存的最根本原因。政府倚赖银行开展现代化金融服务、发行信贷发展经济，同时银行也依赖政府作为最后的贷款人。两者形成紧密的共生关系。

而基于金融科技创新或是区块链所产生的去中心化金融(Decentralized Finance)，则是试图要解构金融体系。当然实务上，目前不存在完全的去中心化金融，大多是不同程度的中心化和去中心化的结合。但是去中心化金融，或简称DeFi ，正在从多个面向，解构银行所提供的服务。

举例来说，跨境汇款就是一个亟待解决的金融痛点。我自己曾经有一次需要汇100块欧元，给巴黎的一间旅行社，出差时公司委托旅行社代订饭店，但我多停留了一个晚上。结果在中国及巴黎两边银行的手续费加电报费就要20块欧元？！真的是傻眼。关于跨境汇款，在过去，主要有几种方式，首先是，CLS系统，2002年9月正式上线。CLS将不同国家的货币清算系统连接起来，简化对交易方的信用评估，缩短清算流程，即时同步交割收付。其次最常见的就是SWIFT，SWIFT目前为200多个国家和地区的11000家银行和证券机构提供服务，提供SWIFT的银行都有唯一的代码，即SWIFT Code，根据这个代码可以将相应款项汇入指定银行的指定账户。而2013年Open Coin公司推出了新版的Ripple系统，引入了瑞波币（XRP），Ripple可以被视为一种支付协议，只要符合Ripple系统规则，任何人都可以实现全球即时支付。这应该可以视为DeFi对传统金融发起的第一波进攻。

其次，谈到银行，大家一定会联想到存款与贷款， 在区块链的世界，同样有类似的借贷机制。在现实世界中，利率是由中央银行决定的。然而，在区块链的世界中，利率将由市场决定，当贷款需求越高和货币供应越低，则利率就越高。Compound 就是这样一个借贷的开放协议，企图实现虚拟货币的借贷，让区块链世界里需要资金的能更容易借到钱，有额外资产的人，可以产生收益。

就跟现实世界中的贷款一样，银行吸收了存款户的资金，汇集成一个资金池，然后需要贷款的人，取走一部分贷款之后，以房地产来做为担保。债权人则会定期回收利息。针对某个代币，Compound 会把所有存款户提供的相同代币聚集起来，统一借出给不同的贷款人。这样做的好处是能提供更好的流动性，同时存款户也可以随时提领自己寄存的资产，不需要等到借贷合约到期才能收回资金。

在Compound的网站上，你可以看到并非所有存入资金池中的代币都会被分配到贷款中，被用于贷款的部分称为「利用率」。也就是说，利用率越高，报酬率(借款利率)也就越高。简单来说，协议通过算法来决定货币池子里的代币借贷的利率是多少。这个算法会基于人们对这个币借贷的供需关系自动计算出利率。

当然，如果一个用户提供的抵押资产价值不断下跌，低于一定比例（抵押率），那他们先前所抵押资产就可能被出清，出售的价格是当前市场价格减去清算折扣（liquidation discount）。由于存在价差折扣，就会激励套利者尽快购入这些折扣资产偿还先前的欠款，降低借贷协议的风险。总之，Compound的出现，让数位资产的时间价值得以被实现，也让这些代币看起来更像真实的货币了。

回到一开始我们所讲的，90后或00后属于网络的原住民世代，任何在网络上可以处理的事，他们都不会想要上马路去处理。DeFi 的威力在于透过区块链的智能合约和数据快速流动来实现资源的有效交换。然而传统金融拥有政府的支持与特许，更有着过长期累积的习惯与安全感。区块链具备透明、开放和不可篡改和无须中介的特性，这在交易层面是具备强大吸引力的，然而如果考虑统治者需求与政治操作的考量，似乎又显得芒刺在背。DeFi 未来能否真正走入主流，还是被传统金融吸收成为其中一部分，这部分要考虑的不是只有技术也不是只有金融，可能有更多的政治跟权力的博弈。

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