什么是NFT借贷、优势风险有哪些？从四张图看懂

近期NFT借贷市场突破10亿美元大关，就连黑马NFT交易平台Blur都宣布加入借贷战场，推出NFT借贷协议Blend。究竟NFT借贷是什么？

什么是NFT借贷？

交易量曾一度超越OpenSea的NFT交易平台大黑马Blur，在5月1号宣布推出NFT抵押借贷协议「Blend」。Blend一词为「Blur Lending」的缩写，需要借贷的藏家，可透过抵押包含NFT等虚拟资产获得以太币，借出资金者则能赚取利息。究竟什么是「NFT借贷」？

如同传统房屋抵押贷款的运作模式，民众将名下房产抵押给银行等金融机构，并取得资金，且需偿还利息。

而NFT借贷，便是将手中持有的NFT（非同质化代币）抵押，并换取加密货币或法定货币的行为。此经济模式的最大目的，是解决该资产类别的「流动性」。

相较于其他数字资产，NFT的流动性较差，代表要以现金或者加密货币快速出售NFT，并非容易的事情，反之亦然。

试想，虽然无聊猿或CryptoPunks项目具有极高的价值，然而，想要购买或出售却都不是一件可以「立即」办到的事情，因此对于在NFT市场中拥有大量投资分配的藏家来说，获得流动资金是一个相对困难的任务。

而NFT贷款的出现，正好能让持有者在不卖出NFT的情况下，获得流动性资金。

NFT贷款最基本的运作概念，是借款人（Borrowers）提供NFT做为抵押品，贷方（Lenders）则会提供资金，并且赚取利息。若借款人无法按照约定偿还贷款，贷方将能收到借款人所抵押的NFT。而在大部分情况之下，整个过程将由智慧合约自动执行，NFT贷款又可以细分成三大模式。

一次看懂三大NFT贷款模式

模式一：点对点（Peer-to-peer）NFT借贷

Blur推出的NFT抵押借贷协议「Blend」，即为点对点的NFT借贷模式。

用户可在点对点（P2P）借贷平台中上架自己的NFT，贷方根据自己认为该NFT的价值提出报价，若借款人接受，他们将能从贷方的钱包收到虚拟货币。

同时，平台也会将借款人的NFT移至托管智慧合约，直到该贷款还清或过期为止。若借款人拖欠贷款，智慧合约将自动把NFT转移到贷方的钱包当中。

每个点对点借贷平台的规则皆有些许不同，不过概念上并没有太大差别。

点对点模式，对大多数人来说是比较好的选择，因其操作容易且相当安全，而托管过程中的智慧合约逻辑也相当简单。然而，需要注意的是，该借贷模式较不具备「立即性」，因为借款人需要找到同意相关条款的贷方，借贷过程才会开始。

模式二：点对资金池（Peer-to-Pool）NFT借贷

与点对点借贷模式不同的是，点对资金池借贷允许用户直接从「流动资金池」（可将资金放入的的加密资产堆）当中借款，不用等待找到合适的贷方做媒合。

为了评估所抵押的NFT价值，系统将会参考该NFT的地板价，与交易量等因素来预估。同时，借款人的NFT也将被锁定在协议当中。至于贷方，则可将资金投入资金池并赚取利息。

点对资金池NFT借贷的清算模式比较特别，它不是根据还款期限而决定，当NFT的价值下降并且贷款低于清算门槛时，作为抵押品的NFT会触发清算。不过某些协议会让借款人在一定时间进行还款，并赎回抵押品。

虽然点对资金池的NFT借贷模式，能够让借款人迅速换取流动性资产，然而，其议价空间与弹性就没有点对点模式来的高。

加上点对资金池借贷平台会根据NFT地板价评估价值，因此对于持有稀有NFT的借款人说，将处于不利地位，因其可获得的资金量受到限制。

模式三：NFT租赁

NFT租赁与贷款协议不同，它通常没有还款条约或者利息，不过会有一笔租赁费用。

当NFT持有者同意租金并收到约定价格时，NFT将同时由托管智慧合约持有。在租约期间，租户可以完全享受拥有该NFT所带来的代币福利，例如游玩区块链游戏或者实体活动等。在预定时间之后，NFT将归还给持有者。

NFT租赁的好处是，持有者能够在不失去资产的情况下，从他们的既有NFT当中赚取收益。NFT租赁的目的是让租户享有该NFT赋能，而非换取流动性资金。

主流NFT借贷平台有哪些？

目前，支援NFT借贷的平台拥有多样化的服务，而其所支援的借贷模式皆不相同。

NFTfi是目前市场上发展最成熟的点对点借贷平台之一，支援超过150个NFT项目做抵押．介面易懂，使用相当方便，至5月1日为止，该平台贷款价值已超过4.06亿美元。

贷款价值位居第二的BendDAO，为点对资金池NFT借贷平台，支援无聊猿、CryptoPunks等蓝筹NFT作为抵押，持有者可换取高达约NFT市价40%的贷款。

另一个点对点借贷平台Arcade，可支援「多个NFT」一次抵押，也意味着借款人能够以此方式换去更多的资金。

NFT借贷的好与坏

优点：让藏家资金运用更容易

透过NFT抵押借贷机制，能够改善资产于市场上买卖难易程度的问题，也就是「流动性」。相比加密货币，NFT的流动性较低，透过贷款，则可以让用户在不卖出NFT的状况下，获得流动性资金，不用苦苦等待有兴趣的NFT买家。

如此一来，在像是购买限量NFT系列，等具有购买时间限制的数字资产时，抵押NFT能让持有者迅速获得资金，并立即采取行动。

此外，NFT抵押在某方面也能增加持有者的投资组合多元性，当换取成加密货币或法币时，也意味着将投资分散到其他类型的资产当中。只要注意贷款期限并小心管理，NFT贷款便能够在投资风险管理上产生助益。

缺点：可能失去抵押NFT资产

虽然智慧合约能够自动化执行且具有透明性，然而NFT借贷并非完全没有风险，身为借款人，若违约可能将导致失去抵押的NFT资产。大多数借贷平台上，当贷款拖欠或到期未偿还时，抵押品将会被拍卖出售。

此外，加密货币与NFT市场的剧烈波动，也将让NFT抵押贷款产生相当程度的风险。例如当价格崩跌时，若遭遇抵押者不还款，即使贷方直接获得借款人的NFT或者进入清算程序，仍会面临亏损，若不幸遇到项目方倒闭，亏损将更加严重。

因此，NFT借贷多会选择具备一定价值、不会因短期价格波动而崩盘的项目来执行。

NFT贷款是否为正确的选择，总归于时间范围和风险承担的能力。在进行NFT贷款之前，所有的协议都需要经过仔细研究与风险评估，也千万别将无法承担损失的资金或资产，拿出来做任何形式的抵押。

NFT借贷市场兴起，专家怎么看？

自从2021年NFT爆红后，许多知名、高价的蓝筹（有较高商誉、财务稳定的项目）专案陆续出现，也带动NFT借贷市场兴起，随着「Blur Lending」的推出，会怎么改变NFT市场？

流动性不足，带动NFT金融产品

SuperRare著名藏家、BITMEN项目创办人，以及REVIVER项目策展人—— Bitman表示，NFT市场自去年五月无聊猿母公司Yuga Labs推出的项目Otherdeed发售后，交易量逐月不断下跌。

「在没有更多外部资金流入的情况下，流动性不足，成为大多数NFT持有者的痛点，因此NFT金融相关产品应运而生，其中又以NFT借贷为大宗。」

根据Dune Analytics数据，NFT市场自去年五月，交易量逐月下跌。图/ Bitman

Bitman分析，NFT借贷市场以Paraspace、BendDAO、NFTFi等平台为首，而整体的未偿还贷款金额，在四月底正式达到新的ATH（All Time High，新高），超过去年五月时的高点。而此时正是自去年五月以来，NFT市场交易量创新低的时候，「再次验证NFT借贷和流动性对于当前NFT持有者的重要性。」

根据Dune Analytics数据，NFT借贷市场整体的未偿还贷款金额，在四月底正式达到新的高点。图/ Bitman