想起我刚入币圈的时候，没有稳定币的概念，只知道拿钱直接去买比特币，后来才知道原来还有稳定币这样的币圈神器，不但能用更低的手续费交易，买到更多的币种，还能在行情不好的时候拿着稳定币来避开市场剧烈的波动，非常灵活方便。

那么：

• 什么是稳定币呢？
• 稳定币真的稳定吗？没有风险吗？
• 稳定币有哪些？

跟着链圈子来了解一下吧。

什么是稳定币？

“稳定币”是一种波动性较小的加密货币， 和一天50%涨跌的比特币不同，它不受加密货币市场价格的剧烈波动。

稳定币维持价值稳定的方法各有不同，有的以背后的资产储备金支持，有的通过算法来保持，这些后面链圈子都会一一介绍。

最常见的是与法定​​货币（例如美元）挂钩的稳定币，比如1 USD = 1 USDC，每一个USDC 的发行背后都有1 美元作为担保储备金，以此来维持价格的稳定。

稳定币到底有什么用？

稳定币是虚拟货币和现实世界交易的“媒介”，也常被用于应对加密货币价格的剧烈波动。

比如我们想要买比特币，直接用台币购买需要交很高的手续费，而且还会被赚价差，买到的比特币价格不好，如果是想要玩短线交易，高昂的交易成本会让投资人很难获利。

此外，台币和加密货币直接兑换的交易对也比较少，我相信很多人都喜欢玩山寨币，如果直接用台币大概率是买不到这些币的。

更重要的是，加密货币市场的波动太大，一天来个30%或者50%的涨跌都是家常便饭，比方有一阵子炒的火热的Gala，最高涨到0.83，现在已经跌到0.135，也就过去了半年而已。

所以稳定币就出现了，作为和法币兑换的媒介，它不但价格稳定，而且交易手续费也很低，投资人不仅可以把他当做一个中介，在币圈灵活的买卖各种虚拟货币，还可以拿他来“避险”。

当投资人想要“歇一歇”时，只需要把手里的加密货币换成稳定币，在虚拟市场频繁波动的时候蛰伏，以待有机之时一举获利。

有哪些种类的稳定币？

稳定币有很多种类，比较常见的有：法币稳定币(Fiat-backed Stablecoin)、数字资产抵押稳定币(Crypto-backed Stablecoin)、 商品稳定币(Commodity Stablecoin) 和演算法稳定币(Algorithmic Stablecoin)。

以法币作担保的稳定币(Fiat-backed Stablecoin)

这是最常见，也最受欢迎的一种稳定币类型，与法定货币1:1锚定。

代表1个稳定币等于1个法币（例如1美元= 1 USDT），每个稳定币背后，都有真实的法币作为担保储备金被存放在银行里。可以说投资人手上有多少价值的稳定币，银行账户里就有多少相应价值的法币资产作为“储备金”。

比如投资人用1 法币购买1个稳定币，发行方会将1 法币作为储备金存放在银行账户里。

而当投资人想将1 法币兑换回来时，发行方会将1法币兑换给投资人，然后收回并销毁这1个稳定币。

这很容易理解，对于新手来说持有稳定币和现实世界的法币没什么区别，因此稳定币也经常作为虚拟货币世界的敲门转。

只要发行稳定币的公司确保1:1锚定法币，并且有足够的“储备金”做担保，原则上稳定币的价值都不会发生太大波动。

比较有代表性的法币稳定币有：USDT（Tether/泰达币）、USDC（USD Coin），这两种代币与美元1:1锚定，基本占据稳定币70%的市场，但围绕他们现金储备不够的争议一直存在。最近发展很快的BUSD（Binance USD），同样是锚定美元的稳定币，财务以及美元储备都更透明。

也有其他法币支持的稳定币，如：XSGD由新加坡元1:1支持，欧洲Stasis的EURS代币1:1锚定欧元等等。

数字资产抵押稳定币(Crypto-backed Stablecoin)

顾名思义，这种稳定币的基础抵押品是另一种或几种加密货币，采用去中心化的形式来保持币值稳定。

虚拟货币作为抵押品会面临币价波动频繁的问题，为了保持稳定币的价格恒定，通常会进行“超额抵押”。

用常用的数字资产抵押稳定币DAI举个“栗子”，他由借贷平台MakerDao发行，面值与美元1:1挂钩。

如果投资人手上有目前市值1000美元的10枚ETH，看好币的涨势不想卖掉，又想拿钱去投资，可以选择和MakerDao签订一个合约，兑换成稳定币DAI来操作。

但MakerDao平台有“超额抵押”的要求，1000美元的ETH也许只能置换500美元的DAI，然后将你的10枚ETH锁定。

如果投资人转一圈想拿回10枚ETH，只需要给出500美元的DAI加少许手续费，如果这个时候10枚ETH已经涨到3000美元，那可就赚翻了，就是很适合看涨某个币种时的操作。

当然市场有涨就有跌，如果这10枚ETH不断下跌至500美元，平台会强制平仓，ETH就没有了，只剩下置换出来的500美元稳定币DAI。

所以为了分担风险，这类稳定币可能会被多种加密货币分散抵押。

以商品作担保的稳定币(Commodity-backed stablecoins)

商品稳定币和法定货币以外的储备资产挂钩，以商品价值为抵押来确保稳定币的价值。比较常见的商品包括：房地产、黄金、白银和其他各种贵金属。

与其他稳定币的区别就在于商品稳定币是存在实际价值的有形资产，但这种大宗商品的价格完全取决于现实世界的经济发展，就比如黄金在战时会上涨，平稳时期会下跌。

比较有代表性的商品稳定币有：DGX和SRC，前者与实体黄金1:1锚定，后者由瑞士房地产投资组合支持。

演算法稳定币(Algorithmic Stablecoin)

这种稳定币和前面介绍的几种有本质区别，是没有任何资产抵押的，完全依赖于演算法来调整发行量。

比如TerraUSD (UST)，他的初始价格是1UST=1美元。

市场自由发展时：

需求量>供应量，UST价格会上升

需求量<供应量，UST价格会下降

想要1UST价值不变，需要UST能够供需平衡。

在Terra的协议中，引入原生代币Luna来达到这个目的。在Terra市场里，任何时候1美元价值的Luna都可以和1个UST互换。

比如1UST市场价格只有0.9美元，投资人可以兑换成1美元价值的Luna然后卖出，就可以成功拿到1美元。

这个过程中，1美元价值的Luna会被铸造，兑换的1UST被销毁后，UST的供应量降低，会抬高市场值，达到供需平衡时，1UST与1美元再次挂钩。

而当1UST市场价格高于1美元时，投资人可以反向操作，花费1美元购买Luna，兑换成1UST再卖出就可以获利。这样同时也增长了UST的供应，可以指引UST回归到锚定价格。

Terra链上的借贷平台Anchor protocol提供给UST接近20%的年化，引发UST的需求量激增，近74%的UST被锁定在这个平台。

高利率的借贷如同击鼓传花，平台已经透露会在3个月内降低年化，如果投资人都不再被高额利率吸引从而将UST转换为其他币种，一定会引发Luna被增发币价狂跌，当Luna跌无可跌时，UST也就不稳定了。

目前这种稳定币有着击鼓传花的风险，很有可能引发死亡螺旋，投资的话一定要谨慎。

最受欢迎的稳定币有哪些？

相信不少投资人面对稳定币的选择会头疼，链圈子特别为大家准备了目前市面上比较流行的稳定币，一起来看看吧。

Tether（USDT）

Tether（USDT）是第一个稳定币，并且是目前全球市值第三的加密货币。他的24小时交易量仅次于加密货币“大佬”比特币。

有趣的是，尽管他的地位如此突出，伴随而来的是他一直有争议的现金储备不够，并且资金监管缺乏透明度。

市场上一直有种声音：Tether操纵了比特币的价格。不过选择Tether的投资人依旧很多：

• 价格稳定：尽管争议不断，Tether的价格确实一直和美元1:1锚定，就算是最动荡的2017和2018年也是。
• 流动性好： Tether拥有最高的流动性，如果投资人想要买卖Tether，随时入场都行。
• 支持的交易所多：基本所有交易所都可以交易Tether，对投资人来说没有门槛。
• 兑换法币快捷： Tether兑换法币很容易，可以通过传统的银行方式汇款。

USD Coin（USDC）

USDC是第二大稳定币，市值近5亿美金，全球排名第五。由Coinbase和Circle联合发行。同样是美元稳定币，1:1受到美元的储备支持。

USD Coin的背景雄厚，也很受投资人青睐：

• 支持者强大： Coinbase本身就是加密货币交易所，Circle也已接收到E轮融资，有钱就代表实力，投资人不用担心资金储备问题。
• 美元1:1支持： USD Coin与美元1：1锚定，并由Grant Thornton LLP定期发布审计结果。
• 快捷交易：对于拥有美国Coinbase 账户的人，可以轻松使用Coinbase的传统银行实现USDC与美元的兑换。
• 流动性高：支持USDC的交易所同样很多，拥有USDC，流动性不会是问题。
• 支持多种钱包： USDC是一个ERC20 代币，支持多种钱包，投资人可以快速实现资金转移。

TerraUSD（UST）

TerraUSD 是一种基于算法的稳定币，没有真实的资产作为担保，而是由Terra 的储备资产Luna 作为担保，于2020年9月与Bittrex 合作推出。

• 套利机制：利用套利机制来维持UST 与美元的价格挂钩。
• 代币担保： UST 由Terra 的储备资产Luna 作为担保，1 UST 永远与1 美元价值的Luna 互相兑换，每铸造1 个TerraUSD，必须烧掉价值1 美元价值的LUNA。

Binance USD（BUSD）

Binance USD（BUSD）是加密货币市场上最受欢迎的稳定币之一，由币安公司和Paxos联合推出。

• 合规监管：BUSD与美元1:1恒定价值，受纽约州金融服务部监管。
• 支持跨境交易：BUSD可用于全球范围内汇款，是ERC-20的代币。
• 储备金流通好：BUSD的储备金里96%都是现金几现金等价物，任何时候投资人都可以迅速完成代币兑换。

Dai（DAI）

Dai (DAI) 是一种在以太坊(ETH) 上运行的去中心化稳定币，是由MakerDAO 发行的以数字资产为抵押的稳定币，试图维持1.00 美元的价值。与中心化稳定币不同，Dai 没有真实的美元做抵押。相反，它由Maker 平台上的数字资产抵押品作为抵押。

• 超额抵押：利用超额抵押的方法来维持1 DAI = 1 USD。
• Defi应用：DAI主要用作在不需要中介的情况下借出和借入加密资产的手段——创建一个透明且限制最小的无许可系统。

稳定币的现状如何？未来还值得期待吗？

据CoinGecko数据显示，截止3月份，全网稳定币流通量已超过1872 亿美元，数额巨大，接下来的日子里，稳定币是否仍能在虚拟世界一马当先呢？

稳定币占据加密货币市场的前排

2022年USDT的流通在稳定币中以802 亿美元位列第一，USDC 以526 亿美元排名第二。两者之和已占据稳定币总市值的70%以上。同时他们在整个加密货币市场也占据了前五的位置。

2020年下半年开始了DeFi的狂欢，大大刺激了市场对稳定币的需求，因为稳定币+其他加密货币的投资组合被证明是能够应对频繁波动的好选择，市场迎来了真正“需求带动供给”的井喷。

之后逐步兴起的U本位合约等二级市场的交易模扩展了稳定币的使用场景，其中USDT作为典型代表，引领稳定币的增发进入飞速扩张期。

2020至2021年，全网稳定币总市值突破1600亿美元，一年内体量增长逾千亿美元，走完了过去若干年增量总和的10 倍。

稳定币的内部更替

稳定币体量不断加大，内部竞争也是愈加激烈。中心化稳定币层面，USDC迅速扩张，有力挑战了USDT曾经不可动摇的“霸主”地位。

作为“加密世界最大的灰犀牛”，2017 年Tether 就收到了美国商品期货交易委员会（CFTC）的传票，2018 年10 月又遭遇了“空仓也被割”的信任危机。

但瘦死的骆驼比马大，USDT依旧凭借庞大的体量活了下来，甚至2020 年疯狂增发，进一步与市场深度绑定。

作为最被寄予厚望的“挑战者”USDC，在2021 年开始爆发，增长远超其它稳定币，并直逼USDT 。

“算法稳定币龙头”UST 异军突起

算法稳定币相比于传统的抵押型稳定币，最大的区别在于完全抛弃了锚定模式，只通过市场供需关系建立货币体系，没有具体的中心化发行方。

这其中TerraUSD（UST）的异军突起令人惊喜。他似乎已经走出“519”大跌引起的阴霾（导致10%的负溢价）。

去年11 月Terra 生态关于“销毁8867.5 万枚LUNA 以铸造至少30 亿UST”的提案通过后，UST 的流通总量在数周内翻倍提升至70 亿美元。

1月6日Terra 发起新提案，计划将其UST稳定币跨链部署扩展至以太坊、Polygon 和Solana 上的五个DeFi 项目，提供超过1.39 亿美元的UST 和LUNA。

这一举动巩固了UST 作为算法稳定币龙头的地位，截至目前UST 的总市值已经突破105 亿美元，超越老牌抵押类稳定币DAI（目前市值90亿美元）。

另外Magic Internet Money（MIM）作为新生代的稳定币最近规模也增长迅速，以46 亿美元的规模排名第六，紧随DAI 之后。

可以说算法稳定币在经过去年的实践检验之后，不出意外将成为2022年最值得关注的方向之一。

稳定币的现在和未来

USDC在2021年证明了在稳定币市场，“合规”已成为最大的变量。在央行数字货币（CBDC）竞争逐步摆上台面的大背景之下，各国金融监管机构对合规稳定币的态度也开始明显刹车。

比如去年Coinbase 与USDC 发行方Circle 合作推出的借贷服务Coinbase Lend，就被美国证券交易委员会（SEC）以诉讼警告为由，迅速叫停。

这项服务初衷是作为DeFi 与传统金融世界交融的尝试，新用户无需直接接触DeFi，只需要将美元存入，即可享有年化4% 的固定利率。不过Coinbase 现在也已表明立场，表示将不会推出「帐户生息」产品。 

并且去年底，美国银行业监管机构和欧盟委员都引入了制度，用以讨论如何在2022 年监管加密资产（特别是稳定币）。 

总的来看，稳定币市场将来要进一步壮大，“规范”在所难免。而对投资人来说，“更合规”一定是把双刃剑，他可以保护你的资产，但同时获利空间也会一定意义的降低，见仁见智吧。

稳定币有什么缺点吗？有哪些风险？

稳定币受限于本质，仍是存在劣势和风险的。选择稳定币的时候，也要关注可能发生的风险。

不足的抵押品

是否真的有稳定币声称的抵押品？这是一个经常向Tether提出的问题，是否真的与美元1:1锚定。

事实上在最严峻的情况下，支持法币稳定币的储备金可能不足以赎回每个稳定币，当所有人都同一时间赎回，就会造成挤兑，从而导致法币虚拟货币的价值坍塌。

中介机构未必可信

多数抵押性质的稳定币的本质决定，他受控于发行方，所以机构可以控制这笔钱，也可以控制交易的发生。

比如USDC就是有后门来阻止付款的，Circle与2020年证实他7月应执法部门的要求冻结了10万美元的稳定币。

如果这个操作发生在投资人不知道的时候呢？也许钱就不知不觉清空了。

系统性风险

美国财政部发布的关于稳定币的报告显示，如果单一稳定币被广泛应用可能会带来系统性风险，因为这样经济权力会集中在单个实体，也就是发行方上。

Tether目前的市场份额超过50%，他首当其冲。如果经济过热时Tether的非现金抵押品价值暴跌引起挤兑，影响可能从虚拟世界席卷到现实世界。

并且稳定币在支付平台上广泛应用，如果数以百万计的用户无法从冷钱包中取款，企业无法收付款，经济活动同样会受到影响。

可能参与非法活动

稳定币可能会被滥用与违反反洗钱(AML)和打击资助恐怖主义(CFT) 的法律，也可能促成其他非法活动。

Chain Analysis的报告显示，用于非法活动的大部分加密货币流向了诈骗和暗网市场。而稳定币由于缺乏全球标准、存在匿名性也被广泛应用在跨境交易商，产生了非法风险。

稳定币快问快答

1. 稳定币有哪些用途？

• 作为加密货币的避险资产：

当认为持有的加密货币可能下跌时，就将他换成稳定币，等待下一次进场时机。稳定币可以说是投资人在赌桌上的筹码。

• 跨境交易快速且便宜：

稳定币24小时都可以交易，不需配合传统银行的工作时间。而且手续费低。 

• 可用于购买商品和服务：

越来越多的商品和服务开始接收加密货币的付款方式。一般来说市值高、交易量大的稳定币是最容易被接受的币种。

例如独立媒体端传媒，就有接受包含USDC、DAI 等的稳定币，PornHub 也有接受包含USDT 的稳定币支付。

• 赚取利息收入：

稳定币也可以像法币一样，通过银行的定期、活期或各种理财基金来获取利息收益，只是地点发生在各种Defi 去中心化金融上。

比如在币安理财上可以使用USDT 购买保本理财，免手续费，需要交易时也可以随时赎回，预估年化收益率在5%左右。

如果资金量稍多，也可以选择在Steaker 上投放1000 USD 以上，期限大于1 个月，利率可以达到9.8% – 33% 之间，可以说是躺着也赚钱了。

2. 可以投资稳定币吗？

投资稳定币在币圈并不是最优选择，更适合加密货币之间的交易或与法币进行互换。加密货币市场变化太频繁，因此将代币兑换成稳定币比兑换成美元更容易逃离“金融海啸”。

比如你可以将持有的加密货币兑换成USDT，继续放置在交易所保持其价值，在心仪之时兑换成其他的加密货币，如果要变成美元提取，需要花费更长时间，而虚拟世界的投资机会稍纵即逝。

3. 哪里可以买到稳定币？

买稳定币很容易，注册好交易所就可以充值购买了。

稳定币是什么？总结复习

• 稳定币是一种虚拟货币市场的避险资产，不受市场价格的频繁波动影响。
• 稳定币常见的是法币稳定币、数字资产抵押稳定币、 商品稳定币和演算法稳定币，最常用第一种。
• 稳定币中USDT和USDC市值最高，全球排名前五。
• 稳定币现状：USDC直逼USDT，算法稳定币UST 异军突起。
• 稳定币存在系统和信任风险，投资时也需加以考虑。

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