美国近日对币圈强力监管，甚至命令停止发行全球市值第三大稳定币BUSD，究竟稳定币是什么？

美国喊停BUSD发行，什么是稳定币？

美国证券交易委员会（SEC）对币圈的强力监管揭开序幕，最受到瞩目的，是纽约金融服务局命令稳定币发行商Paxos，停止发行新的BUSD代币，原因是Paxos违反投资者保护法、发行未注册证券，全球最大交易所币安（Biance）也宣布停止将BUSD作为付款工具。

新闻主角「稳定币（Stablecoin）」究竟是什么？

稳定币是加密货币的一种，概念起源于2010年代初期，背后价值通常与某种稳定资产（例如法币或黄金）绑定，以维持其价值稳定。稳定币存在的目的，是提供价格不会剧烈波动的加密货币。

稳定币大致可分为法币稳定币、加密货币担保稳定币、商品稳定币、算法稳定币四种。

法币稳定币

法币稳定币（Fiat Stablecoin）是加密货币的一种，背后价值与法币（如美元、欧元、人民币等）挂钩，背后价格通常由一个特定机构维护和管理，由于法币稳定币的价格、价值，通常与法定货币的价格紧密相关，因此波动较小。

法币稳定币的主要功能，是提供一种交易加密货币的替代方式，能免除其他加密货币价格波动的缺点，又能当作保值资产。

目前，最流行的法币稳定币之一是USDT（美元稳定币），背后价值与美元做挂钩，由Tether Limited公司管理和发行。

加密货币担保稳定币

加密货币抵押稳定币（Cryptocurrency-backed stablecoin），是一种与特定加密货挂钩的稳定币。

发行加密货币抵押稳定币的公司，会将一定数量的加密货币作为抵押品，锁定在智慧合约中，并根据锁定的加密货币价值，发行相应数量的稳定币。当加密货币的价格波动时，智慧合约会自动调整抵押品的价值，以保持稳定币的价格不变。

目前，市场上最流行的加密货币抵押稳定币，是基于以太坊区块链的MakerDAO系统的DAI稳定币，DAI背后是以太币（ETH）作为抵押物。

商品稳定币

商品稳定币（Commodity Stablecoin）的价格，会与特定商品或数个商品的价格挂钩，通常是黄金、银、石油等贵重金属或原材料。与其他稳定币不同，商品稳定币使用实体商品作为价值支撑，而不是使用法定货币、其他加密货币或算法机制。

商品稳定币的价格稳定性，由市场供需关系以及商品价格本身的稳定性决定。因为商品价格通常比较稳定，因此商品稳定币，相对于其他稳定币更具稳定性。此外，商品稳定币也具有一定的通货膨胀保值功能，因为它们的价格与实物商品的价格挂钩。

最常见的商品稳定币，是基于黄金的稳定币，例如：Paxos Gold、Tether Gold、DGX等。

算法稳定币

算法稳定币（Algostables），会透过特定的算法，自动调整稳定币的供应量和价格，背后通常与一种或多种其他资产（如法定货币、黄金、其他加密货币等）进行挂钩，以保持价格稳定。

认识四款稳定币代表

代表一：USDT

USDT是一款与美元1:1挂钩的稳定币，2014年由加密货币交易平台Bitfinex所推出，目前市值约为688亿美元，是市值最大、最早诞生的稳定币，

与其他三种稳定币不同的是，它不受监管单位监管，USDT流通的区块链协议包含像知名的以太坊（以太币）、波场（波场币）、Solana（SOL币）、OMNI（Omni币）等一众知名的加密货币都可支援。

然而过往USDT曾传出不小的争议，因为其资产储备不公开，投资者就曾质疑USDT背后是否有足够的资产储备，甚至被投资人集体诉讼告上美国纽约南区联邦地区法院。最后在2021年达成和解，但付出1,850万美元和解金、连续2年每季都要向纽约检察总长提交资产储备报告并离开纽约。

代表二：USDC

USDC也是一款与美元挂钩的稳定币，2018年9月由美国加密货币交易所Coinbase跟加密货币交易公司Circle共同推出，是全世界市值第二大稳定币，目前市值约为408亿美元。

USDC是一款受到政府监管的稳定币，由美国政府的美金与债券做为抵押品，1枚USDC等于1美元。每周Circle在官网上，都会附上最新USDC和美金储备量供持有者检视。

目前USDC流通的区块链协议共有以太坊（以太币）、Algorand（ALGO币）、Solana（SOL 币）、Stellar（恒星币）、TRON（波场币）等5种。

代表三：BUSD

BUSD也是一款与美元挂钩的稳定币，2019年由交易所币安与加密金融服务公司Paxos共同推出，是目前市值排名第三的稳定币，现在市值约154亿。

BUSD承袭了USDC、USDT的1:1美元对价关系，算是4大稳定币里面较无出现重大负面消息的一种币。另外跟前面两种市面上最大、第二大的币相比，BUSD的储备金有近96%的现金和少量的4%债券组合。

因主体性较强的缘故，也不像前面可支援其他主流区块链协议，现市值约154亿左右，受许多初入加密货币、稳定币世界的人们喜爱。

代表四：DAI

DAI也是一款与美元挂钩的稳定币，2014年由丹麦企业家克里斯腾森（Rune Christensen）所创立，市值约50亿左右，排名第四大。

跟前三者稳定币不同的是，DAI是以太坊为基础，并与美元挂钩的加密货币。意思是，1枚DAI并非等于1以太币来做抵押，而是与它挂钩的美元1:1才是抵押的主体，不过实际换到的DAI还是小于1美金的价值。

虽然DAI跟美元挂钩，也是跟美元一样1:1等值，但因为加密货币担保稳定币的特性，使得「DAI的抵押率必会大于100%」。

举例来说，今天用以太币铸造DAI的抵押率是140%，当用户拿140元美金的以太坊来换DAI时，可能最后拿到的是100元美金的DAI，中间的40元美金被拿去当作利息（stability fee）了，MakerDAO以此控制DAI跟美元1:1等值，若DAI临巨额跌幅时，又能把利息拿来补贴达到保护价格的效果。

DAI几乎没有什么负面报导，适合那些不想被监管单位监管、个人财力有一些基础的人购买，交易透明都可以在区块链上查到交易结果。

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