中国人民银行副行长陈雨露12 月21 日出席2019 年中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会时表示，近来有越来越多的中央银行和货币当局开始关注稳定币对货币主权、资本管制、支付体系监管等公共政策的挑战。

陈雨露表示，稳定币首先是将对「支付体系构成两大影响」。一方面，稳定币在降低支付成本方面潜力较大，但其交易和支付的信息独立于现有支付体系之外，也会给央行和货币当局的监管带来挑战。另一方面，稳定币发行机制与央行货币发行机制不同，在现行资产负债表机制下，能否完全承担支付结算的功能还不确定。

第二是对「金融稳定的影响」。陈雨露解释道，稳定币可能削弱资本管制的效果，并影响国家金融稳定。以Libra 为列，「全球通用稳定币」虽为资本的跨境流动提供了较大便利，但同时亦可能对部分经济体的跨境资本流动形成冲击。资本管制效果的弱化可能影响国内金融稳定。

接着是对「货币政策的影响」，即冲击一国的货币主权。陈雨露指出，稳定币的潜在用户基础巨大，有可能在个别司法辖区具有系统重要性，在全国，甚至全球范围内替代现行货币。在此基础上，稳定币对弱势货币的威胁更大，货币主权受到冲击后，对一国最直接的影响是货币政策和财政政策效力降低。从货币政策角度看，一方面，稳定币可能削弱银行的信贷创造能力，降低货币政策有效性。另一方面，稳定币也可能降低货币需求的稳定性，加大货币政策的制定难度。

再来，则是对「国际货币体系的影响」。稳定币，尤其是锚定或主要锚定美元的稳定币，其国际使用可能会进一步增强美元在国际货币体系当中的主导地位，遏制多极化国际货币体系，包括人民币国际化的发展。

陈雨露表示，5年前，中国人民银行启动了数位货币的研究和法定数位货币（DC/EP）的研发。一方面，要增强法定货币体系对未来数位经济生态的适应性；另一方面，也是要应对全球稳定币的挑战。当然，主权数位货币的发行也存在着「狭义银行」效应，需要我们供给相应的理论创新成果和应对政策。

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