稳定币可说是区块链或是去中心化金融要走入现实的基石，同时谁能在区块链的世界掌握了发行稳定币的权利，就掌握了区块链的支付系统，那也代表着大量的利润，所以有许多的公司、团队都趋之若鹜地想开发稳定币项目，争夺这块大饼。本文章也将介绍各种稳定币的类型以及其优缺点，这其中也包括着最近成为众矢之的的Luna-UST 算法稳定币，本文章也将讨论难道算法稳定币就必须走向失败？算法稳定币就是场庞氏骗局？唯有抵押稳定币才是未来？我们都将在本文章一一讨论。
为什么需要稳定币？
区块链现在就像是跟现实世界隔绝的另外一个世界或该说是赌场（当然随着时间的演进，区块链的世界与现实世界的界线正在变得模糊）。但总之，区块链要自成一个繁华的社会，就必不可少一个洽当的支付媒介。那为什么区块链世界需要引入或创造所谓的稳定币，原来的加密货币有什么缺陷无法成为支付货币吗？是的，原本的加密货币存在着重大的缺陷。
要成为一个适当的支付型货币其中一个必要条件是其价格必须维持稳定，但稳定币以外的加密货币价格波动却十分的庞大，不适合作为计价单位或是交易媒介。尽管比特币、以太币当初的目标是作为P2P 的支付媒介，但目前比特币最重要的作用则为价值储藏的作用，以太币的角色则被看待为比成长股更高风险的成长性资产，所以这也造成了这两种币的价格波动大，不适合作为交易媒介及计价单位使用
因此才有所谓稳定币的出现，作为区块链世界中主要的交易媒介，就像现实社会有美国掌握了世界支付因此获得极大的权力，区块链的世界谁能掌握支付也必掌握了极大的利润，接下来我们就要来介绍稳定币的类型。
什么是稳定币？
在区分稳定币的类型之前，有必要先介绍到底什么是稳定币。稳定币其实就是跟与大宗商品（如：石油）或是其他现实世界的货币（如：美元、日圆等）价值挂钩的货币，目前比例最高的是与美元价值作挂钩的稳定币，同时发行美元稳定币的公司或是项目方利用了不同方法使他们发行的美元稳定币可以与美元的价值挂钩。或许读者会好奇那跟美国政府未来可能想要推出的CBDC 有何区别？最重要的区别就是所谓的监管性，CBDC 基本上让人民的交易纪录无所遁形，虽然中心化的USDT、USDC 未来也有此类风险，但就目前来说，政府尚且不能“直接”的看到人民的交易。当然，这类的监管议题也是去中心化的稳定币、甚至是算法稳定币兴起的理由之一，未来若有机会我们将会在此主题多加着墨。
稳定币的分类
稳定币根据其与美元维持稳定的方式主要可分为三类。分别为由实体资产作为抵押的法币抵押资产稳定币、由加密货币资产抵押的加密货币抵押稳定币、以及利用智能合约与美元价格做锚定的算法稳定币，以下也将一一来介绍。
a.法币抵押资产稳定币
顾名思义，是由实体美元资产作为其价值支撑的稳定币，若套利机制顺利运作，也就是可以随时用美元稳定币换回美元的话，理论上会是”最稳定“的稳定币。目前主要的发行方有Tether 发行的USDT 以及背后数家知名公司组成的Circle 所发行的USDC。也可以说是最「中心化」的稳定币。
优点：价格稳定机制最为简单，因此也最为有效。
缺点：
- 由于为单一或数家公司发行，所以可能发生中心化风险。例如过去有许多人质疑过USDT 背后的发行商Tether 是否有足够的储备资产。但目前来说，要发生公司跑路或是抵押资产储备不足的问题已小了很多，风险至少比算法稳定币崩盘小很多。因为USDC 目前已经与金融监理商达成默契，也开始受监管，甚至已在努力走入现实生活，安全度已比过去高了很多。
- 发行量受限，稳定币的发行量会受到发行商所储备的美元资产而被限制，换句话说，去中心金融的繁荣程度会受到发行公司的量体而定
- 受监管限制。乍看之下，由美元法币所支撑且与监管单位合作的稳定币会是最安全也最有可能走入现实世界的方案，且随着Luna-UST 的崩盘，市场对于算法稳定币的信心也一夕崩盘。USDT、USDC 是最有希望的方案，但区块链其实有个重要的特性慢慢的被遗忘，那就是反监管性，区块链本身所达成的就是去对金融体系进行革新，更具体的来说，想要对由政府、特许金融机构组成的现代金融体系进行破坏式创新。但USDC 随着与金融机构的合作，就必然的会受到监管。当然，我们不是在对监管抱持着负面的态度，但我们也要注意监管可能会造成创意的抹灭，甚至这也让主管机关更有能力将某部分人逐出支付体系之外，与区块链所想达成的普惠金融的理念背道而驰。
B.加密货币抵押资产稳定币
由加密货币（例如：ETH、BTC 等市值较大的加密货币）作为抵押资产的稳定币，最著名的自然是Maker 发行的DAI。也可以称为「去中心化」的稳定币。
机制介绍：尽管作为抵押品的加密货币已经是市值较大的加密货币，价格仍旧会有波动，为了不让抵押资产的价值小于稳定币DAI 的发行价值。DAI 的抵押率必会大于100%。举个例子来说，假设利用ETH 铸造DAI 的抵押率是130％，那代表当我用价值130 美元的ETH 要换出DAI 时，我就只能换出价值100 美元的DAI。同时当我获得DAI，我就相当于借出DAI，因此需要付出利息，这在Maker 被称为stability fee，同时MakerDAO 会藉由调整stability fee 的大小以使DAI 价格稳定在1 美元。例如担心DAI 的价格过低，那只要调高stability fee 也就是利息，让借贷成本变高，就会有较少人借出DAI，让DAI 的供给减少以使价格回升。我们可以发现Maker 维持价格稳定的机制不是由智能合约而是有DAO 所共同决定，因此DAI 并不为算法稳定币。
优点：保障了安全性之下（安全性仍低于法币抵押型稳定币），减少了中心化风险，发行量也不会受中心化公司限制
缺点：采取超额抵押，因此资本效率较差。
C. 算法稳定币
算法稳定币是让智能合约控制跟美元之间的锚定关系的稳定币，而许多的算法稳定币背后并没有资产作为抵押，虽然乍听之下很危险。但对于项目方来说，其代表的意义就是当他能建立起市场对他的信赖，他就像是print money from the thin air。因此才一直有项目方前仆后继的想推出算法稳定币，因为对项目方来说这类项目成功的利润实在太高。对于整个去中心化金融的发展若能运作顺利也有优点，因为相比超额抵押型稳定币、或是法币抵押型稳定币，资本效率较高，更有助于发展去中心化金融的量体。
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