不只Coinbase，另外有数间交易所也开始或正在考虑针对欧洲用户停用USDT 相关交易。
为什么USDT 会被下架？主要原因依旧是USDT 的老问题：合规，这篇文章将说明这次发生了什么事、为什么USDT 在欧洲地区被下架，以及如果下架范围扩大，这对币圈会造成什么影响？加密货币投资者是否需要快逃？
为什么要下架USDT？
Markets in Crypto Assets - MiCA
由欧盟制定的《欧洲加密资产市场监管法案》，简称MiCA，在2024 / 6 月底开始实行，法案中针对稳定币有一些限制，例如：
用稳定币投资加密货币，OK 没问题；用稳定币支付日常消费，必须使用欧元稳定币
也对稳定币发行商有规定，必须取得相关执照，由合规机构发行的稳定币才是能在欧盟中使用的合规稳定币。
USDT 由Tether 公司发行，虽然USDT 是币圈资历最老、市占最高的稳定币，但合规一直是其潜在风险，币研之前曾在这篇文章中分析了USDT 的相关风险：
MiCA 规定只有获得执照许可的发行商才能在欧盟发行稳定币，只要在欧盟27 个国家中取得一个国家的许可，就可以全境适用，不需要在所有国家都拿到执照；但Tether 并未在欧盟国家中取得监管执照，不是合规的稳定币发行商，如果交易所也想合规经营，自然会配合法规，将USDT 针对欧盟客户下架，也不只USDT，Tether 发行的其他稳定币，例如欧元稳定币EURT 也被部分交易所下架。
要怎么下架USDT？我们的资产有危险吗？
所谓下架，其实就是针对欧洲地区使用者停用USDT。注册交易所帐户通常都需要完成KYC，交易所知道每位使用者处在哪个地区，是哪个国籍，针对欧洲客户停用某些USDT 交易对，或是USDT 只能卖不能买，就能让该地区的使用者开始转向使用其他稳定币。
有在欧盟合规的稳定币吗？
稳定币老大哥USDT 一直以来都有合规的潜在问题，而稳定币老二USDC 一直以来主打的卖点之一就是合规，这次USDC 背后的发行商Circle，也成为欧盟第一家合规稳定币发行商，目前无论在欧洲或美国都已取得相关执照。
目前稳定币市占- USDT 7 成，USDC 2 成
整体加密货币市场的稳定币市占
过去一年来稳定币市占没有太大变化，Tether (USDT) 依然是龙头，有七成以上市占，第二名USDC 大约两成。
这是整体市占，在DeFi 中(链上) 就不太一定，某些链上USDC 才是最大稳定币，例如知名Layer 2 Base 链上USDC 市占率超过九成，在Solana 上USDC 市占也将近七成。
MiCA 实施后欧洲地区的稳定币市占
根据研究机构Kaiko 的报告，可看出MiCA 实施后，欧元稳定币市占出现明显波动，合规的欧元稳定币市占从数个月前的18% 飙升到67%，美元稳定币目前的变化较小，但随着Coinbase 将在12 月下架USDT，也许也会出现相同的走势。
USDT 下架会怎样？稳定币会脱钩吗？币圈会崩溃吗？
对于不在欧洲的亚洲投资者来说，USDT 在欧洲下架会有什么影响？
交易所在欧洲下架USDT，这件事的影响基本上只局限在欧洲使用者无法在交易所使用USDT 交易，某些使用者会转为使用其他稳定币，最大影响是稳定币市占率的变化，但因为这无关稳定币背后担保机制的风险，除非有其他意外，不然不会造成价格脱钩，币圈不会崩溃，可能连小波动都不会有。
除非出现Tether 储备有问题、停止兑现... 等等情况，不然每一块稳定币背后都有足额美金对应，被下架只是限制某些地区不能使用，无关资产安全。
简单小结：USDT 下架最大影响是稳定币市占之争，对非欧洲区的投资者而言并没有太大影响。
但总是会有部分USDT 持有者并不想换成其他稳定币，在交易所受到法规限制的情况下，他们可能会转向DeFi，毕竟现阶段DeFi 还不受到这些法规影响。
也许未来会观察到两种现象：
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多数人对稳定币没有偏好，交易所给什么就用什么，因此有更多人开始使用USDC，USDC 整体市占上升，连带连DeFi 中的使用量也增加了
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交易所不给用USDT，少数使用者对USDT 有偏好，因此改使用DeFi，带动资金流入DeFi & USDT 在DeFi 中的使用量增加
哪种情况的力道较大很难说，但监管必然带来某种限制，相对更自由的DeFi 必定会吸引一批人转向，再加上降息循环启动，整体环境对DeFi 发展都更有利了。
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