节选并翻译了Kyle Samani在2018年写的“ 稳定币概述 ”，其中介绍了关于算法稳定币的实作方式—铸币税股份（Seigniorage Shares）。铸币税股份最初是由Robert Sams在2014年提出的。

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最后一种方法是：铸币税股份，它通过自动化的扩展和收缩稳定币的货币供给，像中央银行对法定货币处理的事一样。而这些稳定币实际上并没有“被任何东西担保”，完全仰赖这些会保持一定的价值的期望。

在这个方法中，一些稳定币代币的初始分配会被发行。这些与美元等某些资产价格锚定。随着对稳定币总需求的增加减少，供给量会对应的自动变化。虽然不同的项目使用不同的方法来增加和减少稳定币的供给，但最常用的是Basecoin。

因此在铸币税股份模型中，需求增加投入逐步发行系统发行的新机。因为供给是固定的，需求增加将导致稳定币的价格上涨。相反的情况（也就是减少补给），则可以通过发行“债券”从流通中回收币来实现。

铸币税股份主要的挑战是搞清楚如何以去中心化，弹性和不可被操弄的方式增加和减少货币供给。扩大货币供给量很容易：直接印钞！但只能，收缩货币供给没有那么简单。谁想要自己的钱变少？是用强迫的呢？还是自愿的？如果是自愿的，这个人又必须有什么动机让他的稳定币变少？

方法是，当供给必须减少时，系统发行面值1美元的债券，这些债券以一定折扣出售，来激励购买人从流通中缴回稳定币。因为这些用户会使用稳定币来购买债券（该债券可能在将来的某日支付），所以长袍从供给中剔除某些部分。发行债券在稳定币的价格低于目标范围时，提供了一种减少供给的机制。

投入后，如果需求增加而造成系统需要增加货币供应量，那首先开始向债券持有人付款（根据当初购买债券的顺序）。如果所有债券持有人都付完款了，可以支付给那些拥有股份（也就是整个系统的股份代币）的人。

这些股份可以被视为传统的股份，因为他们的持有人都可以根据其持有的资产的预期分配资产进行估量。 。，在大多数铸币税股份的实作中，股份持有者都版权协议的投票权。

但是使用铸币税份额模型，供给实际上不会收缩到一个确定的状态。相反的，每次收缩都涉及了对未来总供给量会增加的期望。Basecoin试图通过允许债券在五年后到期来解决收缩问题。而这些工具实际上不是债券-它们本身具有不确定的支付日期的二元收益。这意味着买家可能会要求更高的利率来承担这一风险。

这边造成的一个问题是，需求的迅速下降会导致债券价格进入死亡螺旋。转换系统开始发行新债券试图从供给中收出稳定币时，代售债券的队伍变得越来越长。这会因此，这些新发行的债券潜力必须以更便宜的价格出售，来应对额外的风险。替代债券价格的下跌，每次透过出售债券从流通中取回的稳定币数量也会下降，这导致系统必须发行更多的债券才能充分减少供给。这将导致一个负增强的反馈循环，除非有其他机制来防止，否则这不得不大Basecoin常见问题解答断言他们的系统不受死亡螺旋的影响，也说明防止死亡螺旋的方法：包括债券终止和债券价格下限。

碳中，用户可以选择冻结部分资金来管理收缩/增长周期。一些项目发行债券，但在所有债券都被支付后，如果供给仍必须增加，就按比例向所有用户赠予新的稳定币。

在所有试图建立信任最小化的去中心化稳定币方法中，铸币税共享模型是最令人兴奋，具有实验性和最“加密货币原生”的方法。许多经济学家认为这行不通。实际上，它的基本原理是稳定币系统要能永远的成长。

这种浮动的货币供给概念虽然起先听起来很陌生，但其根源是替代的经济学理论：货币数量论。这也是美联储用来维持美元稳定的方法。一种去中心化的演算法来达到美联储的效果。

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