随着加密货币市场从波动到丑闻，稳定币的生态系统已经爆发。知名品牌和初创公司都宣布了稳定币项目。例如，已经成为加密货币投资先驱的Winklevoss兄弟最近宣布推出Gemini美元，这是一种专为其交易平台Gemini设计的稳定币。科技巨头IBM公司（IBM）也通过与Stellar区块链合作进入市场。 

为什么Stablecoins受欢迎？ 

虽然其他硬币通常会在价格变动中大幅增加或减少，但稳定币与法定货币（尤其是美元）的价格相当。它们在当前的加密货币生态系统中的受欢迎程度是两个因素的函数。 

首先，它们稳定了另外一个不稳定的加密货币生态系统。 

稳定币与传统的加密货币不同，因为它们没有有限的供应或固定的时间表。相反，它们是根据市场条件和经济来支付的。他们还有抵押品，以保护投资者免受市场崩盘的影响。例如，Tether声称在未指定的银行账户中拥有与流通中的Tether硬币一样多的美元。这种方法有助于它与法定货币平价交易。价格波动不存在也意味着稳定币也可用于购买物品或用法定货币或其他加密货币交换。后者的使用在Bitfinex这样的交易所已经很流行，其中Tether作为加密货币交易所的标志，适合初学者投资者。在交易所购买加密货币的第一步是购买Tether，与美元平价交易。随后，硬币可用于购买其他密码。有些人认为，稳定币也可能通过成为日常交易和账户单位的媒介来实现加密货币的最初承诺。

影响稳定币生态系统增长的另一个因素是风险投资资金涌入其生态系统。由于稳定价格的波动不足，大大降低了投资者从价格变动中获利的机会，因此这一发展可能看似奇怪。但是，在他们的生态系统中出现新的商业模式为风险资本家和普通投资者提供了利润的前景。

迄今为止，已出现三种稳定币模型。第一个类似于系绳模型，其中硬币由法定货币储备支持。投资者很难从这种模式中获利。 

第二个模型是第一个模型的修改扩展。在多资产抵押品模型中，多个资产用于支持加密货币。这些资产的范围和类型涵盖范围广泛，从黄金到法定货币再到其他加密货币。 

MakerDAO的DAI stablecoin以3：1的比例（每一美元三个醚）持有以太坊醚的智能合约储备，就是这种模式的一个例子。此外，另一个令牌MKR用于治理目的。根据其创始人的说法，DAI令牌可用于多个市场，例如预测市场和赌博。这将增加其速度并使其更有价值。对DAI稳定币的投资也转化为对稳定其价格的基础资产的投资。反过来，这可能转化为利润。 

第三种类型的稳定币模型是一种硬币，其稳定性受债券市场经济学的支撑。由Andreessen Horowitz支持的Basecoin就是这种硬币的一个例子。该硬币由债券支持，也称为Basebonds，用于收缩和扩大其市场供应。债券以股票代币的形式支付股息，其中1个Basecoin =一个债券代币。当加密货币的区块链产生更多硬币以响应市场条件时，后者可以被兑换。  

稳定币的问题 

但是，关于稳定币仍然存在未解决的问题。最重要的一个与他们的经济学的有效性有关。除了Tether之外，很难命名一种已在实际条件下进行过测试的稳定币。因此，关于其实际实施存在问号。加州大学伯克利分校（UC Berkeley）经济学家巴里•艾肯格林（Barry Eichengreen）最近在Guardian一篇文章中强调了稳定币的更多设计问题。第一个是银行可以运行低价债券。如果Basecoin的网络没有实现足够的增长，那么其债券的价格将会下降。随着它们进一步下滑，Basecoin的债券可能最终找不到买家而变得毫无价值。

第二个问题涉及多资产抵押品支持硬币。这些硬币可能会被迫通过增加其在另一项资产中的持有价值来掩盖其价格，从而掩盖一种资产价值的下降（例如，以太价格下跌）。这种策略的级联效应可能最终导致银行挤兑，投资者逃离价值下降的资产。

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