比特币继上周突破监管压力直奔30,000 美元后，由于这周Fed 再度放出较激进的利率预期，在听证会确认会再升息两次，最终基准利率没意外的话将落在5.6%，市场也陆续修正对美国利率的期待，对市场造成一定的压力，比特币价格只能持续盘整，以太币也同样陷入压力区进行盘整。

目前这些都只是短期现象，通膨趋缓没意外直到下半年都还会是主轴，即使Fed 这周作风倾向青派，然而对风险资产的价格造成的影响并不大，特别是对加密市场，监管力道才是目前市场的主因，为了突破现有困境，我们也看到有更多基金公司向SEC 提出比特币现货ETF 申请。

然而申请情况并不顺利，美国SEC 也在这周五宣布目前还不适合上架比特币现货ETF，狠狠浇了数间基金公司的冷水，虽然这些公司原先也不抱希望，大多是把先前的申请书重新递送一次，也没有解决如何避免比特币价格被操纵的问题，最后使得申请数度被SEC 拒绝。

对于加密市场而言，比特币现货ETF 申请失败早已是预期中的事情，仅有短期会对市场造成影响，中长期不会有太大的负面作用，没有人真的认为比特币现货ETF 会成功通过，假设真的通过才是利多的大新闻，落空是正常的状况，SEC 根本没有打算让现货ETF 上架交易，目前机构投资者仅有CME 的现金交割比特币期货可供选择。

好消息不是没有，最新美国五月PCE 指数年增率下降至新低的3.8%，相较于上个月4.4% 大幅下滑，说明美国核心通膨确实有逐步在冷却中，一般民众在购买生活日用品的价格成长幅度没有想像中那么大，这些指数距离Fed 长期目标2% 仍有一段路要走，但已经改善相当得多。

通膨趋缓的讯号已经越来越强烈，我们预期今年最多就升息两次各一码，加密市场有机会搭上美国再度宽松而飙涨，撇除监管压力对当前市场造成不少麻烦，这周比特币现金可说是监管压力下的最大受益者，这周再度飙涨100%，价格来到300 美元，那BCH 还有上涨空间吗？让我们稍稍探讨一下。

A. 06 月26 日EDX 题材下最大受益者：BCH，周涨幅达到82%

由华尔街数间理财机构以及证券公司共同打造的EDX 交易市场，仅上架四种不被认定为证券的加密货币，分别是比特币（BTC）、以太币（ETH）、莱特币（LTC）以及比特币现金（BCH），其中BCH 被确定为「非证券」为它带来了大利多，价格一路从107 美元狂飙至最高215 美元。

随后BCH 涨多修正跌回195 美元，总涨幅仍然达到了82% 之多，市值来到第二十大，是近期涨幅最夸张的主流货币，原先不少人都认为BCH 有高机率会被认定为证券，但EDX 透过上架为其背书，暂时认定BCH 不是证券，SEC 起诉书里面也没有BCH，于是引起市场非常大的兴趣。

假设最后SEC 监管起诉成功，市值排名更靠前的ADA、SOL、MATIC、AVAX 等代币都得从交易所下架，届时资金有可能出现重分配，最后能在美国境内交易所的加密货币可能只剩上述四种，目前BCH 市值仅有二十大，获得大量资金涌入的可能性很高，因此将其视为具备潜力的投资题材，资金追捧BCH 下造就这周可观的涨幅。

B. 06 月28 日Fidelity 将申请比特币现货ETF

路透社引述Block 消息来源，指出基金管理公司Fidelity 已经准备好申请比特币现货ETF，加入这波申请潮的多方申请战局，目前包含BlackRock、WisdomTree、Invesco、VanEck 以及Bitwise 都向SEC 提出申请，也是上周比特币价格冲上31,000 美元的关键之一，市场正在期待比特币现货ETF 可以连结加密市场与资金量庞大的美国科技股。

虽然说这次有几间知名的基金公司带头，包含成立EDX 与申请比特币现货ETF，但这些都尚未撼动SEC 所定下的规则，前者仅有四种加密货币交易媒合，后者也有许多次申请纪录最后都以失败告终，目前这波申请案也没有解决当初被驳回的「市场操纵」疑虑，结果如何还要再观察看看。

然而市场焦点短期内也不是比特币，现在许多人的目光都投向涨幅惊人的BCH，市价已经来到229 美元，周涨幅达到110%，受惠于EDX 将其列为四种加密货币项目的其中之一，让市场再次炒高BCH 的价值。

C. 06 月30 日CME 推出BTC/ETH 现金交割期货商品

芝加哥商品交易所（CME）昨天宣布将新增ETH/BTC 期货商品，目前CME 是全球最大的正规加密期货商品交易所，这次推出的交易商品允许投资者对赌比特币与以太币之间的价格波动，让看好以太币价值成长超过比特币的投资者买进并随着以太币价格成长而获利，或是利用此期货商品进行避险。

CME 也是比特币期货ETF 最主要的流动性提供者，目前有少数几间造市商已经投入BTC 以及ETH 现金交割期货的市场中，在CME 新闻稿也表示这次ETH/BTC 商品可以让他们直接完成套利以缩短ETH 与BTC 期货市场中彼此的价差，借此让整个生态系更有效率。

另外由于BTC/ETH 提供零美元曝险，机构投资者未来在规划投资布局或是期货ETF 商品中可以拥有更多弹性搭配期货进行避险，随着加密交易所面临更进一步的监管压力，传统金融机构也在补足产品线，希望能抢占空出来的市场。

市场资金持续追捧BCH，周涨幅达100% 

比特币现金无疑是这周最热门的投资题材，即使上一周涨幅已经达到100%，这周再度飙涨100%，带动其价格从100 美元暴涨至300 美元，短短两周内就成长至原先价格的三倍，上涨原因也很单纯，因为SEC 目前认定BCH 并不是证券，而且又有华尔街数家资产管理公司为其进行背书推出EDX 市场进行交易，这使得未来BCH 有望成为市值前五大的币种。

综观目前市值前十大的主链币，包含Cardano、Solana、Tron 以及Polygon 等区块链主链币，他们都已经被美国SEC 认定为证券，只要有服务美国公民的加密交易所基本上就无法交易这些代币，但目前市值仅有第十四大的BCH 却没有这个问题，相较于上述这些代币，BCH 可以吃到全球最大的美国市场。

虽然BCH 尚未具备其他主链一样丰富的应用与生态系，例如NFT 或是dAPP，但BCH 经过多次升级，其性能相较比特币已经有大幅度的改善，要从事高频率的小额支付已没有问题，连最古老的比特币都能有BRC-20 标准代币可供投资者炒作NFT，分支BCH 也同样具备智能合约的功能，推出类似的投资商品仅是时间问题。

着眼于合规、智能合约功能与逐渐聚焦的投资者目光，BCH 成为近期受市场资金最热于追捧的目标，投资者都想知道BCH 未来潜在市值可以有多大，即使过去两周涨了三倍，截稿前BCH 市值也仅有55 亿美元，可参考常常停机的SOL 市值可是有72 亿美元、ADA 则有92 亿美元，但他们可都是SEC 认定的「证券」，由此可知，BCH 涨幅还有空间，至少中长期有机会挤进前十大市值，目前门槛为70 亿美元，意味着BCH 还有30% 潜在涨幅。

在高压监管的环境下，BCH 有鉴于期POW 验证特性与历史因素，或许能带来更多的可能性，以目前比特币外部资金流入有限的情况下，我们预估会有更多资金从被认定为证券的主链币流出，转为投资BCH 这类同时具备非证券、智能合约等优点的加密代币。

虽然ETH 可以提供同样的特性，而且具备更完整的生态系，但目前ETH 市值高达2200 亿美元，体积太大难以撼动， BCH 优势则在于市值还很小，仅有55 亿美元，前方更有数个主链证券代币市值可供BCH 抢下市占率，即使涨幅这两周已经超过200%，相较于其他主链币，我们仍然看好BCH 还有上涨空间存在。

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