来自木头姐（Cathie Wood）的一封信
2022年市场忽视了什么？
在2014年，我创立了ARK Invest，有两个原因：专注于破坏性创新和创造一个透明的研究生态系统，旨在揭示和分享当今五大创新平台之间的交集和汇聚。这些平台涵盖14项技术，包括多组学序列、机器人、能源储存、人工智能和区块链技术。
在2022年，这是市场历史上最具挑战性的一年之一，透明度比以往任何时候都更加重要，因为以创新为重点的公司股票受到了不成比例的打击。在我在华尔街的45年和超过30年的投资组合管理经验中，我从未见过市场如此不连贯。现在，货币供应正在减少，商品价格正在下滑，库存过剩正在消除，而创新正在破坏传统世界秩序，这些都指向通胀水平可能下降，甚至通缩。尽管美国联邦储备委员会（Fed）的言辞，但10年期国债收益率在3.5％左右，收益曲线在40年来从未如此倒置。这两个指标都表明，实际增长和通胀可能在今年超出预期的低水平。
尽管如此，由于担忧通胀长期存在和更高的利率，股市中的忧虑情绪已经攀升至巨大的高度，这在历史上是股票的积极背景。根据最新的美银证券投资基金经理调查，投资者目前持有高比例的现金，这是自2001年9/11事件以来首次出现，而且首次超配债券自2009年4月以来。在去年12月，芝加哥期权交易所（CBOE）的股票期权买卖比率创下历史新高，超过了科技和电信泡沫和全球金融危机期间的水平。回顾过去，这两个时期都是在高度差异化的策略中投资资金的绝佳机会。我相信，当前的市场错位为创新策略在股票市场恢复时蓬勃发展提供了机会。对未来的恐惧是可以感受到的，但危机可以创造机遇。
在谨慎的投资组合管理精神下，我们认为投资于颠覆性创新很可能能够平衡一个综合财富组合。颠覆性创新不仅提供了通常在广泛指数中缺乏的潜在指数增长机会，还提供了一个对抗现有业者遭到颠覆风险增加的机会。
在接下来的几节中，我们想分享一些在2022年被股票市场普遍忽略的具有改变游戏规则的创新案例。在市场风头和媒体批评的面前，这些突破正在证实我们最初的研究，并增强我们对ARK策略站在变革的正面的信心。颠覆可能以令人惊讶的形式和在意料之外的时候出现。创新解决问题，在动荡时期历史上已经赢得了份额。
下一代互联网
ChatGPT：人工智能（AI）正在以前所未有的速度发展，ChatGPT是优化对话的GPT-3版本，在仅五天内吸引了一百万用户的注册。这一增长速度特别令人印象深刻，与原始的GPT-3相比，后者花了24个月才达到相同的水平。ChatGPT已经在SAT考试中超过了国家平均水平，显示了它在革新我们处理知识工作的方式方面的潜力。
连接电视： 2022年，美国的电视广告经历了显著的变革，线性广告支出以实际值下降了2％，降至约700亿美元，而连接电视（CTV）的广告支出以同样的条件增加了14 ％，达到约210亿美元。纯CTV运营商Roku的广告平台收入在最新的可用第三季度同比增长15％，而美国传统电视的抛洒市场同比下降了38％。尽管面临激烈竞争，去年Roku在CTV市场上保持了其领先的智能电视供应商地位，占美国市场的32％，市场份额相当于Android、Tizen（三星）和WebOS（LG）的总和。
数字钱包：允许用户在智能手机上进行交易，数字钱包正在取代现金和信用卡。它们在2020年超过现金成为离线商务的首选交易方式，在2021年占全球网上商务交易量的约50％。在从2019年的COVID前水平到2022年的三年中，Square的付款量飙升了193％，是总零售支出增长30％的六倍。社交电商：尽管整体电子商务支出在过去三年增加了99％，但Shopify的总商品交易量衡量的社交电商增长了312％，几乎快了四倍。社交电商正在从传统电子商务和离线零售销售中获得显著的份额。
区块链技术：尽管加密货币交易所FTX最近崩溃，但比特币和以太坊等底层公共区块链在处理交易方面毫不停歇，凸显了它们透明、去中心化和可审计的分类帐可能是解决中央机构欺诈和管理问题的一种方案。在FTX崩溃之后，无需中央仲介即可进行交易的去中心化交易所的交易量占比上升了37％，从8.35％上升到11.44％。2022年加密货币交易总量同比下降了66％，从2021年的1万亿美元下降到2022年的3570亿美元，但Terra/Luna和FTX的崩溃导致Coinbase在法定货币交易量（不包括Binance国际）中的份额增加了18个百分点，从6月的22％增加到12月的40％。
自主技术和机器人
电动汽车：在美国，随着汽车销售同比下降8％，特斯拉的销售额增长了约49％。在过去三年中，特斯拉在美国总汽车销售中的市场份额增加了约240个基点，达到3.8％。
自主驾驶： 2022年，通用汽车的Cruise在旧金山大规模推出了自主出租车服务，成为美国主要城市中首次推出大规模自主出租车服务的公司，随后在年底前在凤凰城和奥斯汀推出。该公司把商业化时间从旧金山的九年压缩到奥斯汀的90天。此外，特斯拉将其全自动驾驶（FSD）测试软件的使用权扩展到了北美所有申请使用的车主，反映出特斯拉对其功能集的能力的信心。
自主物流：截至今年1月4日，亚马逊和沃尔玛已开始在选定的美国城市使用无人机进行送货。
3D打印：在前50家医疗设备公司中，有90％依赖3D打印进行原型设计、测试甚至印刷医疗设备。
太空探索： 2022年，SpaceX发射的火箭数量近乎翻倍，达到61枚。它将同一枚火箭在21天内重新使用，这是比第一次重新使用需要356天的巨大改进。
工业机器人：尽管与中国的贸易紧张关系和COVID-19的影响，2021年工业机器人销售增长了约30％，突显出创新可以在动荡时期蓬勃发展。
能源需求：原油需求可能已经在2019年达到了每天100.5万桶的峰值，特别是现在电动汽车（EVs）正在占据总汽车销量的份额，而像Uber这样的乘车公司正在与租车公司（如赫兹）合作租用电动汽车。赫兹表示，电动汽车的维护成本比汽油车低50-60％。根据ARK的研究，由于与个人汽车相比，自动驾驶电动汽车的利用率高，到2030年，石油需求量可能降低25-30％，至每天72.6万桶。
基因组革命
碱基编辑：得益于一种新型基因编辑技术，2022年，英国一名患有白血病的小女孩从五月的临终状态到11月变成了癌症自由。碱基编辑和多重复合技术有潜力为那些否则无法治愈癌症的患者提供更有效的CAR-T治疗方案。
Prime Editing： 2022年，Hubrecht研究所、UMC Utrecht和Oncode研究所的荷兰科学家使用了另一种基因编辑技术-Prime Editing来纠正导致人体干细胞囊性纤维化的突变。此外，韩国延世大学的研究人员还成功使用Prime Editing治疗了成年小鼠的肝脏和眼疾。
CRISPR基因编辑： CRISPR基因编辑在2020年获得了诺贝尔化学奖，为β-地中海贫血和镰状细胞贫血等疾病提供了功能性治愈。CRISPR Therapeutics和Vertex Pharmaceuticals已经治疗了75多名患者，其中一些已经公开报导了“功能性治愈”。他们预计将在2023年初获得FDA批准Exa-Cel，这是治疗镰状细胞贫血和β-地中海贫血的药物。
其他细胞和基因治疗： 2022年，监管机构批准了几种具有里程碑意义的细胞和基因治疗，包括用于治疗血友病B的Hemgenix、用于治疗β-地中海贫血的Zyntelgo、用于治疗脑白质异位症的Skysona、用于治疗非霍奇金淋巴瘤的Yescarta和Breyanzi、用于治疗曼托细胞淋巴瘤的Tecartus，以及用于治疗多发性骨髓瘤的Carvykti和Abecma。
分子诊断测试：液体活检-血液测试-正在实现对结直肠癌的早期检测，如果在第1阶段或之前发现，其五年生存率大于90％。晚期或转移性癌症占五年死亡率的55％以上，但仅占新诊断的17％。由于经常筛查和液体活检，结直肠癌现在是最早检测到的癌症类型之一，37％在第1阶段或之前。2020年，结直肠癌的死亡率为每10万人12.8例，比2000年的20.7例低38％。
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