投资机构 QED Investors 联合创办人 Frank Rotman 在市场崩跌之际发布推文，他呼吁投资者要有币本位思维，而非总是惊慌失措，以下为摘要整理。

过去几日美股、加密货币齐跌，一些人喊着抄底，一些人预测加密寒冬即将开始，我个人「看待回调」的思维框架如下：

看待回调

崩盘很痛，恐惧主导投资者的想法，但在充满不确定性的时期中，一个完善的思维框架能成为指路明灯，帮助投资者在凶猛的骇浪中前行，正确的心理模型包含两个重要概念：

所有权稳定性

我花了很长时间才理解 1 BTC = 1 BTC 和 1 ETH = 1 ETH。其首要原则在于，资产的绝对所有权是不变的，但资产价值则会因市场对资产的情绪而波动。

没有人可以拿走你买的东西，你拥有它。你买了某公司的 10 张股票，没人可以拿走，市场修正你仍然持有 10 股，什么都没有改变。

然而当市场修正时大家不免感到恐慌，因为假设你决定将资产转为法定货币，这等于你的资产每分每秒都在被估值。大家非常在意这种解读，因为法币是一种普遍用于日常交易的价值储存，如果你需要买车、买房，你最终仍需要换回法币。

狂热支持者会反驳，称某些代币正成为社会可接受的替代价值储存，本文暂时搁置此问题。

若你现在不想卖，那么资产与法币的汇率就不重要，重要的是资产的质量，更重要的是资产达到多高的潜在价格时你会将其兑现，并把这个想法情境化。

视野情境化

优秀的公司提供受欢迎的产品及服务，由了解如何增加营收、创造竞争力的团队来营运，但这一切不会在一夜间发生，价值创造需要时间，其他资产也是如此，累积共识、使其获得采用需要心力与时间。

以长期来看，市场在对资产价值的定义上做得非常好，但在高波动与震荡期间，市场做得很糟糕。

重点在于将视野情境化，一旦市场稳定并进入下个阶段，投资者将正确地重新定义资产价值；另一个需要情境化的概念是，流动性资产存在优缺点，并不总是优于非流动资产。

流动性资产的价值逐秒波动，对持有者的心态造成巨大影响。被影响的还包括致力于使资产更有价值的人。

情境化如何改善心态？

加密项目、DAO 等从业者也持有自家代币/股权，假设他们仅能透过兑现代币才能撑下去，这非常危险；即便他们「坚持到底」，也会对代币崩盘感到沮丧，进而影响生产力。

因此各项目会透过 VC 融资，进而使员工专注于创造价值而非「今天的价值」。

所有权稳定性与视野情境化的框架能让你了解市场震荡期间该做什么，这是我个人指南，我认为有助于平静。

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