蔡金指标(Chaikin Indicator/ Chaikin Oscillator, CO) 是震荡/摆动指标(Oscillator) 的一种，用以量度加密货币市场的内在动能。让我们使用以下的比特币图表作为例子，示范如何应用蔡金指标。

蔡金摆动指标

蔡金摆动指标透过指数平滑异同移动平均线(MACD) 算式中的累积/派发线( Accumulation/ Distribution Line，ADL) 度量加密货币的交易动量。ADL是量度价格和成交量的动能指标，并透过蔡金现金流/ 蔡金货币流量(MFM，Money Flow Multiplier) 显示不同加密货币的货币进出量。经过MFM 及所需的ADL计算后，蔡金摆动指标的计算方程式如下：

CO = (ADL 的3天EMA) – (ADL 的10天EMA)

*EMA 即指数移动平均线指数移动平均线(Exponential Moving Average)

蔡金摆动指标的建立

蔡金摆动指标包含了两个主要的部份：基线(Baseline) 及蔡金摆动指标线(CO Line)。

蔡金摆动指标透过以上所述的指标计算，而基线的数值则经常为＋- 0。

累积/派发线( Accumulation/ Distribution Line ，ADL)

使用蔡金摆动指标时，该指标会被基线分开成两个区域，分别为累积区域及派发区域，如下面的图表所示。

累积

当蔡金摆动指标高于基线，并显示为正数值(例如＋20K)，即代表该加密货币正在逐步累积交易量。举例，从以下的以太坊图表所见，ETH 由2020年12月24日至2021年1 月4日之间正在大覆累积，而蔡金摆动指标则大举上升。

派发

从下图所见，ETH 正在下跌，由累积区域掉进了派发区域。在下降期间，蔡金摆动指标从＋48K 跌至＋34.5K，总共损失了82.5K。当以太坊的价格从累积区域掉进了派发区域，即代表在此段时间，投资者愿意卖出以太坊的意欲比买入以太坊的意欲强。由于在该段时间，以太坊共下跌了36.14%，验证了蔡金摆动指标的预测为正确的。

上升交叉( B ull ish crossovers)

当蔡金摆动指标线在基线以下游走一段时间后上升至基线以上，即代表蔡金摆动指标上升交叉的出现。在上升交叉出现前的熊市区域，蔡金摆动指标线会试图突破至基线以上，但大多时候会失败。在下面的图表为例，我们可以看到上升交叉的出现。蔡金摆动指标线尝试突破基线失败，在经历两次上探基线失败后，蔡金摆动指标线最终成功走高于基线，并在基线上大幅上升。在此阶段，以太坊进入累积区域，价格由$141 美元上升至$285 美元。

下降交叉( Bearish crossovers)

当蔡金摆动指标线降低于基线，即代表下降交叉的出现。每当下降交叉出现，蔡金摆动指标线会再次跌回基线中心，在此时意味着该加密货币的价格会同样下跌。透过以下的以太坊图表为例，在紫色记号处，蔡金摆动指标线转为下跌，并跌穿基线。蔡金摆动指标线在其后一度试图上升至基线，如紫色箭头所示。在此时间，以太坊大幅下降，下跌了64%。以太坊其后在线色标记处转为牛市，从派发区域抽升至累积区域。

蔡金摆动指标线的总结

总括而言，蔡金摆动指标线对于展示加密货币的动量十分有效。透过上升及下降交叉，它可以为投资者显示出买入及卖出讯号，同时亦可以展示对于个别加密货币的整体市场情绪。我们认为蔡金摆动指标线非常适合投资者使用，但正如其他教学文章所述，大家应同时使用其他的技术分析指标一并使用，以核实单一指标的准确性。

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