永续合约是加密货币交易市场中非常独特的一类产品，它是一种不会到期交割的期货。在交割合约中，因为合约会定期交割，所以即便合约价格和现货价格出现了较大的价差，但到了交割日，最终还是会回归现货价格。

而永续合约因为没有交割日，用户可以一直持有，如果不引入校正机制，很可能会让合约价格和现货价格的偏差一直存在下去甚至越来越大，出现价格脱钩的情况。所以永续合约会通过资金费用机制来使得合约市场价格与现货价格趋于一致，从而锚定现货价格。

资金费用是每隔8个小时支付或收取一次的费用，当资金费率为正时，多仓将支付资金费用而空仓将获得资金费用，如果费率为负，则由空仓支付资金费用给多仓。资金费用收取时，系统会选取上一个结算时刻前一分钟计算的资金费率进行收取；例如当16:00系统进行结算时，会取07:59计算出的资金费率进行资金费用收取。资金费用只是用户和用户之间收取，平台并不会收取。

资金费用的计算公式如下（以CoinEx为例，其他交易所在计算方式上可能有所出入）：

资金费用 = 仓位价值 * 资金费率

资金费率=Clamp(MA(((深度加权买价 + 深度加权卖价)／2-现货指数价格)／现货指数价格 - Interest), a, b)

*Interest当前为0，a=-0.375%, b=0.375%

*深度加权买价 = 成交量累计为一定数量的买盘的加权平均价，深度加权卖价 = 成交量累计为一定数量的卖盘的加权平均价。

* Clamp（A，B，C）：当A在B、C范围内，取A；否则下限取B，上限取C（B < C）

所以其实可以看到，当资金费率为正时,代表市场普遍看多。当资金费率为负时，代表市场普遍看跌。

那么资金费率透露出什么样的机会呢？首先，资金费率的数值可以作为参考多空趋势的一个指标，当然也只能是作为参考而已，毕竟依靠单一指标是很难对市场有一个全面的判断的。

第二，对于资金量比较大的套利者而言，他可以通过永续合约的资金费率进行套利。由于这一个时间段的资金费率其实是由上一个时间段的数据进行计算得出来的。因此会具有延时性，所以其实可以根据预测资金费率大概估算到这一个时间段的实际资金费率。

那么当资金费率很高时，我们可以一边买入1个BTC现货，一边做空1个BTC永续合约，那么无论BTC价格涨跌，现货都能对冲了合约的盈亏，我们就可以赚取多头支付给空头的资金费率，例如当前资金费率达到0.1%，按照目前BTC 41000USDT的价格，也能获得41 U的收益。

当然此时我们也需要密切注意下一个时间段的资金费率情况，如果资金费率下降很多，就可以平掉仓位获取利润，如果资金费率由正变负，那我们就可以根据资金费率的高低再决定是否进行反向套利操作。

对于玩合约的用户，一定要学会观察市场数据，资金费率是其中非常重要的一部分，当我们对市场有了一个充足的判断，然后抓住机会出手，能够更好地把握住市场情绪，获得应得的收益。

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