什么是加密货币期权交易中的「卖出看跌期权」？

在加密货币期权(选择权)交易中，主要有四种方法可供使用，包括买入看涨期权（Long Call）、买入看跌期权（Long Put）、卖出看涨期权（Short Call）和卖出看跌期权（Short Put）。

本文将集中讨论关于加密货币期权交易中的认沽／卖出看跌（Short Put）策略。开始之前，让我们回顾一下什么是加密货币期权。

什么是期权交易？

期权合同授予你在特定日期前以特定价格购买或出售加密资产的权利，但并非义务。现时有不少投资者将加密货币期权视为投资工具，用于预测比特币（BTC ）、以太坊（ETH ）等加密资产的潜在价格变动。加密货币期权的两种预测方式包括看涨期权和看跌期权，而本文的重点则主要探讨看跌期权策略。

卖出看跌／认沽期权策略是指交易者通过卖出“看跌”期权进行交易，预期加密资产的价格会升值。从技术上讲，它是一种单边看涨的策略，利润有限，却有无限潜在风险。

“看涨”意味着加密货币会往上行，使卖出看跌期权类似于买入看涨期权（Long Call），因为两者都是看涨策略。然而，卖出看跌期权策略代表交易者要承担巨大的风险，因为当代币价格走势与他们的头寸相反时，没有方法可减轻风险。

当投资者进入一张看跌期权时，如果合同买方行使权利，他们有义务卖出指定的加密资产。

我们之前说过卖出看跌期权的利润有限，之所以如此，是因为每当卖出认沽期权时，你希望加密货币的价格会在特定的时间范围内上涨到一定的数额以上。这个数额就是行权价，或者说是进场价。

你在交易中的利润是你将从买家那里获得的溢价。通常情况下，当行权价接近资产价格时，收费会更高。

例如，假设你以25,000美元的执行价格／行使价卖出比特币期权，虽然BTC的交易价格为26,000美元，但你可向买方收取0.0555 BTC 。这份合同代表，如果所有条款都得到满足，你承诺在到期时以25,000美元的价格向买方出售1 BTC 。

案例一

假设你对一份行权价为25,000美元的合约收取0.0555 BTC 。

你在这笔交易中的最大利润为0.0555 x 25000 = 1,387.50美元，即你的期权金（Premium fee）。

如果BTC升值到100,000美元，你就没有额外收入。

案例二

然而，如果BTC跌至24,000美元，你收到的1387.50美元的期权金将覆盖你的损失，因为你的收支平衡点是23612.50美元。你的实际损失是从这个价格开始。

而当BTC进一步暴跌至20,000美元时，在你的合约到期前，你的损失将是25,000-20,000 = 5000 – 1387.5 = 3612.50美元。你会产生更大的损失，取决于BTC下跌的程度。

卖出看跌期权的回报图是一个简单易明的图表，代表最大的利润和无限的潜在损失。

离合约到期所剩的时间会影响期权价格。离到期的时间越长，期权合约的价格就越高，因为有更多的时间让标的加密资产经历重大的价格变动，使卖方面临更大的风险。随着时间的减少，期权价格也在减少，这意味着时间衰减对期权买方不利。

对冲代表抵消损失。你通过进入另一个与你的亏损头寸相反的交易，以相同的执行价格和到期日来进行对冲。如果相关的加密货币价格跌破执行价格，你的收益将抵消卖出认沽期权的损失。

为了对冲认沽期权，你可以卖出具有相同执行价格和到期日的“认购”期权，这亦称为短跨式(Short Straddle）策略。虽然这策略将扩大收支平衡的价格，并收到额外的期权金费用，但风险仍未确定，并可能仍存在巨大风险。

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