在金融市场上，杠杆(Leverage) 指的是交易时从经纪商/交易商借取资金创建仓位，进行超过本金投入额度的交易。杠杆可以放大你的潜在利润，但也有可能放大潜在的损失。股票市场上常听到的融资融券、当冲都属于杠杆交易。

以下是有关杠杆的初学者指南，包括杠杆是什么意思？杠杆的工具、如何使用杠杆、杠杆的风险及常见杠杆产品介绍。

开杠杆是什么意思？

在金融市场上，开杠杆 (Leverage) 指的是交易时从经纪商/交易商借取资金创建仓位，进行超过本金投入额度的交易操作。

杠杆以倍数或比例表示，假设杠杆倍数为1:100，即投资总值是交易者本金的100倍（在差价合约交易中，杠杆倍数可高达1:2000）。尽管投资者的本金（即保证金）只是交易总值的一部分，不过交易盈利或亏损仍会按照交易总值来计算，因此盈利或亏损比率会被放大。

所以说，杠杆是一把双刃剑，虽然有可能增加获利，但如果遭遇亏损也会按比例放大，甚至有时损失会超出承受能力范围、影响借款的偿还能力，成反效果放大亏损。

举个例子来说：

• 如果您本金有1,000美元买入1,000美元的资产，不加杠杆的话，则您投资的资产价格每上涨1%，您就可以获利10美元。反之，若下跌的话您将亏损10美元，这相当于本金1,000美元的1%。
• 但如果您同样投入1,000美元，使用10倍杠杆，则您可买入价值相等于10,000美元的资产。所以若该资产价格上涨1%，您就可以获利100美元，反之您将亏损100美元。

因此，杠杆借入的资金倍大了您的交易结果。从例子中可见，10倍杠杆将潜在收益或亏损放大至(初始资金1000美元/ 100美元) = 10%。

杠杆交易的原理是什么？

杠杆交易的工作原理是利用押金（也称为保证金）为您提供某项基础资产的更大敞口。本质上您投入的资金只是全部交易价值的一小部分，其余部分由您的提供商出借给您，您的总敞口与保证金的比率称为杠杆比率。

杠杆比率是衡量交易总敞口与保证金要求的比值的指标。杠杆比率会因产品而不同，具体取决于您交易的市场、交易对象以及您的仓位规模。

以股票杠杆为例子：

假设您想要以100 便士的股票价格买入1000 股某公司的股票。在股票交易券商的常规交易情况下，您需要支付1000 x 100 便士才能获得1000 英镑的敞口（忽略任何佣金或其他费用）。

如果该公司的股票价格上涨了20 便士，则您所持股票的每股价值为120 便士。如果您此时平仓，那么您就会从原本的1000 英镑投入中获利200 英镑。如果市场朝着另一个方向波动，且该公司的股票价格下跌了20 便士，则您将会损失200 英镑，或者说您购买股票所支付费用的五分之一。

但是，您也可以通过杠杆提供商开设仓位，相同的股票他们可能只要求10% 的保证金。也就是说，您只需支付1000 英镑敞口的10%（或者说100 英镑）即可开仓。

如果该公司的股票价格上升至120 便士，您便可获得相同的利润即200 英镑，而您所使用的成本却大大降低。如果股票价格下跌20 便士，您将会损失200 英镑，相当于您初始保证金的两倍。

需要注意的是，大多数杠杆交易都使用于衍生产品，这意味着您交易的金融工具是从基础资产的价格中获取价值，而不是拥有资产本身。

杠杆投资与保证金的关系

保证金(Margin)是指为了保证履行某种义务而事先缴纳的资金，其本质就是信用押金。

在杠杆交易中，保证金是投资者所投入的资本，本质上亦是缴纳给银行、经纪商或交易对手以用于开仓和维持仓位的资金。保证金与买卖合约产品总额的比率就是保证金比率，也可称作杠杆倍数或比例。

• 保证金比率=1/ 杠杆倍数

假如保证金比率为0.2%，即代表杠杆倍数为( 1 / 0.2%) = 500倍。

• 投资者的资本(保证金) = 交易总值/ 杠杆倍数

假如投资者希望以500倍杠杆交易总值10,000美元的合约，他最少需要投入20美元作为保证金，开立仓位($20 = $10,000 / 500倍)。在这里，20美元为用于开立仓位的初始保证金。

一般交易规则中还有最低保证金比率(又称强制平仓比例) ，如20%、30%。这是为了尽量确保投资者投入的保证金，能维持在一定水平，可抵销持有合约引发的潜在损失。

举一个外汇保证金交易的例子，投资者在欧元/美元汇价为1.14时，买入1手100,000欧元的标准合约，当杠杆比例为1：400时，需要支付投入的保证金为：($1.14 x 1 x 100,000 / 400)=约285美元。

• 保证金= 建仓价格x 交易手数x 合约单位/ 杠杆倍数

若此合约的最低保证金比率为30%，当合约上的浮动损失以致账户净值不足85.5美元，则代表交易商有权将该欧元合约强制平仓。概念是投资者或未必拥有足够按金，用以维持和履行该合约。需留意的是，保证金比率的计算方法和强制平仓的执行，也实际按照不同交易商的要求和准则。

从公式里可见，保证金和杠杆成反比，当杠杆比例越大，需要的保证金越少，反之亦然。不过，即使杠杆倍数越大，也并不等于投资者只会投入越少的初始保证金，而是实际上也会按实际需要，投入多一些保证金，确保合约不会被轻易被强制离场。

杠杆交易可以用在哪些金融市场中？

杠杆可以在以下市场中使用：

1.股票杠杆

股票是特定公司的所有权单位，通常在证券交易所买卖。您可以通过杠杆产品开仓交易成千上万的股票，包括苹果和脸书等蓝筹股以及其它低价股。

2.指数杠杆

指数是对一组特定交易所、领域、地区或行业资产表现的数字代表。由于指数并不是有形资产，因此它们只能通过反映其价格走势的产品进行交易，包括差价合约交易和ETF。

3.外汇杠杆

外汇市场是全球交易量最大的金融市场，其间的货币买卖以获利为目的。由于外汇交易中的价格变动幅度相对较小，因此许多人都选择使用杠杆进行交易。

4.虚拟货币杠杆

数字加密货币是一种虚拟货币，交易方式与外汇相同，但又独立于银行和政府。杠杆产品可以让交易者获得比特币和以太币等主要数字加密货币的风险敞口，而无需锁定大量资本。

开杠杆的好处

为什么人们在交易中喜欢开杠杆呢？因为杠杆是一个非常强大的交易工具，它具有以下的优势：

1.放大利润

杠杆可以放大利润。您只需投入交易价值的一小部分就能获得与常规交易相同的利润。由于利润是根据您的仓位的全部价值来计算，因此在成功的交易中，保证金可以带来成倍的回报；但是在失败的交易中，也可以造成成倍的损失。

2.增加投资选择和机会

使用杠杆可以释放出用于其他投资的资本。这种增加可用资金的能力被称为资金杠杆。

3.进行做空交易

通过杠杆产品对市场走势进行交易，您既可以从价格上涨的市场中受益，也可以从下跌行情中做空获利。

杠杆投资的劣势及风险

虽然在交易中开杠杆可以为交易者带来一系列的好处，但是也必须考虑使用此类产品的潜在缺点。以下是需要考虑的几个主要方面：

1.放大亏损

保证金交易不仅能扩大利润，也能放大损失。而且由于您的初始支出比常规交易相对较小，您很容易会忘记自己承担的风险资本额度。虽然您的损失不会超过您账户上的存款，但是您应该衡量自身交易的全部价值以及潜在的不利后果，并采取措施进行风险管理。

2.股票杠杆无法享受股东权益

当使用杠杆进行交易时，即意味着您放弃了实际拥有相应资产可享受的权益。例如，使用杠杆产品会对股息支付产生影响。不同于收到股息，我们通常会为您的账户计入或扣除相应的金额，具体取决于您持有的是长仓还是短仓。

3.增加爆仓率

杠杆投资中，使用越大的杠杆，交易中仓位比例就会越大。因此在同等仓位的情况下，帐户的杠杆比例越大，爆仓概率就会越大。

4.追加保证金

若持仓走势对您不利，供应商可能会要求您补充资金以维持正常交易。这便是追加保证金通知，您需要增加资金或通过平仓来降低总的风险敞口。

5.融资费用

当使用杠杆时，您实际上是以保证金为成本借钱来开设一个完整的仓位。如果您想要持仓过夜，则需要缴纳少量费用来承担这样做的成本。

在杠杆交易中如何降低风险？

杠杆交易风险较高，因为损失有可能会超出您的初始支出，但是有很多风险管理工具可用于降低您的潜在损失，包括：

1.止损

止损指令可以在市场不利于您的时候以预先设定的价格平仓。在进行止损设置时，您可以根据市价设置特定的变动幅度，也可以明确金额，此数据会以相当于您的初始投资金额多少个百分比的形式在交易窗口中显示。

使用止损是降低杠杆风险的常用方法，但也有许多其他可用的工具，包括价格提醒和限价订单。

2.止盈

设定止盈指令，在价格到达您所选择的获利金额时自动平仓。

3.负余额保护

在极少数情况下，由于市场状况导致您的账户净值变为负值。在这种情况下，一些杠杆交易平台会将填补您的损失并将账户净值重新归零。

杠杆投资的工具有哪些？

适合开杠杆的投资工具主要包括期货、期权、交易基金以及CFD差价合约，其中在期货及差价合约里面，最大宗的几项交易标的也包含了外汇、大宗商品期货、股票指数，以及加密货币等。此外，股票市场的融资融券也属于杠杆交易的一种。

1.期货杠杆交易

期货是交易双方承诺于未来某一特定时间，已预先约定好的价格，进行买入或卖出。举例来说，许多跨国贸易公司企业也会透过期货的方式进行避险操作。不管是汇率价格（远期外汇、外汇期货避险等），或是约定货品在未来的价格也好，以进行相应的风险管控。

期货依据交易标的可以分为四大类：

• 金属(如黄金期货、银期货、铝期货)
• 指数期货(如道琼工业指数、S&P 500标普指数、那斯达克指数、恒生指数etc.)
• 农产品(如小麦、大豆、棉花期货等)
• 能源(如石油、天然气、原油、煤炭期货)

2.期权杠杆投资

期权，又称为选择权，是一种凭证，使投资人在未来可以特定价格买卖商品。和期货不同的地方在于，期货较为简单，基本上就是看多做多，看空就做空。然而选择权则包含了履约价格、契约乘数等内容，甚至需要了解殖利率、选择权筹码等，较为复杂。

3.杠杆型交易基金

投资ETF市场的投资人应该会时常看到「杠杆型ETF」，这其实是杠杆型交易基金。杠杆型ETF适合较为积极型的投资人进场操作。然而要记得，杠杆型交易基金在趋势来临表现倍增，然而股票盘整、震荡时则不利其报酬率。因此操作上以短期策略为主，偏好长期持有的投资人应敬而远之。

此外，杠杆型交易基金最为人诟病的就是它的「高交易成本」，其交易成本一般为期货交易的10~15倍。

4.差价合约杠杆交易

差价合约（Contract For Difference, CFD）目前在海外券商平台来说应是最频繁、最常见的一种交易模式。它提供交易者方便简单的交易方式，无需复杂的融资融券即可进行双向交易（做多、做空）。CFD可以在不持有实际资产的情况下，透过保证金的方式针对贵金属、原物料、指数、外汇、加密货币等进行双向交易。

关于杠杆的常见问题

1.财务杠杆是什么意思？

财务杠杆（英文：financial leverage）意思是透过借贷取得资金，但用借来的钱虽能增加报酬，也同时潜藏风险，有可能因此放大损失，需要谨慎使用。

从个人买房到买卖股票、公司经营等等，都可以运用到财务杠杆，像是房贷、车贷、融资、保证金交易，都属于财务杠杆的策略。财务杠杆大致分成4种类型，包含了公司、个人理财、个人投资、专业人士运用的杠杆。

2.我可以将杠杆应用在哪些产品上？

在进行股票、外汇、ETF、商品和指数以及数位货币（特定情况下）等交易时，都可使用杠杆。

但需要注意的是，每种交易产品都有最大杠杆限制，这由行业规则决定。

3.什么是保证金？

保证金就是进行杠杆交易而实际需要的资金，资金金额取决于点差、杠杆和货币转换。例如，您想以1:10的杠杆比率用1,000美元买入苹果公司的股票。那么需支付10%的保证金，即您需要投入100美元。如果苹果公司当前的股价为136美元，您将可获得7.35股。

4.如何看杠杆倍数和杠杆比例？

杠杆倍数和杠杆比例（也称为保证金比例）是一样的概念，只是用不同的方式表达。

例如，100倍杠杆与1%的杠杆比例是完全一样的意思，用1除以杠杆倍数，再把小数转化成百分比，得出的便是杠杆比例。

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