对于投资加密货币新手来说，多样化自己的投资组合，分散投资风险至关重要。而EFT（指数型基金）就为此而创造，由于ETF优点众多，因此受到投资者的广泛青睐。那么，什么是ETF? ETF有哪些优点和缺点？投资者应如何购买EFT？本篇ETF投资入门教学将围绕以上问题为大家答疑解惑。

一．ETF是什么意思？

ETF中文名为交易性开放式指数基金，也可称为交易所交易基金，英文全称Exchange Traded Funds，是一种跟踪一篮子标的资产表现且在交易所上市交易的基金。ETF管理的通常为一篮子标的资产，标的物可以是股票、债券、外汇以及其他商品等，而EFT股票是金融市场中最为热门的金融商品之一。

ETF采用指数化投资策略，类似于被动型投资的性质，ETF发行机构将投资标的锁定于大盘或产业指数，让投资者以较低成本投资标的指数，并获得与标的指数相近的收益。作为指数型投资工具，ETF透过复制「标的指数」来构建追踪指数表现的「证券组合」，投资者只要购买一种ETF商品就等于拥有一篮子证券。那么，除了ETF股票以外，ETF还有哪些类型呢？

二．ETF的类型有哪些？

ETF的类型有很多，可根据投资地区（不同国家/地区）、投资风格（成长型/价值型）、市值（大型/中型/小型）、资产类别（股票/货币/商品等）、投资工具（杠杆/多空）等来加以区分。下面我们例举了六种较为常见的ETF。

1. 股票ETF

股票ETF以投资一篮子股票的方式，追踪、模拟或复制指数表现，投资者持有一张股票ETF就等同于持有一篮子不同的股票，相当于一次投资多家公司。其具体可分为:

• 追踪股票指数的ETF。

• 追踪不同市值规模股票的ETF，具体可分为大型股ETF、中型股ETF、小型股ETF。

• 从行业分类来看，股票ETF可分为科技类ETF、生物医药类ETF、元宇宙概念ETF等等。

2. 债券ETF

债券ETF是指以债券为跟踪标的的交易所交易基金。与股票ETF不同，债券ETF是一种固定收益基金，投资者可以透过收息获得固定收益。例如，元大美债20ETF（00679）。债券ETF可分为公债ETF、公司债ETF、市政债券ETF、高收益债券ETF等。

3. 商品ETF

商品ETF是投资于农产品、自然资源或是贵金属等实物商品的交易所交易基金。商品ETF还能够追踪商品指数期货的表现，如SPDR Gold Shares、元大S＆P黄金ETF（00635U）。其分类方式主要包括：

• 按资产类型分类，商品ETF可分为贵金属ETF（如：黄金、白银）、能源ETF（如：原油、天然气）、农产品ETF（如：大豆、玉米）、工业金属ETF（如：铝、铜）及综合类ETF（如：咖啡、糖）。

• 按杠杆分类，商品ETF可分为杠杆商品ETF、非杠杆商品ETF。

• 按运作类型分类，商品ETF可分为实物支持ETF（主要用于贵金属领域）、非实物支持ETF（主要用于商品期货等衍生品）。

4. 货币ETF

货币ETF是追踪一种货币或一篮子货币相对价值的交易所交易基金。如：元大美元指数ETF（00682U）。外汇ETF可以用来投机外汇市场，分散投资组合，对冲货币风险。而影响货币ETF表现的往往是宏观经济、地缘政治和货币政策等因素。

5. 行业ETF

行业ETF又称产业型ETF，是指追踪某一特定行业表现的交易所交易基金，这些行业可以包括医疗、科技、金融、消费品等。行业ETF可分为消费品ETF（必需消费品、非必需消费品）、能源ETF、材料ETF、工业ETF、医疗保健ETF、金融ETF、资讯科技ETF、不动产ETF、通讯服务ETF、公用事业ETF等。

6. 反向ETF

反向ETF是指透过利用衍生品，投资者可以从标的资产下跌中获利的交易所交易基金。与放空个股操作不同，投资反向ETF无需放空任何资产，仅是在ETF追踪的标的资产价格下跌时获利。以单日反向1倍ETF为例，标的指数上涨1%，反向型ETF追踪下跌1%；标的指数下跌1%，反向型ETF追踪上涨1%。

目前，ETF股票的资产规模最大，在投资类别中占据主导地位，其次是债券ETF，再次是商品ETF。因此，股、债ETF是当下最主要的投资资产，而通常我们所说交易ETF主要是指买卖股票ETF。

股票ETF可以分散投资风险，且兼具共同基金和股票的双重优点。下面我们就来讨论一下ETF和股票，以及共同基金的区别。

三．ETF与股票有什么区别？与共同基金有何差异？

1. ETF和共同基金有何不同？

ETF和共同基金（Mutual Fund）都是根据追踪一篮子资产而创建的，遵循被动投资策略，并试图跟踪或复制具有代表性的基准指数。ETF与共同基金不仅为投资者提供多样化的投资组合，而且基金规模化允许基金管理者透过大量交易来降低交易成本。虽然ETF与共同基金有很多相似之处，但他们的差异性也非常明显。具体如下：

• 交易的自由度不同

交易者可在交易日内的任何时间点买入/卖出ETF，交易价格随市场情况而波动，且没有持有期限限制。共同基金中的开放式基金只可以在一天结束的时候进行交易，只有封闭式基金才可以在集中市场交易。不过，封闭式基金不会持续出售其份额，而是在同一时间出售固定数量的份额，且有持有期限制。

• 基金管理方式不同

共同基金为积极管理型基金，即主动式管理，其目的是跑赢大盘，获得超额收益。而ETF为被动式管理，其目标是透过追踪复制指数来获得与大盘指数相符的回报。

• 投资成本的区别

ETF采用被动式管理策略，买卖双方相互交易，基金管理者无需参与其中，只要确保ETF的价格尽可能与其所追踪的指数保持一致。但相比于ETF，共同基金属于主动管理式的基金，基金管理人会主动挑选各种股票并试图击败指数，因此共同基金通常比ETF管理费用高一些。

2. ETF和股票的区别有哪些？

ETF和股票的相似之处在于两者都能够在次级市场交易，也就是说投资者都可以透过股票券商平台进行交易。但ETF与股票最大的不同就资产的分散程度的差异性。由于ETF通常追踪股票指数，投资风险能够得到分散。因此，相比于个股，ETF投资更加稳健。

• 风险程度不同

投资单一个股，风险较为集中。而ETF作为一篮子证券组合，能够有效降低投资单一股票的风险，让风险得到一定程度的分散。对于没有时间做股票研究的投资客来说，与其乱选个股，不如选择ETF，以免踏错行情。

• 交易方式不同

股票上市后，散户只能在次级市场集中交易。而ETF不但能在次级市场交易，还可以在初级市场申购/赎回，价格由净值决定。

• 投资者所获得权益不同

投资者购买股票后，享有资产收益、参与公司重大决策投票等权利。而买入ETF则不会成为成分股的股东，不会享受普通股股东的权益。

• 投资范围的区别

投资者可以透过ETF投资不同的金融市场，如债券、货币、大宗商品等，能够轻松实现全球化资产配置，而股票仅限于单个市场范畴。

四. 投资ETF优缺点有哪些？

1. 投资ETF优点有哪些？

• 分散风险： ETF由一篮子股票构成，风险相较个股更为分散，避免了单一个股的大涨大落，降低了波动性。

• 资产配置多元化： ETF投资范围广，选择更加多样。由于追踪的指数来自不同的国家、地区或产业，因此透过ETF布局全球。同时，ETF覆盖多种标的指数，能满足不同投资者的需求。

• 交易便利：只要有证券帐户就能交易ETF，股市交易时间内随时都能买卖。

• 费用率低： ETF的交易税只有0.1%，低于0.3%的股票交易税。而ETF属于被动管理，不需要经理人主动选股和调整组合，因此管理费用较共同基金低。

• 资讯透明： ETF会每日公布指数内的成分证券及权重、期货契约等资讯，投资人能够全面掌握其市场动态。

• 策略操作具有多样性： ETF非常多元，既有适合长期投资的ETF，也有满足短期交易的ETF，投资者可根据需要进行策略组合优化配置，用以避险或获得增益。

• 可透过ETF进行避险操作： ETF多空皆可操作，若股市看跌，可透过融券放空ETF来进行避险，以此减少损失。

2. 投资ETF缺点有哪些？

• 一些ETF可能流动性不足：某些ETF交易不活跃，可能导致「买不进」、「卖不出」的情况发生。

• 有内扣费用：虽然ETF的费用率没有共同基金高，但依旧会产生内扣费用，甚至部分高的费用率摊薄了投资者的收益。

• 短线买卖会增加交易成本：尽管ETF可以像股票一样在次级市场自由买卖，但短线交易，尤其是小额短线交易，快进快出的行为反而会增加交易成本。

• 追踪误差：虽然ETF追踪、模拟、复制指数，但由于管理费用、成份股份分红等因素的存在，很难完全复制指数表现，很容易产生误差。

五. 美股ETF推荐

美国是ETF交易最为成熟的市场，其发行规模和资产管理规模均居全球第一。在整个ETF市场份额里，美国ETF市场占比超过70%。接下来，我们将推荐4只资产管理规模突破千亿美元且具有较高知名度的美股ETF。

1. 美股SPY ETF (SPDR标普500ETF）

SPDR标普500ETF，又称SPY ETF，是首只在美国交易所上市的指数交易所交易基金，也是最受欢迎的追踪标普500指数的基金之一。SPY ETF由大概500只大盘股组成，完全复制了标普500指数目标价格的10%。假设当前标普500指数是4000点，那么一般SPY的价格大概为400美金/股。

SPDR标普500EFT于1993年面世，刚开始时该基金管理的资产只有653万美元，而在随后的三年内SPY ETF资产管理规模超过10亿美元。截至2022年7月，SPY ETF拥有3500亿美元的资产。

SPY的报酬率与标普500指数的表现密切相关。截至2022年7月，SPY ETF的三年平均报酬率为10.65%，而回顾过去10年的数据，该基金的平均年回报率为12.98%，而这一表现明显超过了其他大型混合基金，因此备受市场追捧。

2. 美股VTI（Vanguard Total Stock Market ETF）

VTI是由Vanguard发行的开放式基金，该基金包括美国小型、中型和大型股等超3900只股票，其中科技板块在VTI中权重最高，权重占比27.7%，微软、苹果以及Alphabet是该基金占比最多的三家公司，约占整个ETF的13.2%。

截至2022年9月，VTI过去五年回报率为13.39%，过去三年回报率为15.1%。VTI是一个非常多元化的ETF，其持有的股票近乎覆盖整个美国股市，因此如果世界经济与美国经济出现大规模衰退，那么则可能会影响该基金的价值。

3. 美股VOO（Vanguard标普500ETF）

VOO是由Vanguard于2010年发行的ETF，该ETF透过持有标普500指数内所有股票来跟踪标普500指数表现，因此VOO也被认为是衡量美国股市整体回报率的重要指标之一。

VOO之所以吸引投资者是因为其分散性较好，并且都是由大盘股组成。尽管VOO ETF仅成立10多年，但VOO自成立以来回报率为13.29%，过去五年的回报率为11.28%，其表现较为稳定，且盈利记录较好。

4. 美股QQQ（Invesco QQQ Trust Series 1）

QQQ是一只追踪纳斯达克100指数的ETF，该基金持有纳斯达克市值最大的102家非金融类公司，其中苹果、微软、亚马逊和特斯拉等大型科技股是QQQ持股比例最多的公司，因此QQQ ETF也被视为美国科技股表现的一个缩影。

由于大多数美国科技股波动剧烈，在牛市期间，QQQ ETF能够为投资者提供丰厚回报，但当股市处于熊市时，QQQ的风险将会更高。截至2022年8月31日，QQQ ETF自1985年问世以来的回报率为13.93%，过去五年的回报率为16.2%，高于以上前三个美股ETF。

六. ETF手续费有哪些？

投资ETF需要付出一定的费用比率，如管理费和间接费用。细分来看，ETF的成本共分为两大类，一类是交易成本，包括ETF交易手续费、交易税；而另一类是持有成本，涵盖内扣费用、股息税。其中，交易手续费和交易税按次收取，内扣费用每日直接从净值内扣除，股息税按现金股利金额计价。具体如下：

1. ETF交易税：交易税也是证交税，是缴纳给政府税费。

2. 交易手续费：与股票相同，券商在0-1.425%范围内自行征收。

3. 内扣费用：内扣费用包含管理费（经理费），保管费，买卖周转成本，杂支。其中，经理费、保管费会均会在基金申购资讯或基金档案中标识。

• 管理费(经理费)：支付给券商/ETF发行商的管理费用，即投资者操作投资组合的管理成本。

• 保管费：支付给第三方资产保管银行的费用。

• 买卖周转成本：调整投资组合的交易成本。

• 杂支：除正项以外的其他零碎开支费用。

• 内扣费用不用额外缴钱，每日从基金净值里自动扣除。

• 在ETF公开资讯上显示的都是一整年的费用。

七. ETF投资策略

ETF透明度高，能够分散风险，但因为市场因素的影响，也会产生出一般性风险，所以在投资时，投资新手需花时间仔细研究。与个股不同，ETF是一篮子证券的组合，不能单纯地从个股分析，而是要从部门或行业的角度来考虑。

1. 挑选ETF的四大指标

• 资管规模

对于投资者来说，ETF资产管理规模越大意味着交易频率越过高、流动性越好且受投资者关注度越好，因此资产管理规模是挑选ETF的关键指标之一。

• 流动性

ETF的流动性越好，交易量越高，价差越小，成交速度越快。相反，ETF的流动性差，交易量不活跃，成交速度慢，甚至没有成交，将会产生交易障碍。因此，在挑选ETF时，投资者应该关注ETF的流动性。

• 追踪误差

ETF密切跟踪指数表现，但由于存在诸多原因很难完美复制，会导致ETF的资产净值与股价指数间存在误差。追踪误差越小，则意味着ETF复制指数的程度越高，也越能反应ETF真实业绩。

• 费用比率

费用比率越低，用于管理成本的投资就越少，且不同ETF之间费用比率也存在不少差异，因此投资者也应将ETF的投资成本纳入考量之中。

2. ETF投资策略

• 定投（定期定额）

定投放宽了对交易能力与交易实力的要求，让投资者结合市场行情再决定买入数量，可以平滑成本曲线，省心省力，适合大多数普通投资者。

• 低位买入，长期持有

低估买入，赚取估值回归的钱；长期持有，赚取盈利增长的钱。大部分ETF可执行低位买入并长期持有的策略，这样投资者就能享受指数长期增长带来的资本增值。

• ETF短线交易者可首选周期ETF

短线交易适合波动比较大的ETF，例如周期ETF。周期ETF作为跟踪周期行业的ETF基金，其业绩和股价因经济周期的变化而起落，给了短线投资者实现价差收益的机会。

八. ETF Q&A

1. 什么是ETF？

ETF是一种跟踪「标的指数」表现，并且在证券交易所上市交易的基金。

2. ETF中文是什么？

ETF中文名叫「交易型开放式指数证券投资基金」，又称「交易所交易基金」，也称「指数股票型基金」。

3. ETF是股票还是基金？

ETF是一种特殊的开放式基金，兼具了封闭式基金和开放式基金的优点，既可以像股票一样在二级（次级）市场买卖，也可以像开放式基金一样在初级市场申购或赎回。

4. ETF怎么赚钱？

ETF可以在次级市场（二级市场）交易「市价」，也可以在初级市场申购/赎回「净值」。通常，投资者利用ETF的赚钱方式有二种：

• 套利交易。投资者套利交易包括：溢价套利、折价套利、日内价差套利等。一般来说，当折/溢价达到一定幅度时，投资者就会进行低买高卖的套利，赚取的是ETF二级市场交易价格与基金单位净值之间的差价。在交易日，ETF市场价格会随IOPV（净值估值）的变化而变化，投资者可以抓住盘中指数上涨时机，抛出ETF获取收益。

• 赚取投资收益。长期持有，追求整体市场报酬。股票型ETF给投资者带来的的年化报酬率约为8%~10%，高于多数其他投资。

5. ETF有风险吗？

ETF具有分散风险、交易成本低、买卖方便等投资优势，号称「懒人式投资」，但并不是说持有不动就等于安全无忧，投资人要注意ETF的一般投资风险。具体包括：

• 市场风险。标的指数会受到各种因素影响而发生波动，如宏观经济与地缘政治等。ETF的净值和市场价格也会因标的指数的波动产生变化，为投资者带来交易风险。所以，持有ETF并不代表一定会盈利，若卖出时机不对，还是会亏损。

• 流动性风险。市场流动性是ETF套利交易顺利进行的基础，但有些冷门ETF交易不活跃，成交量不足，会给投资者造成交易障碍，出现买不到或卖不掉的情况。另外，流动性风险还会产生出更高的交易成本。

• 折溢价风险。受到市场供求关系影响，ETF的交易价格与净值有可能会产生较大偏离，导致折溢价套利机制失效，使得整体投资风险增大。

• 追踪误差风险。由于管理费用、成份股份红等因素的存在，ETF管理人很难完全复制指数表现，有可能造成ETF的净值与标的指数存在落差。

• 终止上市风险。如果规模（净资产价值）太小，或单位净资产价值(NAV)太低，ETF会被发行人申请下市。如元大S&P原油正二ETF已被终止上市。

• 时间差风险。中国与国外市场的交易时间不一致，ETF净值呈现的反应也不一样，在非重合交易时间，ETF的交易价格与净值极有可能会出现偏离的现象。因此，国外成分证券ETF、期货ETF、外汇ETF均面临时间差风险。

• 汇率波动风险。美股ETF以美元计价，持有的是以美元计较的美国股票，人民币对美元汇率的波动会增加投资人的持有风险。

6. 定期定额ETF是什么？

在固定时间、用固定的金额，进行指定产品（ETF）的投资。投资人可通过证券或银行二种管道来进行ETF定期定额投资。

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