OTC交易是指在证券交易所以外进行的证券交易，也称为场外交易、柜台交易或店头交易。OTC是英文Over-the-counter的简称。OTC交易的市场是一个分散无形的市场，没有固定的交易场所和统一的交易规则，而是由各种金融机构和经纪商通过电话、网络或其他电子方式进行直接或间接的双边协商定价和交易。
OTC交易可以涉及多种证券和金融产品，如股票、债券、衍生品、外汇、基金、美国存托凭证（ADR）等。其中，股票市场的OTC交易主要包括两种类型：一种是未在正规交易所上市的股票，通常是一些规模较小、成长性较高、但不符合上市条件的公司发行的股票，也称为上櫃股票或低价股；另一种是已在正规交易所上市的股票，在OTC市场进行额外的交易，通常是一些国际性的大公司为了扩大其在美国市场的影响力而发行的美国存托凭证（ADR）。
OTC交易有以下几个特点：
- OTC交易是以议价或协商定价为主，由买卖双方自主确定交易价格和条件，不存在公开的竞价机制。
- OTC交易由做市商制度支撑，做市商是指在OTC市场提供买卖报价并承担风险的金融机构或经纪商，他们通过收取买卖差价（又称做市商报价差）来获得利润。
- OTC交易没有固定的交易时间，可以根据买卖双方的需求灵活安排，一般比正规交易所的交易时间更长。
- OTC交易没有严格的监管和信息披露要求，因此透明度较低，信息不对称现象较严重，也容易出现欺诈和操纵行为。
- OTC交易存在较高的对手方风险，即一方在完成交易前或履行合约期间违约或破产的风险，因为OTC交易没有第三方担保或中央清算机构来保障交易安全。
OTC交易有以下几个优缺点：
- OTC交易的优点是提供了更多的投资选择和机会，尤其是对于一些新兴行业和创新产品，可以在OTC市场获得更多的资金支持和流动性；同时，OTC交易也提供了更多的灵活性和自由度，可以根据买卖双方的需求定制各种个性化和差异化的合约条款。
- OTC交易的缺点是风险较高，因为OTC市场缺乏有效的监管和信息披露，导致价格波动大、流动性差、信用风险高等问题；同时，OTC交易也需要更高的专业知识和经验，因为OTC市场涉及各种复杂和难以评估的金融产品，需要投资者有足够的判断力和风险管理能力。
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