认识期权

假设你是水果手机的发烧友。水果公司会在三个月以后推出一款最新的水果手机，目前市场上预估发售价格为6,000元，作为狂热粉丝的你当然想以最快的速度和最优惠的价格将这款新机收入囊中。

现目前有两种购买渠道，你可以选择在手机发行之后以官网标准发行价购买，或者选择现下先购买一张50元的定金券。有了这张定金券，你可以在手机发售之后用5,500 元的约定价格买入。

三个月之后，如果手机实际发售价格确实为6,000元，你就以花费50 元获得了500 元的优惠。

但如果手机实际发售价格仅为5,000元，你肯定不会选择使用定金券，转而直接用标准发行价购买，即便因为这样你会损失50元的定金。

选择合约到期之后是否行使购买的权利，这就是期权的雏形。“期”代表未来、期限。”权“则代表“权利”。

简单来说，期权是一个交易合同，它允许你在未来的某个时间以约定的价格购买或出售某种资产。这种资产可以是股票、商品或者外汇等等。

那么为什么人们需要这样的权利呢？

通过使用期权，人们可以以较小的成本控制大量资产的价格变动，也可以为自己的投资策略上”保险“，即使市场出现不利的变化，仍可以保持相对稳定的收益。因为期权的种类繁多，它可以为投资者提供多样化的投资机会，帮助对冲市场波动风险，增加投资组合的稳定性和可靠性。

这些优势使得期权成为一种非常有吸引力的金融工具，广泛应用于股票、期货、外汇等市场中。掌握好期权的策略技巧，就可以让它成为投资的好工具，帮助实现投资目标，赚取丰厚的收益。

期权有哪些种类？

我们可以将期权分为两大类：看涨期权和看跌期权。 

让我们来举个例子，当你在股票市场中，认为某只股票的价格会上涨，但是你心里也很清楚股市充满了风险，所以不想冒险直接买入这只股票，或是因为手里资金不够充裕时，这时，就可以选择购买看涨期权。

简单来说，就是花费一定的费用，购买在未来一定的时间内以特定价格购买股票的权利。如果在到期日时股票价格上涨，就可以按照约定价格购买股票，并且卖出获得利润。但是如果股票价格下跌，您只需要放弃这个权利，损失的只有购买期权的费用。

同理，有看涨期权，自然就有看跌期权。当你认为股票市场上某只股票的价格会下跌，但又不想直接卖空这只股票时，则可以选择购买看跌期权。如果在到期日时股票价格下跌，就可以按照约定价格卖出股票，并且买入获得利润。反之，如果股票价格上涨，只需要放弃这个权利即可。

除了按照类型来分类，期权也可以根据交易场所进行分类，主要分为场内和场外。

场内期权是指在交易所上公开交易的期权合约，其交易流程、规则和监管都由交易所管理。场内期权的流动性较高，交易成本较低，但是由于受交易所监管，流动性较低的期权可能难以买卖。

场外期权是指由私人协商的期权交易，交易双方可以根据自己的需求和意愿来制定期权合约。场外期权的灵活性较高，适用范围广，但是交易双方必须自行承担对方的违约风险，且交易成本较高。

我们都知道，在选择好期权之后，还有一个非常重要的点，那就是期权的行权方式。行权方式和期权的到期日密切相关。

期权的行权方式通常有两种类型：欧式期权和美式期权。 

欧式期权只能在到期日当天行使，也就是只能在一个特定的日期（行权日）行使权利。这个日期是事先设定好的，不可更改。因为欧式期权只能在到期日当天行使，所以采取这种行权方式的期权的价格主要受到到期日和标的资产价格的影响。

而美式期权在到期日之前任何时间都可以行使权利，这种灵活性使得美式期权的价格相对较高，因为它的风险和成本也更高。因为美式期权可以随时行使，所以这类型的期权价格不仅取决于到期日和标的资产价格，还受到其他因素的影响，例如随时间变化而变化的波动率等。

看到这里，你可能会有一些疑虑。既然欧式期权只能在到期日才能行使权力，为什么还会有人选择交易它呢？但其实期权买家并不必一直持有欧式期权到到期日。虽然不能提前行权，但可以将期权出售给市场上的其他人。这样就可以平仓并获得利润。

总的来说，欧式期权通常价格相对便宜，但灵活性较差，而美式期权价格较高，但拥有更高的灵活性和使用价值。而除此以外还有诸如亚式期权、百慕大期权等多样的行权方式，不同的期权类型适用于不同的投资目标和风险偏好。

挑选期权时，需要考虑什么？

标的资产、行权价、到期日、合约单位、期权类型、行权方式、权利金和交易方式。

听上去好像很复杂？实际上选择期权和我们去商场买东西所考虑的要素相差无几。

假如你要买一件衣服，你需要选择款式、尺码和价格，最后交钱走人。

那么期权也是同样的道理，你可以挑选标的物，设定行权价格、到期日，最后付款并行使你的选择权，买或卖，收获最终收益。

标的资产：标的资产就是你要买卖的金融产品，如股票、期货等。就像去商场买衣服前，你需要确定自己需要的服装种类，如衬衫、外套、裙子等。

行权价:你需要确定自己的预算，考虑自己能够承受的价格范围。在期权中，行权价就相当于你决定在哪个价格上买卖标的资产。

到期日：到期日就是你决定在何时行使期权合约的最后期限。就像决定购买衣服的时间，考虑自己所需要的时间和场合。

合约单位：你需要确定自己购买几份合约，就像确定自己要买几件衣服一样。

期权类型：在商场里，你需要确定自己需要的衣服款式，是长袖还是短袖、连衣裙还是裤装。同样，在期权中，你需要选择合适的期权类型，如看涨期权或看跌期权。

行权方式：你需要决定是立即付款并购买衣服，还是选择预定并在一定时间内付款取货。在期权中，行权方式就是你决定是否立即行权或在到期日前行权。

权利金：在商场里，你需要支付一定的金额来购买衣服，就像在期权中，你需要支付权利金来购买期权合约。这笔费用是购买期权的成本，同时也是卖方获得收益的来源。

交易方式：期权的交易方式可以分为场内交易和场外交易，就像商场里可以直接购买现成的衣服或者寻求

期权的优势

作为一种金融衍生品，相对于其他多种品类，期权具有以下几个优势。

首先，相较于现货，期权具有“杠杆效应”。

换句话说，也就是增加购买力。

购买期权的成本通常比购买现货要低得多。假设股票价格为100 美元，但是一张股票期权合约的费用只需要5 美元，通过购买期权，你不需要支付一万美金来实际买入100 股股票，而只需支付500 美元即可。如果股票上涨到110 美元，那么持有期权的你便可以获得50 美元的利润。相比于实际购入股票，在付出同样的成本下，期权能够帮助你获得更高的收益。

其次，相较于期货，期权具有对冲风险的能力。

期货在风险对冲方面非常有用，但它只能提供单向保护，尤其是当价格下跌时，投资者只能眼睁睁地承担亏损，且这部分损失是无下限的。而期权可以在保护投资者免受价格波动的同时，还允许投资者参与资产上涨的机会，从而在更广泛的市场环境中实现了更高的回报。例如，如果投资者拥有一定量的原油期货合约，当原油价格下跌时，他们会遭受损失。但是如果同时持有原油的看跌期权，当原油价格下跌时，他们可以借此获得对冲收益。

第三，期权在对冲风险的同时还具有更大的灵活性。

它不仅可以供投资者灵活调整合约数量和行权时间，以适应不同的市场环境和投资者需求。还提供了多种投资策略，如看涨期权、看跌期权、卖出期权、保险策略。投资者可以根据预期收益、风险承受能力和市场行情来进行选择配置。

举个例子，假设某个投资者持有某支股票，但预测市场将出现波动性，并担心股票价格会下跌。此时，他可以通过购买认沽期权来对冲风险。如果股票价格果真下跌，他可以通过行使认沽期权以固定价格卖出股票，从而避免价格下跌所带来的损失；如果市场表现良好，他只需要支付购买期权时支付的保证金，不行使认沽期权，以最小的成本保证其利润，无需担心其他潜在的亏损。

常见的期权策略包括保护性买入、覆盖期权、买入看涨期权、买入看跌期权、卖出看涨期权、卖出看跌期权、垂直价差、蝶式价差、铁蝴蝶价差等等。

期权的风险

期权是一种金融衍生品，与其它金融工具一样，存在着一定的风险。

期权的风险主要来自于两个方面：市场价格风险和时间价值衰减。市场价格风险意味着价格波动可能导致你的期权赔钱。举个例子，如果你购买了一张看涨期权合约，但是在到期日前，标的资产的价格一直下跌，那么你就有可能损失全部投资。而时间价值衰减则是指，随着时间的推移，期权合约的时间价值将逐渐降低。这意味着如果你持有期权合约的时间太长，你可能会看到你的投资变得越来越不值钱。这就像在超市买了一个奶酪，但你把它放在家里太久，最后它过期了，你就得扔掉它了。

除这两种主要风险以外还有以下几种风险：

1.方向风险：期权价格会随着标的资产价格的上涨或下跌而波动，如果你买入期权并且市场走势与你的预期相反，你可能会损失投入的资金。

2.波动率风险：期权价格还受到市场波动率的影响。如果波动率上升，期权价格可能上涨，如果波动率下降，期权价格可能下跌。就像买了一瓶酒，但它的味道可能因存储条件或其他因素而变得不稳定，而这会导致你可能失去你的酒，以及它的价值。

3.流动性风险：期权市场可能不够流动，有时候你可能会想要买入或卖出一个期权合约，但是没有找到合适的交易方。在这种情况下，你可能会需要以一个比较低的价格卖出期权，或者以一个比较高的价格买入期权。

4.利率风险：利率变化可能会影响期权的价格。例如，利率上升可能会导致购买期权的成本上升。

因此，在进行期权交易时，需要充分了解自己的风险承受能力，并采取相应的风险管理策略，以降低风险。

最后，还有一个小提示：在期权交易中，千万不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。

学会分散投资，选择不同类型的期权合约和标的资产，才能减少风险。

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