比特币期货永续资金利率(FPFR)分析

什么是FPFR?

FPFR是为了确保期货合约价格保持贴近指数或标价而使用的机制。为了保持贴近指数价格，交易员会付款建立相反的仓位或接受付款。这是一种激励交易员建立仓位驱使期货合约价格接近指数或标价的方式。

支付的金额将取决于整体建立的仓位。例如，如果大多数BTC期货合约建立的是长仓，那么那些建立长仓的人会支付那些做空的人，以保持BTC接近指数价格。相反，如果大多数交易员建立短仓，他们会向长仓的交易员付款，以保持BTC接近指数价格。这些付款每8小时自动执行（取走或添加到交易员的保证金中）。

在看外汇分析时，我们可以利用资金利率，以便看到交易员的整体仓位/情绪。然后我们可以得出以下结论:

在以下的图表，我们BTC过去一个月的FPFR。棒形为绿色代表资金利率为正数，红色则为负数。骤眼看来，此图表展示出过去一个月交易员对BTC整体的情绪都为看涨。

BTC FPFR 19/05/2021

当分析FPFR时，有一个有惊人的发现：交易者似乎一直在犯错。

在图表中我们可以看到，随着BTC价格的上升（灰线），FPFR也在上升。同时，FPFR的高位发生在BTC的高位，而最近FPFR的负数发生在BTC价格的底部。

交易员在本月的图表工作整体上并不成功（根据FPFR评估）。在AAX YouTube上，BTC在暴跌之前就被识别出来了，然而许多交易员并没有捕捉到看跌的前景。当查看四个最大的期货交易所（按24小时交易量）时，我们可以看到交易员对比特币的价格方向预测并不准确。

Futures volume 24hr, largest exchanges

BTC funding rates positive on Binance, OKEx, FTX & Huobi – BTC then loses 20% value over the following 24hrs

在以下的图表中，我们可以看到，不同交易所的资金利率是有所不同的。例如在看Kraken的时候，我们可以看到交易员对市场的判断比OKEx更准确。我们可以看到的是，除了Kraken，FPFR在18/05/2021大部分是正数的。

Individual exchange FPFR

当深入研究传统的技术分析时，似乎大多数交易员都是出于两个主要原因而建长仓……

1 –首先，BTC在下降楔形内移动。当BTC处于下降楔形中时，它通常会向上突破，这种情况在2月和4月出现过。因此，交易员可能没有耐性，在突破发生之前就做了长仓。这导致了资金利率为正。

What traders were likely expecting (green arrow)

2 –指标显示的是超卖信号。当显示这些信号时，加密货币通常会出现反弹。期待反弹的交易员可能会建长仓。例如，在下面的图表中，我们可以看到BTC并没有从30的RSI水平上反弹。自2020年3月崩盘以来，BTC每次都会反弹–除了这次。

Indicators oversold – most notably RSI

3 –预计RSI会出现背驰。在4月份，BTC出现了与本月类似的价格走势。许多交易员都在期待看涨的RSI背驰。因此，许多交易员可能过早尝试捞底，而不是等待最后的看涨背驰确认。如下图所示，看涨的背驰并没有发生，BTC也跌破了关键的支撑线。

Failed bullish RSI divergence for BTC/USDT

通过观察FPFR，我们可以了解更多关于市场情绪的资讯。然而，看涨的情绪并不自动意味着价格上升。相反，如果FPFR显示出指数上升，这可能表明一种加密货币已经超买，并将会出现回调。

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