过去的几个月里由于入不敷出，比特币矿工一直在抛售他们的持仓，虽然出售的强度在7 月份有所减弱，但矿工仍在持续消耗其持有量。根据加密货币分析公司Arcane Research 的研究，比特币上市矿业公司在7 月份卖出了158% 的挖矿产量，这是他们连续第三个月卖出超过100% 的产量。Arcane Research 预测，除非比特币价格发生重大变化，否则销售压力将会持续。

矿工抛售缓解，但仍在消耗比特币库存

上半年的大幅下跌让人们一度担心比特币矿工的生产成本是否将远高于比特币现货价格，因为在这种状况下，矿工为了保持运作，将会导致其大量抛售比特币。更糟糕的是，许多矿工可能因此不得不全面退场，因为他们的挖矿活动在财务上不再可行。

5 月以来的数据似乎证实了正在发生的重大动荡。根据Arcane Research 的研究，美国大型矿企「Core Scientific」在5 月至7 月期间出售了约12,000 颗比特币。虽然这一趋势在上个月随比特币价格的反弹而出现反转迹象，但需要更高的比特币价格才能促使这家最大的挖矿营运商再次「HODL」（长期持有）更多的比特币。

Arcane 分析师Jaran Mellerud 解释：尽管上市矿业公司在7 月卖出的数量不到6 月的一半，但如果我们观察卖出的比特币产量占比，我们仍然看到他们正在消耗其持有量。上市矿企在7 月份卖出了158% 的比特币产量，这也是他们连续第三个月卖出超过100% 的产量。

比特币矿企销出售状况（资料来源：Arcane Research）

反弹后仍持续抛售的原因

报告写道，即使7 月份抛售下降之后，7 月仍然是上市矿企在2022 年第二高的比特币出售月份，表明他们仍然处于困难的财务状况。该报告分析，拥有大量比特币或机器抵押债务部位的矿工被迫出售比特币，以避免追缴保证金（Margin Call）。

Arcane 提到的另一个抛售原因是，上市矿企存在「即将到来的重大开支」，用于他们的「大规模」扩张计划。为了筹措同样的资金以做好准备，他们再次进行出售。

Mellerud 补充：我预期除非比特币价格发生重大变化，否则销售压力将继续保持在产量的100% 至150% 之间，这相当于每月出售4,000 至6,000 颗比特币。

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