当前加密货币市值排名前20 名的列表中，采用PoW 机制的币种可以分成四大类别：
- A ：比特币体系，包含BTC 与其分岔币BCH 、BSV，总市值达加密货币整体市值的60 %。
- B ：以太币体系，包含ETH 与ETC，总市值占比为11 %。
- C ：莱特币，以比特币源代码为基础，总发行量提高四倍、区块生成时间缩短4 倍，并采用Scrypt 演算法的币种。
- D ：门罗币，当前市值最高的匿名币。
表格1：市值前20 大加密货币中采用PoW 共识机制的币种(2019/5/29)
其中，以太币体系中的ETH并未限制最大供应量，没有定期减产机制；ETC则是大约2.5年减产20 %，但市值很小。而XMR 每年定期减产40 %，并于2022年5月开始固定挖矿奖励，同样没有限制供应量。因此，当前加密货币影响最深远的循环变化，其一是比特币减产，其二则是莱特币减产。
今年莱特币预计将于8月6日进行减产，挖矿奖励由原本的25 LTC减半至12.5 。Binance Research也于4月16日针对该主题写了一篇分析报告，其写作重点放在减产前后算力与挖矿利润的讨论上。
但是，我们发现减产前的短期价格模式在各种讨论中都未被深入分析，因此我们把这些脉络整理出来。
2012 年11 月28 日 — BTC 第一次减产
在那古老的年代，加密市场的早期使用者能够选择的交易所还不是很多，当前主流的币安、Coinbase、Bitfinex 等仍未站上舞台。目前仍旧营运的早期交易所中，当数Bitstamp 最具备公信力，我们在此便采用它的资料。另外，这篇文章中所有的交易所资料均采用UTC+0 时区。
BTC第一次挖矿减产日期为2012年11月28日，当年比特币价格从1月27日的3.8 USD缓步抬升至6月12日的5.57 USD，而后开启主升段，一路抬价至8月17日的16.41 USD，最大涨幅332 %，随后在数天内迅速下放至7.1美元，最大跌幅56.7 %，直到减产当日都处于区间震荡。需再经过54天才又回复当之前高点，并开始一段历史性的爬升。
2016 年7 月9 日 — BTC 第二次减产
图2中展示了BTC的第二次减产时的价格结构。当年比特币价格于1月16日下压到352 USD的低点，并在打底之后在5月27日的452.07 USD开始阶段性开涨，并在不久之后的6月18日达到778.85 USD的高点。随后于6月23日回落至540.17 USD，并在减产日后再次下放至465.28 USD。该年度减产前最大涨幅为121 %，随后经历40.2 %的回调。此后价格开始一段近年来难以忘怀的奋进过程。
2015 年8 月25 日 — LTC 第一次减产
我们曾经在如何帮项目打分数(下) 定性阐述特定加密货币的价值判定公式：
在了解LTC减产时的价格模式变动的过程中，「加密市场对LTC的价格判定」是我们真正要关注的对象，也就是LTC/BTC交易对。掌握上式的意涵对理解这件事情尤其重要，此处不再重复说明。
由于在LTC 的第一次减产时，Bitstamp 交易所仍未包含相关交易对，我们这里改采Bitfinex 为资料来源。图3 为这次减半的模式：
- LTC/BTC 交易对(左上图)：5 月22 日该交易对由0.0063 BTC 起涨，经过49 天后于7 月10 日达到最高点0.033888 BTC，随后迅速回调，在减产后不久达到低点0.011346 BTC，最大涨幅为480 %，最大跌幅达66.5 %。
- LTC/USD 交易对(左下图)：同样以5 月22 日为起跑点，标价由1.48 USD 拉升至7 月10 日的8.967 USD，随即回落，并于减产当日达到低点2.405 USD，最大涨幅为810 %，最大跌幅达73.2 %。
- BTC/USD交易对(右上图)：减产(红色箭头处)前最高点为7月12日316.2 USD，随后在邻近减产的8月18回调至低点162 USD。值得注意的是其高点落后LTC/BTC两天，或许暗示着在LTC减产阶段，LTC/BTC是价格领先指标。
- CryptoCap（右下图）：加密市场整体市值。CryptoCap 最高点与BTC/USD 同一节奏，并在44 天后的减产日回落最低点(图中「7/10 ~ 8/25」应改为「7/12 ~ 8/25」)。
另一方面，LTC 在5 月22 日至7 月10 日间，市值占比由1.53 % 上升至6.9 %，共提升4.5 倍。
2019 年8 月6 日 — LTC 第二次减产
如同上面所说， LTC 减产的关键指标是LTC/BTC 交易对，如果我们把两次减产时的LTC/BTC 交易对摆在一起，可以看见非常清晰的相似轮廓。
但是另一方面，近期 LTC的市值排名曾被EOS超前而下滑至第6名，已不如2015年排名第2 ~ 3名的影响力。因此这次LTC减产阶段对整体市场的影响力是否能维持以往，仍待观察。
小结
表2：BTC & LTC 减产短期阶段的价格涨跌轮廓
- 在判读2次BTC减产与1.5次LTC减产阶段的价格模式，我们发现，相关币种的价格存在一个清楚轮廓：往上拉抬数倍后，又在减产前迅速回落。我们把这现象理解为「投机客提前套利」模式，该模式也在主网上线前后的价格变动中出现。
- 在LTC减产阶段，LTC/BTC交易对可能是领先指标。再者，今年第二次的LTC减产阶段，我们关注的重点会放在该交易对是否会以和上次相似的姿态走完下跌态势。
- 若LTC/BTC 终究遵循加密货币领域第一铁则，也就是减产引起的周期性价格变动，接下来的问题便只剩下BTC/USD 是否被牵引向下，进行回调。
- 若BTC/USD交易对被牵引向下，代表周期性模式再次被验证，价格最低点会落在LTC减半日期8月6日左右，随后加密市场将会整装迎接明年5月份的飨宴— BTC减产阶段 与 BCH减产阶段。
当街头上有3,267 个理由说服投资者市场会往哪个方向发展时，必须牢记在心的是，市场循环凌驾于一切之上；在这周期性循环面前，这3,267 个理由仅只是海啸溅起的小浪花，不值一提。
最后，从2009 年起让加密市场急速成长的动力来源，与我们现在谈的是同一股力量；若投资者着迷于这圈子的成长性而跨入这市场，就应该认真看待它的另一面。否则，终究会成为牌桌上的那块肉。
本文链接地址：https://www.wwsww.cn/btbkuangye/1336.html
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
