最近是不是很迷茫，比特币在今年初的上涨把大家吸引到市场之后，就开始震荡折磨投资人，6 月开始币圈低气压更是铺天盖地，社交媒体的资讯繁杂更是让我们不知道买什么好，或是该采取什么策略才对，而这种时候就特别需要让观点们先休息，我们让数据们说个话!

币圈发展至今，有许多由链上数据汇整的指标，先前我们提过5 大比特币抄底指标和矿工链上指标等文章，也都非常适合我们在市场中找寻方向，而本篇文章简单迅速的整理了相对实用的币圈指标，无论是短线交易者、长线投资者、币圈新手用户都有适用的指标，而且学了就能马上运用，别再让噪音干扰我们的交易策略!

PS : 以下指标大多以BTC 为基准

MVRV Z-Score 指标( Market Value to Realized Value Ratio )

万用指标，各加密资产皆适用

首先介绍的MVRV Z-Score 指标是笔者非常喜欢的一个指标，因为MVRV Z-Score 可以明确的表示目前买卖代币的状况，计算方式就是MV ( Market Value ) 除以RV ( Realized Value )，MV 就是我们常说的市值，由目前代币流通量* 价格，RV 则是已实现价值，透过链上数据抓取每个交易代币的价格，再将其加总而来。

如何判读指标( 根据币种标准不同，此处以BTC 为例 )

• 低于1 : 大多数投资人处于赔钱状态，上涨机率高

• 介于1 ~ 2 之间: 小赚阶段，能否投资可根据策略控制比例

• 介于2 ~ 4 之间: FOMO 阶段，市场热度上升，如要进场须注意持币时间

• 高于4 : 较高风险，可能会面临大额的获利了结而导致价格下跌

目前BTC MVRV Z 指标: 1.6

这个指标可套用在任何有链上数据的代币上，如在BTC 上，MVRV Z 指数通常不会超过10，并且波动幅度也逐年降低，所以如可达到4、5就已经很高了，但是同个指标在山寨币上却可能达到10 以上的数字，所以我们了解指标之余也要灵活应用。

恐慌与贪婪指数( Fear and Greed Index )

币圈情绪指标，可迅速反应市场方向

这个指数大家更不陌生，作为衡量市场情绪的指标，恐惧贪婪指数由多个因素组成，包括市场波动性、市场动量、成交量、社交媒体情绪等，是非常直观的指标，通常第一时间就能表现出市场情绪。

如何判读指标 :

• 0 ~ 40 恐惧: 市场较为冷清，资产价格崩跌，有可能出现好的进场时机

• 40~ 60 中性: 处于正常交易阶段

• 60 ~ 100 贪婪: FOMO 情绪高涨，资产价格飙升，须小心泡沫破裂

目前恐惧贪婪指数: 45

虽然说恐惧贪婪指标大家已经耳熟能详，但如果细看会发现，这个指标非常的敏感，可以识别短期的市场情绪，其他指标对应的时间周期都较长，所以作为短线交易者，恐惧贪婪指数是很有用的工具之一。

相对强弱指标RSI ( Relative Strength Index )

适合短线交易者，配合技术分析使用

RSI 指标是交易员很熟悉的指标了，透过RSI 我们可以知道超买跟超卖区间，以此来判别进出场时机，计算方式如下

RSI = 100 - [100 / (1 + RS)]

其中RS 代表相对强度，是特定时间段内平均涨幅与平均跌幅的比率，一般来说设定标准是14 天，也可以自由调整此区间取得长短期RSI 指数，较长可设定21 天。

如何判读指标 :

• 低于30 : 超卖区间，相对风险较低，可以考虑进场

• 高于70 : 超买区间，相对风险较高，有价格虚高、炒作尾段的可能

目前14 天RSI 指标( BTC Binance ) : 52

RSI 指标通常不会单独使用，在技术分析领域会与MA、MACD 等指标同时评估进场与离场，可以看到近期6 月与8 月的下跌的确让RSI 指标达到30 以下的超卖区间，也是市场最恐慌的时候。

Ahr999 指数(ahr999 index )

适合长线投资者、定投策略

这个指数大家不陌生，是屯比特币的重点指数，透过计算推估出以中长时间的平均定投价格标准，也因为此指标的使用已经行之有年，成效也还不错，所以一直是币圈行情标准之一，计算方式如下

Ahr999 = ( 比特币价格/200日定投成本) * ( 比特币价格/指数增长估值 )

如何判读指标 :

• 低于0.45 : 抄底时刻，风险低

• 介于0.45 ~ 1.2 之间: 适合定投策略平摊风险

• 高于1.2 : 不适合持续买入，需注意风险

目前Ahr999 指数: 0.65

从今年6 月到现在，市场情绪反转向下，从图表上来看也会发现，6 月后的指数不断下降，目前也已到达相对较低的位置，是可以定投BTC 的时机。

两年MA 指标( 2-Year MA Multiplier )

适合长线投资者

这个指标简单的很有趣，就是把两年的平均价格算出来成为绿线，然后绿线的5 倍就是红线，由于比特币的价格增长速与此统计方式有共鸣，故也有人将此指标成为逃顶指标，非常有趣。

如何判读指标 :

• 低于绿线: 比特币价格处于低位，适合买入

• 高于红线: 此时风险极大，是逃顶指标

目前指标: 以撰稿时数据为准，绿线在38300 左右，红线则是193000 附近

BTC 价格为59000，介于中间偏下，不过如果以此指标为准，今年都没有到达绿线的买入时间，而去年则是还不错的建仓时间，属于简单且保守的策略。

未实现利润指标NUPL（Net-Unrealized-Profit-Loss）

适合判别中、长周期市场方向

NUPL 作为观测市场情绪的重要指标，也被许多人用来判断牛熊翻转的依据，而NUPL 跟MVRV 有点类似，也是透过市值与实现价值进行计算，指标大多介于1 与-1 之间，通常将0.25 视为牛熊分界线，计算方式如下

NUPL = ( MV - RV ) / MV ，换句话说，NUPL = 相对未实现利润/ 市值

如何判读指标 :

• NUPL < 0 : 市场极度恐慌，市场处于未实现亏损状态，可能会持续下行，但也会出现建仓的好时机

• 0 < NUPL < 0.25 : 可视为熊市转牛市前兆，市常逐渐恢复

• 0.25 < NUPL < 0.5 : 投资者情绪开始乐观，市场处于较为健康的上升期

• 0.5 < NUPL < 0.75 : 市场大多数投资者都为盈利状态，信心倍增，FOMO 拉满

• NUPL > 0.75 : 市场极度乐观，可能要小心泡沫破裂引发暴跌

目前NUPL 指标: 0.479

与上一个指标相同，在今年NUPL 指标几乎都在0.5 附近徘徊，去年2023 则是大概在0.25，2022 年的熊市则是在0 以下，由此可知NUPL 指标作为大周期市场情绪指标还是非常具有参考价值的。

RHODL 比率( Realized HODL Ratio )

适合判别中、长周期市场方向

这个指标也是判别市场情绪的指标，透过计算短期持有者( 例如1 ~ 4 周) 与长期持有者( 例如1 ~2 年) 的持有UTXO 数量比率，了解市场是短期投机者居多，还是长期投资者居多，以此可以看出市场处于哪个阶段，计算方式如下

RHODL Ratio = 短期持有者的UTXO 数量/ 长期持有者的UTXO 数量

如何判读指标 :

• 绿色区域: 代表市场较稳定，持币人以长期投资者为主，适合建仓

• 红色区域: 短期持有者占大多数，市场FOMO 情绪高涨，须注意风险

目前RHODL 比率: 2800

以今年来说，RHODL 比率处于缓缓上升的状况，在年初还有较靠近绿色区域的建仓机会，目前可能需要斟酌一下，如果持有BTC 的可以持续握着，等到短期持有者增加、市场FOMO 时再出场。

长期持有者已实现价值( Long-Term Holder Realized Price )

适用于抄底

这个指标相对特别一点，也是笔者会关注的指标之一，是Realized Price 的延伸指标，此指标记录了BTC 长期持有者( 大于155 天) 的平均成本价，而特别关注此指标的原因很简单，大部分机构或有大型资金的持有者，以及长期投资人，持币时间通常会超过4 个月，采用此标准，相对投资风险非常低。

目前长期持有者已实现价值: 31602

从历史来看，BTC 价格低于此指标的时间非常少，大多是极度恐慌的时候，记得收藏起来，下次还有机会低于此指标的时候，别忘了把准备好的子弹适时分批进场。

链上TVL、Volume

适合判别目前链上市场热度

从链上TVL 我们可以明确知道目前留在区块链上的资产总额，有助于确认资金的流入以及流出，另外在链上交易量的部分则代表链上交易活跃度，对于不了解区块链的用户，也能够轻松透过此数据了解市场状况。

目前TVL : 788 亿美元，平均交易量: 35 ~ 50 亿美元

大家别看TVL 高达好几百亿美元好像很多，这只是上一波牛市顶峰的4 成而已，所以目前市场还处于调整阶段，并没有特别多的链上活动出现。

指标哪里找

以上介绍的指标可以很大程度上协助我们制订交易或投资策略，而这些指标要去哪里找呢，笔者整理了以下几个网站，都是非常实用的数据网站 :

• Bitcoin Magazine Pro : 这个网站的币圈资讯与图表非常齐全，几乎上面提到的指标都有，并且都有图表可以参考。

• MacroMicro 财经M平方: M平方里有许多BTC 相关及金融类别的数据图表，总体经济方面也有很多数据。

• CoinGlass : 笔者爱用网站之一，除了指标外有许多交易所相关资讯能够查阅，适合短线交易者。

• SoSoValue : 笔者爱用网站之二，许多币圈一手消息都一目了然，相当推荐。

• Glassnode : 这就相当专业了，拥有非常全面的链上资料，不过许多图表需要订阅才能开启，订阅后直接开图投资。

• DefiLlama : 链上去中心化金融( Defi ) 汇整网站，想查找链上相关讯息先逛逛DefiLlama 准没错。

小结: 透过指标找出交易策略

以上介绍的9 个指标都是能够判别市场情绪与当前情况的，多个指标可以综合参考来制定自己的投资策略，如果是长期投资者，以上指标几乎可以把投资风险控制在很低的范围内，进而提高投资报酬率，就算是短期投资者，也可藉由MVRV、RSI、恐惧贪婪指数等较为敏感的指标综合评估交易策略，相当实用。

在币圈，很多时候社交媒体、社群、市场的噪音非常多，容易干扰我们的交易判断，不过币圈与其他金融市场最大的不同点就是，币圈拥有链上数据，而链上数据是无法造假的，透过了解链上数据汇集而成的指标，我们就能够用数据辨别方向，而不是被观点模糊视线，共勉之。

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