加密货币龙头比特币（Bitcoin）面世超过10年，价格屡创新高，但人们对其投资价值仍毁誉参半，有人相信它开创了货币的新趋势，甚至可成为避险资产，亦有人认定它是昙花一现的泡沫。作为一种投资产品，比特币及多数加密货币波动性大，潜在回报高，但风险也极大，像股神巴菲特就曾形容比特币是「赌博工具」。

2017年初，比特币价格为每枚约1,000美元，至年底狂升至约20,000美元，后来直插至3,000美元，缓再步攀上并维持在8,000至10,000美元间上落多时，至2020年底再度急年，2021年3月曾冲破50,000美元大关，波幅宛如坐过山车。为何它的价格如此大起大落？

总市值小、流动性低

比特币在高峰时总市值达3,500亿美元，骤听像天文数数字，但比起苹果公司破万亿美元的市值，实在是小巫见大巫。总市值越小，越容易因大额交易引发价格港动。

市场上有约1,600名被称为「比特币鲸鱼」（Bitcoin whales）的投资者，每人持有至少1,000枚比特币，这班「鲸鱼」共持有约1/3比特币，当他们大量沽出时，比特币价格自然受压。

比特币、以太币等加密货币的交易流动性远比股票低，意味着只需要有相对少量的买卖，币值就会受到影响，易受大户操控。

历史数据少、纷乱消息多

加密货币是前所未见的新产品，不像黄金、股票等历史悠久的产品，有大量市场历史数据可考，币值往往易受市场消息带动。如2019年中facebook宣布将推出加密货币Libra后，加密币前途被唱好，比特币价格曾因此上扬，后来Libra计划屡受质疑，比特币亦受拖累。

比特币前景不明朗除了会受政府监管、竞争对手等忧虑影响，区块键技术可能出现的「分叉」（folks）（因数据处理不同步，导致不同节点储存了不同版本的记录）亦增加加密货币的潜在不确定性。「分叉」在有意操作下，加密币甚至可一分为二，如「比特币现金」（Bitcoin Cash）就是在2017年由比特币「分裂」而成。

有加密币支持者提倡，在中美贸易战下，比特币可像美债、黄金一样，成为股市的避险工具，又指比特币跟黄金、股市和美元关连度不大，故有望在环球政经风险中一枝独秀。不过，尽管比特币曾逆市攀升，但今年8月也曾跟美股同步下挫，加上上面提到的波幅与不稳因素，避险作用成疑。因此，尽管理论上比特币或其他加密货币未来有潜力成为资产避风港，但现阶段主流投资者仍是用它们来投机炒卖居多。

比特例钱包交易平台及保安存风险

投资比特币，除了要面对价格波动风险，亦要注意比特币钱包的安全隐忧。比特币的拥有权取决于谁人掌管私钥（private key），投资者可透过「冷热包」、「热钱包」储存私钥，或将比特币托管于交易所，但无论采用哪一种方法，都并非万无一失。

冷钱包指的是离线硬碟、USB手指，什么以纸笔抄录的私钥，若然遗失钱包或出现物理性损坏，投资者很可能永远无法寻回其持有的比特币；把比特币存放在网上的热钱包或交易所，则可能因黑客攻击而导致比特币失窃，而交易平台倒闭或出现故障，亦可能导致投资者蒙受损失。

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