在比特币网络的早期阶段，比特币矿工获得的区块奖励中，区块补贴要远高于交易费用。由于比特币的反通胀货币政策，大约每四年，比特币的区块补贴就会下降50%，称为减半（Halving）。最开始的挖矿奖励是50 BTC，2012年11月比特币发生第一次挖矿奖励减半，降至25 BTC，2016年7月发生第二次挖矿奖励减半，降至12.5 BTC。预计比特币将于2020年5月发生第三次挖矿奖励减半，降至6.25 BTC。
区块补贴下降往往会造成波动性和价格上涨，如果比特币需求保持不变(或增加)，那么比特币供应的减少就意味着市场的供不应求，从而带来价格上涨。这种效应能够带来新的投机者，这也是比特币设计的美妙之处之一，因为供应冲击提高了人们对比特币的认识。正如中本聪所说的那样：当用户数量增长时，每枚比特币的价值也随之增加。它有潜力进入正反馈循环；当用户数量增加，比特币价值上升，这会吸引更多的用户来享受增值的好处。
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每10 分钟创造的比特币数量每4 年减少一半。
这就是所谓的比特币减半（Bitcoin Halving）。下一个减半将是比特币的第3 次减半，将于2020 年5 月实施。届时，目前每10 分钟12.5 枚比特币的区块奖励将减半至6.25 枚比特币。
鉴于比特币的最大供应上限是2100 万，将区块奖励减半意味着所有比特币进入流通需要更长的时间。但这也意味着，随着时间的推移，新比特币的数量将越来越少，由于其供应有限，比特币将继续变得越来越稀缺，而稀缺性提高了价值。
从历史上看，比特币减半已被证明是推动比特币进入新一轮牛市的重要催化剂。事实上，在减半之前，比特币往往会有至少一年的新一轮牛市行情。但比特币减半对比特币的价格到底会有什么影响?
本文将探讨以下几个问题：
- 之前的两次比特币减半是如何影响比特币价格的?
- 这些影响有没有任何反复出现的趋势?
- 即将到来的比特币第3 次减半将如何影响比特币的价格?
比特币减半#1 – 2012 年11 月
首次减半后比特币的价格
- 比特币首次减半发生在2012 年11 月底。
- 比特币用了大约513 天的时间才从2.01 美元的底部反弹至270.94 美元的市场周期顶部，涨幅超过13,000%。
- 比特币首次减半是一个关键的催化剂，推动了比特币的显著增长，并开启了一个新的牛市周期。
- 当比特币价格跌破270.94 美元的峰值后，2013 年的熊市就开始了，比特币的价格下跌了80%。这次熊市持续了大约87 天。
比特币减半#2 – 2016 年7 月
第2 次减半背景下比特币的价格
- 第2 次比特币减半发生在2016 年7 月初。
- 比特币从164.01 美元的底部反弹至20,074 美元的市场周期顶部，历时1068 天，涨幅超过了12,000%。
- 在20,074 美元的峰值之后，比特币进入了为期51 周的熊市，并于2018 年12 月中旬触底。
在比较了这两次减半之后，得出了以下关键结论：
1. 比特币减半是引发新一轮比特币牛市的关键催化剂
从历史上看，比特币减半一直是推动比特币进入新一轮牛市的关键催化剂。
比特币的价格在减半前和减半后的几个月都会上涨。
事实上，由于减半，比特币的价格已经达到了历史新高。但这一新高是在比特币减半好几个月之后才出现的。
2. 到目前为止，比特币每一次减半之后的价格都上涨了12,000 -13,000%
在这两种情况下，比特币的价格增长都有相似之处。
让我们首先考虑第1 次减半。比特币用了513 天的时间才从减半前2.01 美元的底部反弹至减半后270.94 美元顶部，涨幅高达13,304%。
现在让我们看看第2 次减半。比特币用了1068 天的时间，从减半前的最低164.01 美元反弹至减半后的顶部20,074.04 美元，涨幅高达12,168%。
两者的相似之处在于，比特币从熊市减半前的底部反弹了大约12,000 -13,000%，达到牛市减半后的顶部。
但一个关键的区别是，比特币在第2 个减半期(1067 天，而第一个半衰期为513 天) 经历类似增长所需的时间是第1 个减半期的两倍。
这些洞见与我们已知的比特币即将出现的第3 次减半相比如何?
比特币减半#3 – 2020 年5 月
比特币第3 次减半
第3 次比特币减半预计将于2020 年5 月17 日发生。
截至本文撰写之时，比特币已经用了260 多天的时间才从2018 年12 月中旬创下的3,152 美元的底部反弹至340% 以上。
这意味着比特币的价格在比特币第3 次减半前约519 天触底。
这非常有趣，因为与比特币第2 次减半相比，两者有一些关键的相似之处。
以下是比特币第2 次减半的数据:
- 比特币价格在第2 次减半前544 天触底。
- 比特币上涨383%，到达了第2 次减半前的最高点。
就目前来看，比特币第3 次减半前的价格变动与比特币第2 次减半前的价格变动非常相似。
这是一个强大的反复出现的主题，所以让我们进一步分解比特币的价格与其减半。
让我们把比特币的价格分为“预减半” 和“减半后” 两个阶段，以努力发现任何可能再次出现的趋势或主题，这些趋势或主题可能有助于我们对即将到来的第3 次比特币减半有一个更全面的理解。
比特币减半#1 和#2 -详细分析
第1 次减半前后比特币价格
第2 次减半前后比特币价格
关键趋势# 1 ：比特币价格的指数增长，大多是在减半之后才出现。
在比特币首次减半之前，比特币上涨663%，达到15.51 美元的高点。
一旦比特币在下跌50% 后触底，比特币会在减半后反弹逾3400%，达到270.94 美元的市场周期高点。
在比特币第2 次减半之前，比特币上涨了383%，达到794.91 美元的高点。
比特币在524 天内上涨4080%，达到2074 美元的市场周期高点。
总结：
- 在减半#1 中，减半后的增长是减半前增长的5 倍以上。
- 在减半#2 中，减半后的增长超过了减半前增长的10.5 倍。
显然，比特币价格的指数增长大多是在减半之后才出现的。
事实上，比特币在经历了之前的每一次减半之后，都成功地创下了历史新高。
在达到历史新高后，比特币将在牛市结束后进入熊市，比特币将至少下跌80%。
关键趋势# 2：在首次减半之前，与第2次减半之前的增长速度相比，比特币价格经历了更强劲和更快的增长。
在第1 次减半之前，比特币价格上涨了近2 倍(663%)，达到了减半前的高点。而在第2 次减半之前，比特币价格上涨了383%，同样达到了减半前的高点。而事实上，与第2 次减半前的上涨时长相比，首次减半前的上涨几乎只用了一半的时间。
总结：
- 在首次减半中，比特币用了273 天的时间上涨了683%，达到了它首次减半前的最高点。
- 相比之下，在第2 次减半中，比特币在518 天内上涨了383%，达到了第2 次减半前的高点。
关键趋势# 3：如果比特币在减半前反弹得更少，那么在减半后反弹得更多。
在第1 次减半之前，比特币上涨了663%，但在减半之后，比特币又上涨了3,400%。
在第2 次减半之前，比特币上涨了383%，但在减半之后，比特币又上涨了4,080%。
关键趋势# 4：总是有一个预减半的动荡期（回调）。
在过去，对许多投资者而言，这一预减半的回调一直是一个空头陷阱。
许多投资者会卖出比特币来记录他们的利润，而其他人则会因为担心比特币价格会大幅下跌而卖出比特币，从而退出他们的投资。
无论如何，这两类投资者都将错过未来的指数上涨趋势。
只要知道这种趋势，就有可能帮助投资者避免比特币第3 次减半的命运——如果历史真的重演，再次出现这种倒退的话。
这就是为什么它可能会帮助我们进一步剖析这些回调，并将它们相互比较，以帮助我们的理解。
让我们先看看减半#1 之前的回调
在减半#1 之前回调：
- 发生在减半前100 多天，
- 下跌50%
- 只持续了2 天。
这足以让相当多的投资者撤出他们的比特币头寸(尽管在第1 次减半的时候，比特币已经几乎完全收复了它在上述回调过程中短暂损失的估值)。
一旦比特币在下跌50% 的回调后触底，比特币在减半后反弹逾3,400%，达到270.94 美元的市场周期高点。
减半#2 之前的回调
在第2 次减半之前，比特币用了521 天的时间才从底部反弹383%，达到了794.91 美元的本地高点(有趣的是，在减半过后，比特币用了同样的时间——大约524 天——才达到20000 美元的顶部)。
这个#2 预减半的回调与#1 预减半之前的回调有很大的不同：
- 发生在减半前24 天，
- 跌幅为38%
- 持续了44 天，
- 在减半后持续20 天。
总结：
- 预减半#1 回调发生在减半前约100 天，跌幅为50%，持续2 天。
- 预减半#2 回调发生在减半前24 天，跌幅为38%，持续44 天。在减半后的20 天里，这种倒退还在继续。
虽然这些回调之间没有任何显著的共同点，但了解它们的细节仍然很重要，即使只是为了管理预期，即在比特币第3 次减半的回调过程中，可能会出现什么情况。
关键趋势# 5：在回调之前的预减半高点一直是比特币历史上最高的预减半价格点，但还不足以创下新的历史高点。
在比特币减半之前，比特币价格往往会出现加速上涨，然后才会出现回调。
事实证明，从之前两次减半的行情状况来看，每次熊市见底以来，无论是第1 次减半前的15.51 美元高点还是第2 次减半前的794.91 美元高点，都恰好是比特币减半之前的最高点。然而，这个价格点并没有超过之前的历史高点。
比特币的价格总是在减半的好几个月后才创下历史新高。
整体总结：
比特币价格的指数增长，大多是在减半之后才出现的。
比特币的价格每减半就会创下历史新高。
如果比特币在减半前反弹得更少，那么在减半后反弹得更多。(而且持续的时间也会更长)。
每次减半之前总是有一个回调。
在回调之前的预减半高点一直是比特币历史上最高的预减半价格点，但还不足以创下新的历史高点。
比特币第3 次减半将如何影响比特币的价格?
到目前为止，由于比特币价格减半，我们已经发现了比特币价格走势中许多不同的令人信服的趋势。
在这个阶段，问题是我们能否利用这些信息来推断即将到来的第3 次比特币减半可能对比特币价格产生的影响。
人们倾向于使用历史市场数据来推断趋势，并将这些数据推断为潜在的未来趋势。
虽然历史价格走势可以用来预测未来趋势，但未来的价格走势永远不会完全模仿历史数据。
基于比特币减半前后的历史趋势，我们只能猜测，由于即将到来的第3 次减半，比特币的价格可能会如何表现。
话虽如此，让我们从历史价格数据的角度来审视最重要的趋势，看看第3 次比特币减半会如何影响比特币未来的价格走势。
利用此前比特币减半数据预测比特币价格的“减半效应”
1. 到目前为止，比特币的每一次减半其价格都上涨了12000 – 13300%
第一次比特币减半刺激了13378% 的比特币价格上涨，而第二次减半刺激了12160% 的价格上涨。
依据以上数据，从2018 年12 月中旬比特币3150 美元的熊市底部算起，如果反弹12160%，比特币将升值约38.5 万美元。同样的道理，13378% 的涨幅将导致比特币上涨到425000 美元。
38.5 万美元的比特币非常有趣，因为这意味着比特币的市值(截至本文撰写时为1890 亿美元) 将超过当前的黄金市值(7.8 万亿美元)。
这一事件将真正巩固比特币作为“数字黄金” 的地位。
2. 新的市场周期高点往往会在比特币减半之前出现，但它不会超过历史高点
自2018 年12 月中旬以来，比特币上涨了340% 以上，这与比特币在第2 次减半前383% 的涨幅非常相似。
如果比特币像第2 次减半之前那样上涨383%，它将达到一个新的市场周期高点，约1.5 万美元，比目前加密市场高点1.39 万美元要高。
这种情况的转变将符合历史趋势，即在减半之前设定一个新的市场周期，但不会创下历史新高。
反过来，这也将满足另一个关键趋势: 如果比特币在减半前反弹得更少，那么在减半后反弹得更多(而且持续时间更长)。
如果这种趋势再次出现，这将意味着比特币上涨超过13000% 的可能性将高于12000% 的可能性。
然而，从另一方面来说，如果比特币的上涨幅度与排名第一的663% 的上涨趋势相似，这意味着比特币的价格将在第3 次减半前达到近2.4 万美元。
当然，这就导致了一个新的历史高点，违反了上述历史趋势。
正是因为这个原因，现如今比特币的价格走势可能会继续与第2 次减半时的价格走势非常相似。
如果是这样的话，比特币将需要更长的时间来管理其减半后的价格增长(毕竟，比特币在第2 次减半后用了500 多天的时间来管理超过12000% 的新路径上涨)。
如果比特币第3 次减半后的增长趋势类似于第2 次减半后的增长速度，那么比特币在第3 次减半后的500 多天内(即2021 年第四季度)，可能会创下历史新高。
3. 在一个新的市场周期高点被设定后，回调将发生在减半之前
回调很可能发生在减半之前，对交易员和投资者来说，这都是一个财务机会。
4. 比特币的价格将在减半后创下历史新高
从历史上看，比特币每一次减半，就会创下历史新高。
无论比特币的历史最高价格达到何种程度，这一新的纪录很可能是在价格减半后的好几个月才会出现。
结论
减半是一个确保合理稀缺的事件。而比特币价格的指数级上涨证明了金融市场的一个非常重要的原则——稀缺性提高了价值。
重要的是，我们要清醒地认识到比特币价格减半效应的历史意义，并有能力欣赏它。毕竟，比特币的历史价格走势表明，比特币减半是一种独特的事件，往往会让投资者赚钱——不仅是减半之前，而且在减半几个月后也会如此。
比特币减半是一种简单的说法，带有很高的盈利可能性。
当然，过去的表现并不能保证未来的结果。但关于历史，可以肯定地说：History doesn't lie（历史不会说谎）。
而用马克吐温的话来说：「History doesn't repeat itself — but it often rhymes。」（历史不会重演，但总会惊人的相似）
原文：火星财经 （原标题为《比特币减半：你需要知道的一切》）
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