说起比特币，互联网上充斥着各种各样的声音和观点，信息爆炸之程度甚至会让缺乏信息筛选能力的加密货币投资者患上“厌食症”。因此，如何从信息的汪洋当中找到最有价值的内容，这成了当下比特币投资者必备的一项技能。

具体到比特币的投资，这种数字资产的游戏规则似乎正在被重写，贝莱德BlackRock（NYSE:BLK）的数字资产主管Robert Mitchnick就此表达了一些相当有深度的洞见。

数字黄金还是过山车？

投资比特币需要一颗强大的心脏，价格的巨幅起落会让投资者晕头转向，而且还让人捉摸不透。前一分钟它还像坐上了火箭一般一飞冲天，下一秒就断崖式下跌。有的投资者把比特币视作通胀对冲工具，结果很快就被啪啪打脸，在通胀和利率齐飞的2022年，它与股市携手跳水。不过接下来，一旦经济呈现出降温的迹象，它很快又涨回去了。

按照Mitchnick的观点，虽然比特币的价格走势曾经类似于高风险的科技股票，但其实这并不是它的“剧本”。他说，你可以把比特币视为数字黄金，称只要看看这两种资产长期的相关性图表，就会发现它的“行为方式”跟黄金惊人地相似。后疫情时代，把比特币描述成一种风险资产渐成趋势，但Mitchnick很快就予以反驳，称它与股票和固定收益资产缺乏持续的相关性，玩的是另外一套完全不同的游戏规则。

因此，当风向变化的时候，比特币是数字黄金的说法再次流行起来。比特币的价格走势跟标普500指数开始渐行渐远，甚至在今年年初时还短时呈负相关。你猜猜比特币这轮上涨的推手是谁？华尔街！

走出比特币投资的“迷宫”

现在，我们不妨再深入比特币投资的迷宫。说实话，想要摸透比特币的这一“双重人格”不是一件简单的事，但它与其他资产的相关性或者是缺乏相关性是一个非常重要的指引线索，这对于大投资者来说尤其关键。

Mitchnick强调称，比特币跟你投资组合当中其他资产，究竟是愉快配合的关系还是互相侵食的关系？这个一定要搞清楚。配置比例也要合理，仓位太高的话会增加不必要的波动，而一个均衡的比例不仅能够实现投资组合的多元化，甚至还能起到对冲的作用。

就拿将近90亿美元比特币期权即将到期的Deribit来说。该平台的看跌/看涨比率严重偏向于多头，乐观情绪浓厚，显示投资者非常看好比特币的上涨趋势。与此同时，比特币目前价格大幅飙升但执行价却更加保守，这种差异也体现了市场的做多情绪，显示整个市场低估了比特币的波动潜力。

但等一下，这里还有一个反常，即加密货币投资资金流最近急转头。仅仅一周，资金流出规模就超过9.42亿美元，一改前7周的流入狂潮，这也凸显了比特币市场情绪多变的特征。

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