美国总统川普3 月2 日在旗下的社交平台Truth Social 上再抛震撼弹，宣布计划要将比特币（BTC）、以太币（ETH）、瑞波币（XRP）、Solana（SOL）与Cardano（ADA）这五大加密货币纳入美国国家战略储备。

这个消息不仅让全球加密货币市场为之一振，以涨欢庆，也展现出川普政府确实有意使用加密货币资产作为强化美国金融霸权的工具。

然而，虽然市场如期上涨（虽然很快又因为关税几乎跌回原点），但大家最关心的应该是：这个大饼画是画出来了，但多久以后能吃到？

这篇文章，就来讨论在美国现有的宪政框架下，建立战略储备需要经过什么样的程序，以及美国政府何时能真正实现加密货币战略储备，aka 开始以国家名义买币？

本文重点

・川普的加密货币战略储备计划有两条路径可以实现，分别是行政路径和立法路径，前者将扣押资产直接转储备较快，最快2026 年有机会实现：后者需完整立法较慢，2027～2028 年有望完整。专家评估成功机率约40%～60%，关键在于国会的配合度。

・若按照潜在比特币储备法案的内容，美国政府可能投入2,000～3,000 亿美元建立加密货币战略储备，近目前加密货币市场总市值的1/10。

什么是加密货币/ 比特币战略储备？

所谓的加密货币或比特币战略储备，是指该国政府将比特币（BTC）等加密货币资产纳入「国家储备体系」，类似黄金或外汇储备，用以提升金融弹性、对抗通货膨胀或强化经济战略地位。

川普近期宣告计画将美国查获的198,000 枚比特币及其他4 大币种ETH、XRP、SOL、ADA 纳入储备，是美国首次尝试将去中心化资产融入国家财政策略。

川普的加密货币战略储备愿景：从比特币到5 大币

其实，这不是川普第一次「画饼」，在去年十月美国选举进入白热化的时候，川普就曾经比特币大会上抛出「比特币储备」作为其竞选政策之一，正式当选后川普也迅速兑现承诺，着手推动建立战略储备的基础工作。

今年1 月23 日，川普签署行政命令EO 14178，成立由白宫AI 与加密货币顾问David Sacks 领导的总统数位资产市场工作小组，除了协助美国建立一个更透明稳定的数位资产监管框架外，也负责研究如何将数位资产纳入国家储备，并善用美国政府手中的查获加密货币（如约198,000 枚比特币，价值约209 亿美元）作为储备的基础。而近期宣布额外纳入四种「山寨币」的计画，更进一步显示川普对加密货币市场的肯定。

然而，在美国宪政体制下，总统的行政权有限，不是今天说要做明天就开始买，要实现这个目标，需仰赖国会立法与监管机构配合！

加密货币战略储备时间轴：行政路径vs 立法路径

首先，川普推动的加密货币储备计画，可以依照宪政框架分为两条执行路径：

第一是「扣押资产转储备」，即利用美国政府已查获的加密货币直接转化为国家储备。这条路径透过行政命令即可实施，无需额外资金或立法，进展较快，可能于2026 年成型。

其次是「立法建立储备基础」，透过国会制定法案，明确资金来源（如新预算）、五大币种纳入细则及法律地位。需参众两院通过并由川普签署，耗时较长，预计2027 至2028 年实现。

建立加密货币储备的行政程序

目前，川普已透过行政命令EO 14178 启动计画，指示财政部、证券交易委员会（SEC）、商品期货交易委员会（CFTC）等机构在180 天内（也就是2025 年7 月22 日前）提交研究报告。

这份报告将评估使用现有查获资产建立储备的可行性，并提出初步执行方案。行政命令的优势在于执行迅速，通常只需数天至数周即可发布，目前已进入研究阶段。

然而，总统的行政权「无法直接拨款或修改法律」。若储备规模仅限于查获的209 亿美元比特币等资产，无需额外资金即可推进；但若计画要扩大至购买更多加密货币像是纳入五大币种的完整框架，则需进一步立法支持。

因此，行政命令只是第一步，后续能否实施，还取决于美国国会的态度。

完成行政命令的时程预估

行政命令发布后，须在180 天内提交报告，随后财政部可能再花3 至6 个月执行。若一切顺利，最快于2025 年底至2026 年初可见初步成果，将查获的比特币正式列为储备资产。

国会立法：加密货币战略储备的关键门槛

而更长远来说，要让加密货币战略储备获得法律保障并扩大资产类别规模，国会必须通过相关法案。具体步骤如下：

1. 法案提案：由支持加密货币的参议员或众议员提交草案。

2. 委员会审议：法案送至参议院银行委员会或众议院金融服务委员会，进行听证与修改。

3. 两院表决：参众两院分别投票，需过半数通过。

4. 版本协调：若两院版本不同，需经联合委员会整合。

5. 总统签署：川普签署后正式成为法律。

法案内容可能会包括明确的资金来源（如新预算或查获资产）、监管机构分工，以及五大币种的法律地位。依照目前的政治情势，预计共和党会在2025 持续年掌控参众两院，这有助于加速立法，但党内保守派与民主党反对会是关键变数。

国会完成立法的时程预估

立法通常需6 个月至2 年。截至2025 年3 月3 日，尚未有正式法案提交，但参议员Lummis 等加密货币支持者可能已开始起草。若政治共识强，2025 年底前可能通过草案；若遇阻力，则可能延至2027 年。

加密货币战略储备法案通过后：监管机构执行与细则制定

而如果一切顺利，国会通过法案或行政命令确立方向，财政部、SEC、CFTC 仍需制定具体执行细则，例如如何安全储存比特币、以太币等资产，如何应对市场波动，以及是否与私人部门（如加密交易所）合作，并符合反洗钱（AML）与客户身分验证（KYC）规定等。

监管细则完成时程预估

细则制定通常需6 个月至1 年，包括公开征询意见的30 至90 天的固定程序。目前，监管层仍处于研究阶段，尚未进入实质制定。

加密货币战略储备的资金来源与司法挑战

若储备仅使用查获资产（如209 亿美元比特币），无需额外预算，实施较为简单。川普目前倾向此方案，以避免触碰敏感的预算争议。然而，若要纳入五大币种并扩大储备规模，可能需国会通过拨款法案，程序包括总统提交预算提案、国会审批等，耗时数月至1 年。

司法审查：潜在的法律风险

若储备计画引发争议（如被指违反宪法或财政法规），反对团体可能提起诉讼，联邦法院甚至最高法院将介入审查。例如，批评者可能质疑总统是否有权单方面建立此类储备。

司法审查可能耗时1 至3 年，若发生将大幅延后计画进度。目前尚未有诉讼迹象，但考虑到川普的争议形象和过去被针对性提起诉讼的案例，这个风险不容忽视。

联准会不支持美国建立加密货币战略储备？

值得注意的是，联准会主席鲍叔- Jerome Powell 曾多度公开表态，联准会无意将比特币纳入储备资产，并强调美元仍是全球主要储备货币。

这类发言往往会被市场解读为鲍威尔「反对加密货币储备计画」，但事实上，如果正式建立加密货币储备，管理权责单位预计将会由财政部（US Department of the Treasury）出任，财政部掌管国家财政资产，并拥有执行货币政策的专业能力。

与此同时，美国政府查获的加密货币已由财政部下属机构协同司法部保管，若转为战略储备，财政部将进一步负责储存与运用。

鲍威尔不见得反对，而是倾向维持中立

由此可知，川普的加密货币储备计画将由财政部主导，而非联准会，这与鲍威尔的说法并不矛盾。

・联准会的独立性：联准会是美国的中央银行，主要负责货币政策（如利率调整）、金融体系稳定与美元发行，权限由《联邦准备法》（Federal Reserve Act）界定。根据该法，联准会的资产负债表主要持有美国国债、抵押担保证券（MBS）等传统金融资产，并无法律依据允许其持有比特币等非传统资产。

鲍威尔的「不被允许」与「不寻求修法」，表明联准会无意改变自身角色，也无意卷入政治性计画如川普的加密货币储备。

从客观的层面解读，鲍威尔的话可能并非否认储备计画本身，而是强调联准会的法律与职能界限。他提到「这是国会必须考虑的事情」，实际上式将责任转向立法机构与行政部门（如财政部），表明若川普要推动储备，需透过国会修法或行政命令，而非指望联准会参与。

简单来说，鲍威尔的表态只是重申联准会的中立立场，避免市场误判未来的政策方向。

美国可能会买多少加密货币作为战略储备？比特币会有多少买盘？

川普计画可能从现有查获资产（约198,000 枚比特币，价值209 亿美元）起步，并视立法进展扩大规模。若采参议员Cynthia Lummis 提案的「比特币法案」（BITCOIN Act），美国计画5 年内购入100 万枚比特币，约占总供应量21 百万的5%，总值可能达1000 亿至1500 亿美元（假设比特币价格在10 万至15 万美元间）。

若将五大币种纳入，总储备规模可能会扩增到2,000 亿甚至3,000 亿美元以上，资金可能来自查获资产、政府预算或出售黄金储备。以下是对于加密货币战略储备的估值猜测：

・比特币主导：比特币至少占70% 储备是相对合理的分配，因为比特币有最佳的流动性与市场认可度，符合「数位黄金」定位。若比特币价格涨至15 万美元，140 万枚估值可达2100 亿美元。

・以太币次之：以太币15% 的比例合理反映以太坊的技术价值与市场地位，300 亿美元～500 亿美元是可能的估值范围。

・其他三币投机性高分配比例较低： XRP、SOL、ADA 可能各5%（合计15%），因市值与稳定性不及BTC、ETH 且波动较大。

如果国会拨款增加或市场热潮推高价格，总估值可能会达3000 亿美元以上。目前加密货币市场总市值约2.8 兆美元，如果美国政府投入3,000 亿美元建立储备，就相当于是加密货币市场的近1/10！ （也接近美国现有黄金储备价值的1/3）

也就是说，光是美国本身就有机会为比特币带来10% 以上涨幅的买盘，不包含其他国家的跟进。

笔者观点

虽然最近一波建立储备的利好消息所带来的上涨，很快被川普的关税动荡给抵销，但川普的加密货币战略储备计画若逐步实现，期间的任何利好消息都可能成为交易者的绝佳机会。

像是工作小组报告通过（预计2025 年7 月）、国会法案进展（2026-2027 年）或财政部正式纳入查获比特币（2026 年初）等消息，都可能推动比特币、以太币等潜在储备币种价格上涨。

对相关币种有兴趣的投资人，可以记下这个计画的时间轴，利用价格波动进行短线操作或长期定投扩大持仓，把握政策红利！

不过切记：杠杆千万不要开太大，最多3 倍为限，否则下一个爆仓的可能就是你。

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