比特币不是货币、无法价值储存，更不是避险资产

我们可说是一同见证了全球经济的历史，还是最差的那种。

原油写下了新的纪录，WTI 原油期货收跌10.15美元，跌幅近25%，创1991年以来最大单日跌幅。

欧洲主要股指全线收跌，法国CAC40指数收跌逾8%，德国DAX30、英国富时100跌约7.5%。

最震撼的莫过于美股，美指期大跌触发熔断机制，停牌交易15分钟，是时隔23年的第二次熔断，被称为美股十年牛市的终结。

再隔一天，美指期涨停熔断，美公债跌停熔断，短短两天内看到美股三次熔断！有史以来，从来没见过熔断连发的状况。

而2020/03/08，比特币(BTC)一路大跌逾10%，隔日再重挫5%，将2个月的涨幅一夕之间跌破，合约市场爆仓超过5.7亿美元。在这个纷扰的市场，只能用「缓涨急跌是牛市，快涨盘跌是熊市」这句话来安慰自己了，毕竟史蒂夫跟戴夫都跑去睡公园了。

比特币大跌，到底是大户吸畴的追求，还是全球经济的不挽留？

在崩盘的当下，不免俗要来回头审视一下比特币的性质，这次就从货币、价值储存、避险资产三向层面来聊聊比特币，以及为什么「不是」上述所言的特性。

货币一般会具有价值证明、交易媒介、支付手段、广域性，这4种特性。

再往下多探究一点，货币本身是一种信用系统。二战后，美国使用金本位系统，让其他国家的货币对标美元，美元挂钩黄金。背后有着储备黄金做市场调整，而在这体系崩溃后，美国联准会(Fed)舍弃了金本位，使用美国国债调整货币政策，再纳入银行协会，增加可承担的风险以及货币政策的弹性。

而比特币之所以无法成为货币的原因非常简单，在于「价值证明」与「支付手段」。

比特币价格波动性太大，这也是老生常谈了，量体小以及易于操作的市场，在交易的时间差中，就会造成瞬时价格的波动，使买卖行为的价值难以恒定。

交易速度方面，比特币现在交易的速度约为平均30min，相比现存的交易系统秒速到帐，可说是非常缓慢，虽然现在有闪电网路的技术在努力克服，但在Defi最近灾难频传的状况下，这一哩路貌似还有些距离。

除了货币以外，债券、股票、土地，到珠宝、黄金、艺术品都可视为价值储存的资产，因为这些资产通常能够提供利息收入、增值，提供额外服务，所以被视为价值储存资产。

而比特币放着会被高波动性而影响其增值过程不稳定，也无法享有利息与额外服务，其价值由共识决定，因此吸引投资人持有的诱因不足。

一般来说，避险资产的定义为— 不受市场影响，波动相对稳定的资产，最常见的属性就是黄金、国债、美(日)元、法郎。

比特币(BTC)常被比喻为「数字黄金」，归类在避险资产类别，尤其在传统金融市场下修时，加密货币市场大概率都会上扬，并且连动黄金，但这次比特币大跌，黄金期货指数却依然维持在高点，展现强烈的避险特性。

从CME的期货数据中可以看出，机构对于比特币的需求正在减弱，传统金融机构仍不把比特币视为有效的避险资产。

在结构性灾难降临时，任何资产都可以抛售，避险资产这一概念终究也只是「相对存在」。

追根究底，比特币之所以「还不能」视为避险资产的原因，主要在于「流动性」与「量体」的不足。

比特币目前的总市值约为1,440亿美元，而仅黄金现货市场就有80,000亿美元，还不包含衍生品市场，除此之外，比特币因为鲸鱼(大额持币者)、丢失、骇客攻击、矿业囤货以及价格预期的市场心理，造成流动性有所残缺，深度不足的情况下，大额的杀进杀出就可以轻易的造成比特币价格波动。

现在的比特币离「货币」、「价值储存」、「避险资产」还太远，或许要等到比特币完全被开采完，市值也成为万亿美元量体的市场，才能将开始展现上述的特性。

新型冠状肺炎疫情范围逐步扩大，最始料未及的是带崩全球股市的义大利，一夜之间变为重灾区，目前累计确诊病例高达9172人，其中463例死亡，于03/10宣布义大利全国封城，欧洲一片愁云惨雾。别忘了，不久前的欧债危机中，义大利还是负债风险最高的国家，万一扛不住，经济就会像滚雪球般地崩溃。

而现在临近挖矿减半的题材下，注意控管风险，不建议做杠杆合约操作，如果有现货则把他忘了，十年后再来看。

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