在比特币于45,000 美元大关以下盘整之际，交易人士正在推测比特币未来价格走势，而加密货币衍生品市场正见到大量的未平仓量（interest）。数据分析业者Glassnode 在每周报告中表示，在45, 000 美元大关之下，比特币多头和空头正在酝酿一场大战，尽管市场已经为「去杠杆化大清洗」（Leverage Flush）做准备，但目前尚不清楚未来几个月价格将往哪个方向前进。

比特币从去年11 月创下历史新高以来，已经跌掉逾三分之一的价值，当时若买在市场高点时，现在都面临帐面损失。根据Glassnode 的说法，现在有570 万颗比特币，亦即在流通供应中有三成的比特币都处于亏损状态，也就是现值低于买进时的价值。

Glassnode 指出，如果从历史和心理层面来看，这是个重要的水准。从2020 年5 月以来，每次但凡遇到只剩接近70% 或低于70%的比特币仍在供应中维持「获利」状态时，比特币价格就会拉回。

流通中比特币的获利状态。来源：Glassnode

Glassnode 表示：「这样水准引发的反应，将可能让人洞察比特币市场的中期方向。」

进一步走软可能会促使这些已经跌破买进价格的卖方终于投降，同时强烈的看涨冲动可能会提供极为所需的心理舒缓，并且让更多币回到未实现获利的状态。

由于看多和看空指标有很多种，现在很难判断币价未来到底会走多还是走空。但是，在比特币衍生品市场上有如此多的未平仓量，也就是还未结算的衍生品合约的价值，意味着有些人即将被洗出市场外。根据Glassnode 的报告，热门的衍生品市场已准备迎来「某种形式的去杠杆化大洗盘」。

根据Glassnode 的统计，永续期货未平仓合约量约有25 万颗比特币，达到历史高点水准。未平仓合约是指交易人士押注比特币在未来任何时候达到更高或更低等特定价格目标的比特币数量。

这个情况很大一部分是由杠杆交易引发，也就是人们借入更多的资金进行操作，以便进行大幅押注，好处是如果押对方向，获利就会很大；坏处是当押错方向，他们的担保品就会被清算，以确保交易平台不会遭到亏损冲击。

杠杆交易也会引发价格动荡，这是Glassnode 为何把当前的期货市场称作「短期动荡火药桶」的原因。

然而，如果洗掉杠杆的情况确实发生，预期币价会趋稳一段时间，尽管可能会在低于当前价格的情况下趋稳。Glassnode 表示：

有证据显示，市场正在达到某种形式的价格和动能平衡，尽管出现一些看涨指标，但比特币空头势必会占上风。

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