去年11月，加密货币市场的规模最高时接近$3万亿，但到今年6月中旬已经跌至只有$8180亿，蒸发超过$2万亿。好消息是，本周一加密货币市值再次突破$1万亿大关，同时过去1周比特币和以太坊的价格分别暴涨17%和44%。

这是否标志着加密货币即将迎来更大规模的反弹？

加密货币市场为何暴跌？

加密货币市场的崩盘是多米诺骨牌式的连锁反应，宏观经济形势恶化触发很多散户融资盘强制平仓，增加了市场的下行压力。

不幸的是，同样的悲剧在机构投资者身上也上演了一遍。6月末，价格暴跌迫使加密货币对冲基金Three Arrows Capital（3AC）清盘。由于3AC跟其他公司存在债务关系，该平台的倒下迫使加密货币借贷商Celsius和加密货币经纪商Voyager Digital也申请破产保护，其他很多没破产的公司财务状况也非常糟糕。

不过这还不是最严重的，5月Terra区块链的内爆让曾经这个很有前景的去中心化金融（DeFi）生态系统变得一文不值，$600亿财富灰飞烟灭。这一事件不仅震惊了投资者，也让其他DeFi生态系统的可持续性萌生疑云。

但或许加密货币市场正处于黎明前最黑暗的时刻。摩根大通最近发布的一份报告指出，加密货币的去杠杆过程可能已经临近收尾。当然了，没人知道暴跌何时结束，但投资者的信心在好消息的刺激下或许正在恢复中。

投资比特币的逻辑

到目前为止，比特币依然是最受欢迎的加密货币。eMarketer的数据显示，大约75%的加密货币投资者持有比特币，并且该数字货币占整个加密货币市值的42%。另外来自Fidelity的一项调查发现，比特币还是机构投资者的最爱。

比特币的投资逻辑来自于它的稀缺性，其源代码将其数量上限定在了2100万枚。按照供需理论，如果供给有限，只要需求继续增长，比特币的价格将继续上涨。

最近几年，比特币变得越来越普及。散户投资者可以在包括Block、PayPal、Robinhood以及SoFi等经营的金融科技平台上购买比特币，而且数量还在持续增加中。另外Fidelity的数据显示，有意买入数字资产的机构投资者的比例从2020年的59%增至去年的71%。这些都会提升市场对比特币的需求。

在众多机构当中，Ark Invest坚定看多比特币，称市值到2030年将达到$28.5万亿的规模。

投资以太坊的逻辑

尽管有来自诸如Solana等对手的激烈竞争，但以太坊依然是最受欢迎的智能合约平台。相比比特币区块链是一个交易数据的记录系统，以太坊区块链还可以让开发者构建去中心化的软件和服务。

DeFi尤其值得关注。这类平台抛弃了银行及其他金融机构等中间商，消费者可以投资、出借资金并赚取利息，让金融服务变得更加普惠和高效。值得注意的是，以太坊支持最大的DeFi生态系统，占所有区块链上所有DeFi投资的58%。

此外，以太坊还是最受欢迎的去中心化应用（dApps）生态系统，占所有区块链上运行的所有去中心化应用的73%。这当中包括OpenSea和Axie Marketplace。无论是从成交量还是总的交易员数量来看，它们都是最受欢迎的非同质化代币（NFT）市场。

展望未来，以太坊将继续维持其市场领先地位。2021年，以太坊上面的开发者数量是排名第二的区块链的两倍多，这将保证一个软件和服务数量不断增长的强大的生态系统，进而吸引更多的消费者采用以太坊赋能的产品。这最终将转化为对以太币的需求，进而驱动价格的上涨。

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