去年6 月，Grayscale 提交的「比特币信托基金（GBTC）转型现货ETF 」申请遭SEC 驳回后，该公司随即提起诉讼，经过几个月的时间，双方的辩论终于在法庭上展开。GoldenTree 数位资产交易主管Avi Felman 听完这场辩论后，在推特上评论道：

「口头辩论进展顺利，法官们质疑SEC 反对现货ETF 的论点的有效性。」

另一方面， 彭博高级诉讼分析师Elliott Z. Stein 在听完辩论后更是将Grayscale 胜诉的可能性从40% 提高到70%，并表示Grayscale 与SEC 之间的裁决可能需要等待3～6 个月的时间。

若Grayscale 胜诉且GBTC 的转型申请通过，除了意味着美国将诞生第一个比特币现货ETF 以外，同时也代表GBTC 长期以来的负溢价问题将得到解决。因此，许多人在经过这场诉讼后，纷纷出手买入GBTC。

加密货币的对冲基金North Arrow Digital 在推特上评论道，在诉讼案件发生后，它仍然持有GBTC、ETHE 等商品。考虑到价值实现的多种潜在途径，折价代表非常强大的「风险/报酬」投资，且SEC 很可能会败诉，今年ETF 获批的可能性确实存在。

在这样的情况下，Grayscale 旗下加密货币信托基金商品的折价率也随着这场诉讼的结束而收窄。根据交易数据显示，GBTC 市场价格昨日收盘上涨9.6%，折价率收窄至35%，为去年11 月7 日以来的最低点。

不过，需要强调的是，即使Grayscale 胜诉，也不一定意味着GBTC 就一定能获得转型的批准。彭博社ETF 分析师James Seyffart 在推特上猜测接下来诉讼案的剧本走向：

「他们（法官）将取消美国证券交易委员会的驳回令。并将其发回SEC。然后SEC 会再以其他原因拒绝，比如托管人的担忧或类似的理由。」

另一方面，GBTC 转型现货ETF 对比特币究竟是好是坏目前市场也并没有取得共识。尽管比特币现货ETF 是社群多年来引颈期盼的里程碑，然而一但转型成功，便将解锁GBTC 信托中持有的约63 万颗BTC，这些比特币可能会进入市场，并对比特币价格带来冲击。

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