众多分析师担心比特币价格将逐步下滑，他们将理由归咎于比特币现货ETF 利多出尽而选择获利了结，后续这波抛售潮也让比特币价格也从近期高点的48,000 美元下滑至42,000美元，再来是比特币现货ETF 价格也因此表现不佳，从上市以来绝大多数时间都在下修价格，基金公司也深怕投资人因此失去兴趣。

但我们认为这算是理性修正，市场并没有过于恐慌，卖压持续下价格的确慢慢走缓，但现货ETF 正在推动现有机构不断购入比特币，市场流通量同时跟着逐步下降，举例来说，目前机构以现货ETF 的形式购入约有3 万BTC，他们持续将这些比特币现货从市场中慢慢抽走，他们的交易情况也相当活络。

彭博（Bloomberg）ETF 分析师Eric Balchunas 表示新上架的9 档比特币现货ETF 每日交易量都在持续攀升，甚至日成长超过34%，在ETF 市场中是相当罕见的情况，正常来说大多数ETF 热度过了之后每日交易量都会快速下降，加上ETF 价格多日连续下跌。

即使笼罩着一些负面因素，比特币现货ETF 显然持续受到投资人的追捧，基金公司看准这波管理费商机，预计未来还有会更多比特币现货ETF 推出到市场上，管理费率可能更下杀至0.2%，甚至更低，也让老牌基金公司Grayscale 比特币闭锁基金跟着失宠。

Grayscale GBTC 管理费高达1.5%，是其他基金公司的7 倍以上，使得原先的投资者选择赎回自己的基金受益股份，该公司也被迫不断在卖出比特币为投资者赎回部位，每天都卖出数千枚BTC 到交易所，进而对比特币市场价格造成影响，Grayscale 这次就被认为是比特币持续下跌的凶手，他们抛售也抵销了其他机构的买盘力道。

除了比特币以外，以太币现货这周也逐步浮出媒体版面，投资人都在下注以太币现货ETF 是否也会比照通过，Fidelity 这周原本有以太币现货ETF 的审核结果公告，但SEC 已经决议将其决议日推迟直到3 月5 日，彭博ETF 分析师James Seyffart 对此评论他认为推迟是预料中的世界，他认为5 月才是以太币现货ETF 的决定日，没意外的话SEC 也会让多档比特币现货ETF 同时通过以减少市场操纵疑虑。

A. 01 月15 日获利了结潮持续，比特币跌破42,000 美元

随着比特币现货ETF 题材告一段落，币圈投资者正在阶段性撤出短期投资部位，比特币也跟着跌破42,000 美元，即使许多媒体不断报导BlackRock 等基金公司已经收购数千枚BTC，强调现货ETF 正在减少比特币的流通量，看好供给量进一步减少，比特币价格将会扬升。

然而加密币市场面临短㝛修正潮，不只是比特币，先前涨幅过高的加密币都在修正，但目前周涨幅仍然是正数，还得看今晚比特币现货ETF 跌幅是否继续扩大，周五时各大ETF 开盘时都有5% 至20% 的盘前涨幅，但随着市场气氛转向卖出，涨幅都也吐了回去。

这意味着开盘买入的投资者基本上都在亏损，这几天有大量资金涌入加密市场，着眼于比特币现货ETF 发酵，传统华尔街投资者不少人真的有买入现货ETF，希望趁着题材还在发酵时抢进短期投机，但这波修正潮却在周末发生，还待后续进一步观察价格是否能止跌。

B. 01 月16 日CoinShares: 过去一周比特币占资金净流入的98%

根据Coinshares 统计，数字资产市场过去一周净流入围11.8 亿美元，其中比特币占比为98%，这个金额打破2021 年10 月以来的纪录，创下数字市场净流入的新高，这都得益于比特币现货ETF 所吸引的资金流入，报告也显示过去一周交易量高达175 亿美元，远高于2022 年的平均20 亿美元。

但比特币价格并未因为资金净流入而大涨，目前比特币价格相较于通过时的48,000 美元依然呈现下跌，来到42,000 美元区间，虽然外部资金大幅流入，但加密市场原本的获利了结压力也重，目前是抛售压力高于ETF 基金的累积速度。

目前比特币现货ETF 正在大量购入比特币现货，市场供给长久来看将会持续紧缩，因为这些基金都是买了之后将尽量不再卖出以避免手续费，长期而言将助力比特币上涨，只是短期内需要消化抛压，以BlackRock 为例，上周五BITO 价格下跌幅度为6% 。

C. 01 月18 日比特币现货ETF 通过后，以太币市占率上升双位数

比特币现货ETF 通过后，利多出尽后比特币价格没有攀升，以太币（ETH）反倒成为市场新焦点，因为投资者认为以太币会是下一波获得现货ETF 资格的加密币，现在已经有数家基金公司向SEC 提出申请，希望能发行以太币现货ETF，也推升以太币价格超过2,600 美元，对应市占率上升超过22.3% 。

目前美股已经有以太币期货ETF 可供交易，主要的流动性也是来自CME 期货交易所，整体性质与比特币相似，考虑到以太币也被法院判断为「数字商品」，而非「证券」，要获得下一个以太币现货ETF 资格的可能性相当高，但这其中牵涉许多法遵成本，仍然得看比特币现货ETF 是否能为基金公司获利。

假设以太币现货ETF 通过，市场上的期货ETF 也可能遭到基金公司清算，像是VanEck 已经关闭期货ETF 的XBTF，全面转向现货以为主的HODL，因为后者的管理成本远低于期货转仓，更符合基金公司集中资源宣传单一支ETF 的策略。

机构基金搜刮比特币现货，供给将逐步紧缩

然而中长期来看，比特币现货ETF 的高热门度仍然会为比特币的供给紧缩带来优势，随着时间累积，这些基金公司都会持续买入比特币，市面上有限的现货供给将继续下降，此外币圈原有的公司也都还在定期购入比特币，在可预见的未来比特币可供交易的数量将会越来越少，例如Tether 今年以来已经运用获利买入3.6 亿美元的比特币，持有部位达到66,400 BTC，价值达到27 亿美元。

再来币圈老牌大买家Microstrategy 持有的比特币也达到189,150 BTC，还不断对外筹资购入比特币，也有许多加密货币公司允许员工每个月提拨一定的薪水购入比特币，虽然这几年还不明显，但接下来比特币供给将会逐步紧缩，比起原先设计的货币属性，比特币性质正在快速转变成「数字黄金」。

除了大机构与企业都在累积比特币现货之外，比特币距离下一次减半也仅有3 个月左右，从矿场流出的全新比特币将快速减少，许多矿机设备商纷纷在减半前增加算力，搭着比特币价格快速上涨的浪潮抢挖比特币，从上述这些资讯判断，长期比特币的「稀缺性」将会更加强烈。

这种数字黄金的特性是忧是喜很难说，毕竟比特币打从一开始仍然是为了支付场景而开发，现在转变成价值储存将会减少其交易频率，但我们仍然乐见比特币价格将在稀缺性与货币通过膨胀情况下继续攀升，虽然短期比特币价格持续下跌，我们认为三年内重新突破历史新高的69,000 美元的机率相当高。

目前比特币价格已经修正到42,000 美元，我们认为市场已经稍微恢复冷静，中长期比特币价隔的成长潜力依然颇具吸引力，但比特币现货ETF 让比特币暴涨过一波，近期即将发酵的比特币减半题材恐怕效果会不如预期，考虑到投机资金近日重回AI 相关概念股，将会削弱追价加密币的力道，使得短期内加密市场会面临颇为难熬的逐步下修力道。

本文链接地址：https://www.wwsww.cn/btbzixun/23841.html
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。