比特币涨势再起，今（27）日在币安上的报价一度冲破5.7 万美元大关，加密货币市场一片欢腾之际，比特币永续期货合约交易者持有多头头寸的成本也不断飙升，币安上的年化资金费率更冲破100%，为一年来首见。资金费率窜高表明市场看多情绪浓厚，观察人士指出，这同时也为避险基金提供了极具吸引力的套利机会。

根据Velo Data 、 CoinGlass 数据，币安比特币永续期货合约的年化资金费率一年来首次突破100%；Bybit 和Deribit 的年化资金费率则分别升至95% 和56% 。

由于永续期货合约并没有到期日，因此需要依靠「资金费率机制」来维持永续合约与现货市场之间的挂钩。当资金费率呈「正数」时，代表永续期货的价格「高于」现货价，多方必须依照资金费率向空方支付费用，以维持多头头寸；当资金费率呈「负数」时，情况正好相反，由空方支付多方。一般而言，加密货币交易所（如币安）的资金费率每8 小时结算一次。

换言之，资金费率飙升意味着市场情绪普遍看多，或杠杆率偏向看涨。

曾预测比特币将上涨到5.7 万美元的10X Research 创办人Markus Thielen 评论称，这种情况可能源自于交易员预期资金将持续流入美国现货ETF，因而进行看涨押注。他说：

永续合约的资金费率急遽上涨，而未平仓合约也不断飙升，目前已达到144 亿美元。交易员越来越有信心，认为减半、资金涌入现货ETF 将持续利多比特币。 

Markus Thielen 补充说，升高的资金费率为加密货币避险基金提供了非常高的套利价差，而采非定向策略的交易者、套利者也有望借此获得吸引人的回报，举例来说，套利者可以做空永续期货，同时又在现货市场购买加密货币，从中赚取溢价还能规避价格波动的风险。 

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