Bitwise展望下次减半行情，比特币价格将达25万美元

比特币刚完成了第四次的减半，Bitwise 投资长 Matt Hougan 认为，此过程中经历了许多进展，包括比特币现货 ETF 的批准、贝莱德等传统金融公司进入加密市场、稳定币成为 1500 亿美元的市场等等，Hougan 展望下一次减半 (预计为 2028 年 4 月) ，并做出五项预测：

比特币的波动性多年来一直在下降，但我认为未来下降速度将会加速。主要原因是 ETF。

ETF 将新型投资者带入比特币市场——财务顾问、家族办公室、机构等等。机构投资者比散户投资者更有可能重新平衡其投资组合 (高抛、低买) ，并向市场进行稳定的投资 (每月、每季等)，这可以降低波动性。

我们会看到「典型」投资组合配置中，比特币占投资组合上升到 5% 或更多。

我们已经看到目标配置基金在加拿大等某些市场增加了比特币配置，富达加拿大的 All-in-One Growth ETF 目前对比特币的配置为 4.1 %。

在美国，自三个月前推出以来，比特币 ETF 已吸引约 125 亿美元的净流量，这使它们成为有史以来成长最快的新 ETF 类别。

我认为他们才刚开始。原因之一是 ETF 尚未在摩根士丹利或美林证券等全国性银行广泛推广。与此同时，各机构仍在开始尽职调查。这两个领域都可能代表主要的长期需求来源。

ETF 的历史也支持了流动才刚开始的观点。自 2004 年第一支黄金 ETF 在美国推出以来，流入黄金 ETF 的净流入量连续七年逐年上升。

各国央行是黄金的大投资者，持有约 20% 的已开采黄金。他们近期也是大买家，过去两年累积了超过 2,000 吨黄金，相当于超过 1,000 亿美元的采购额。

我认为他们会在下一次减半之前开始购买比特币。与黄金一样，比特币是非债务货币——一种无法透过借贷扩大供应的资产。它也不能像主权债券那样被外国政府扣押。从支付和结算的角度来看，比特币也比黄金更具功能性。这些特征对当今日益动荡的世界中越来越有吸引力。

虽然比特币在过去两次减半中回报率超过 100 倍背后有很多因素，但我认为最大的原因是比特币从一种投机性的资产转变为具有实用性的资产。

在接下来的四年里，我预计这项进展将持续下去。

随着 ETF 的推出并聚集资产，以及华尔街主要公司纷纷支持比特币，该资产将进一步进入主流。如果比特币价值 25 万美元，那么比特币将是一项 5 兆美元的资产。还能更高吗？当然。但 25 万美元将代表减半之间的坚实进展，我认为我们至少会看到这一点。

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