加密货币市场的复苏开始了，比特币（BTC）的价格在10月份还是上涨了28.5％。

然而，最重要的问题是2023年的涨幅是否已经是新牛市的开始，市场底部之后的调整期链上分析为我们目前的比特币和加密货币市场周期之一提供了线索。

其中更有趣的指标是HODL Waves过去指标，根据该指标显示，三个月近90％的比特币供应量加起来，前一个周期的晚期投资者已经成为长期持有者（LTHs）。

他们没有在2021年11月的历史最高价（ATH）69,000美元时获得利润。这就是为什么他们现在保持着他们的利润，并等待在加密货币牛市真正开始出售之前。在周期之前，是他们的行动成熟牛市的开始。

HODL Waves 指标显示BTC 超过3 个月的供应量ATH HODL Waves 是一个链上指标，制定了所有活跃的供应前景，或所谓的HODL Waves。每个彩色带都显示了指定周期内最近变化的比特币的百分比。

颜色越接近红色，表示币龄越小。颜色越接近转变，表示币龄增大。意义在于，随着时间的推移，一个HODL状态（未转移）的币种会转向转变。当币值被转移时，HODL Waves指标会立即将其标注为年龄最小的红色带，该带指示了过去几个小时和几天的转移情况。

HODL 波目前显示的非常有趣的情况适用于所有年龄大于3 个月的带。在长期持有者带的图表上，从黄色到紫色，我们看到了新的历史最高点（ ATH）。

目前，高达89.1％的BTC供应量没有波动，没有交易，没有转手。在前一个周期中，2018年12月的周期底部之前，这个比例为83.5％。相比之下，两个周期前，超过三个月没有波动的供应达到了2015年7月的历史最高点85.6％。引自BeInCrypto这实际上发生在加密货币市场复苏明显的情况下很有趣。

然而，正如BeInCrypto报道的那样，由于即将到来的比特币ETF将于2023年底或2024年初批准现货，大多数投资者仍处于HODL模式中。比特币即将到来的减半也不容忽视值得注意的是，历史上它一直是加密货币行业成熟牛市的催化剂。 HODL Waves 图表上超过3 个月的ATH 还被著名的链上分析师@DylanLeClair_注意到。

他指出，长期投资者坚持地持有自己的币，期待价格上涨。然后他写道：「华尔街不得不大力推动这一点，才能让持有者出售他们的硬币。」另一种说明HODL Waves指标的方式被称为Realized Cap HODL波浪。

这简单地就是我们的指标除以实际价格。碳水化合物由实际市值除以当前供应量确定。在下面的已实现上限HODL 波浪图表中，可以看到，历史上成熟牛市的特征是BTC 币红色和橙色的是年龄带的大幅增长。相反，熊市的特征是黄色的主导地位和红色的下降。然而，HODL Waves年龄带中的一组特别感兴趣确定从熊市向牛市转换和长期积累阶段结束的时机。这是浅绿色带。它指代在2-3年内保持不动的货币。

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