加密货币分析师表示，多项链上指标都显示，比特币多头市场的「狂热动能」正在减退，且由于新进投资人对比特币热情逐渐冷却，这可能会促使短期持有者开始大规模抛售。 

Reflexivity Research 共同创办人Will Clemente 周二表示，根据Glassnode 数据，比特币的价格目前接近「短期持有者成本基础」，也就是63,800 美元。 「短期持有者成本基础」是一项追踪近期投资人买入均价的链上指标。

目前比特币报价约65,483 美元。 Will Clemente 表示：「不想见到连续几天收盘价都低于63,800 美元。这向来是市场趋势发生转变的分水岭。」

同时，链上分析业者CryptoQuant 在周二的一份报告中表示，对短期持有者的链上已实现价格（卖出价格）实际上更高，达到65,800 美元，这代表着比特币已经失去这一支撑水准。

从理论上而言，当短期持有者的投资，持有的价值略为低于买进的资产价格时，更有可能比长期投资人进行恐慌抛售。这使得这类群体的已实现价格会成为支撑水准，如果跌破这一水准，可能会迅速引发币价大跌。

举例来说，比特币上一回跌破这条支撑线是在5 月初，当时币价立刻下跌8% 掼破57,000 美元。依照目前价格，如果回档8%，代表比特币要跌到60,000 美元。

随着币价盘整向下，各项其它指标也显示新投资人近几周对比特币的需求消退。

不只比特币挖矿业者还在抛售手上的比特币，稳定币Tether（USDT）的市值增加速度也降至去年11 月来新低，而USDT 是投资人经常用来买卖比特币的工具。此外，巨鲸大户虽然在5 月下旬加大买进力道，但积累的速度已经相对减缓。

根据CryptoQuant 的「牛熊市场指标」，比特币现在虽然还处于「牛市」周期，但看涨动能却相对低迷。

CryptoQuant 研究主管Julio Moreno 表示：「整体已实现价格是在30,400 美元。」

这项指标追踪包括长期持有者在内所有比特币持有者的买进成本基础。理论上，比特币的市场价格离这一水准愈远，这项资产在牛市中就愈稳固。他说：

把已实现价格和市价进行比较，我们见到市价大约是已实现价格的约2.18 倍，这代表我们还在牛市的一半。通常，这个价格会达到4 倍或以上。

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