2024 年7月5 日，比特币创了这波牛市以来新低价，撰文当下见到55 字头，一个月内从七万一跌到五万五，下跌超过20%
刚好是这种震荡时刻，也许需要稍微退后一步，更全面一些地综观整体市场，这篇文章会试着做加密货币市场的上半年回顾，看一下整体市场表现、关键数据与强势币种、叙事，并展望下半年值得关注的重要事件。
2024 上半年主流币种表现
上半年市场重心：BTC，今年上涨31%
虽然近期似乎一直在跌，但2024 至今，大哥BTC 依然上涨了31%，二哥ETH 差了一些，但依然有28%。
2024 上半年重点有二：
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1 月初时比特币现货通过
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4 月底时比特币第四次减半
2024 至今，比特币市值占比一直保持在五成以上，市场重点一直都在比特币身上。
从走势图中也能观察到，比特币这波上涨就是由ETF 带动，ETF 通过前开始反应通过预期，通过后有一波获利了结，接着创新高又创新高。
已知ETF 对比特币影响巨大，我们就能持续追踪关注ETF 资金流：
资讯平台SoSoValue上提供整理清楚的ETF 资金流统计，关注重点主要在于资金流入的大趋势是否改变？若资金持续净流入，就表示机构与投资人依然在进入加密货币，整体大势不变，但若资金流向转变转为净流出或持平，大势就有所不同，若没有外部资金持续进入币圈，内部竞争会更剧烈，更需要挑选优质项目。
牛市的最关键因素是资金，这是必须持续关注的重点。
下半年可能的市场重心：ETH，今年上涨28%
从以太币诞生以来，在过往牛市以太币的涨幅都超越比特币，这是历史；而今年以来以太币涨幅输给比特币，这是现况。
毕竟上半年市场主角是比特币，表现好一些正常，但下半年就不一定了。
SEC 已经通过以太币现货ETF，只等待S-1 文件批准，预计在这个月，或SEC 主席自己说预计在今年夏天会获得批准。
前十大币种中涨幅最高：TON，今年上涨181%
根据Coinmarketcap 资料，排除稳定币后的前十大加密货币，TON 上涨最多，透过Historical Snapshot功能查看，今年开始前TON 还在十名之外，2024 上半年才挤进前十大加密货币，是上半年强势币种之一，生态还处在爆发成长期。
2024 上半年热门叙事表现
加密货币「赛道」或「板块」指特定的技术、产品或应用，例如Layer 2、DePIN、RWA、ZK、并行EVM ... 「叙事」也差不多，差异在于叙事指的是人们对于某些特定主题的关注和讨论。
赛道板块根本上是某些技术或应用，而叙事的根本则是人们谈论的话题。
资料来源：Narratives Tokens Breakdown
2024 上半年各叙事涨幅排名，只列出撰文当下为正绩效的10 个叙事：
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Meme 迷因
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RWA 真实世界资产代币化
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LSD - L2 第二层Layer 2 的流动性质押，从流动质押转换为再质押
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Identily 身分认证
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BTC 生态- 包含比特币、分叉币、BTC Layer 2
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AI
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DePin
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帐户抽象
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隐私
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DeFi 2.0
这轮牛市中较为特别之处有两点：
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就算跟其他山寨币相比，比特币依然是相对稳健且高收益的投资
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迷因叙事主流化
可能的原因是这样：ETF 带来大量新参与者，包含机构与传统投资人，对外部新参与者来说，比特币可能是唯一选择，唯一广为外界所知的加密货币，而在比特币之外，以太币是下一个唯一选择；随着新参与者大量入场，市场变得更复杂，受到更多因素影响，迷因逐渐成为唯一的币圈原生叙事，因此更受到原本币圈社群的重视。
从这十个表现较佳的叙事，我们还可以看出什么？
除上一段提到这轮牛市的两个特别之处之外，从前十名叙事清单中，还能观察到一个重点：#跟真实世界有关的应用
RWA 将真实世界资产代币化，另外Identily、AI、DePin、帐户抽象、隐私都算是区块链在真实世界的实际应用，随着加密货币逐渐出圈，区块链与加密技术也逐渐与真实应用接轨，在真实世界有应用场景的叙事更值得期待。
这次市场有什么不一样？
一个已经被许多人提出的观察是：一级市场被垫高，二级市场大家愈来愈不想接盘。
这造成一级市场的估值垫高，当币进入二级市场流通时已处在很高的估值，投资者的获利空间被压缩，也导致二级市场参与度降低，破发时有所闻。
这对无法参与项目私募的小投资人而言，一来意味着获利便难了，币种上市价格就已经很高，操作难度提升，但另一方面也意味着，我们可以更积极参与一级市场，才能得到更多获利机会。
空投是小投资人低成本参与一级市场的方式，相较于过去，参与空投的重要性会更加提高。
以及另一个观察：这次好像没有山寨季？
过去牛市通常是比特币领涨，而后传导到其他山寨币，通常都会有山寨币普涨的行情，这被称为山寨季。
但这次山寨季迟迟未出现，各热门赛道都有轮涨的时候，但没有出现全面普涨。不过这点可能只是还没出现，毕竟每次牛市的周期节奏都不一样，无法确定是没有山寨季，或只是尚未出现山寨季。
总之这轮市场走到现在，呈现出来的是操作难度提升，没有全面普涨，挑选优质项目的重要性提高。
虽然没有全面普涨，但这一轮周期各板块的强势山寨币依然有一年数十倍的涨幅。
代币数量多了好几倍的现在，如果没有超额资金流入市场，存量市场就难以转换为增量市场，自然就很难出现「躺着资金就翻数倍」的现象。
市场不好的时候就是布局的时候- 下半年市场展望
统整文章提到的几个重点：
▌上半年市场观察表现较佳的叙事
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比特币生态
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迷因
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跟真实世界有关的应用（RWA、DePin、AI）
▌上半年市场观察到的变化
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一级市场被垫高
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二级市场空间缩小
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没有全面普涨行情，赛道轮动愈来愈快
接着展望下半年：
▌下半年市场大势关注重点
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资金：美国降息、以太坊ETF
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关键事件：美国总统大选
资金始终是牛市最重要的关键要素，是影响大势最重要的变数，美国降息与否？以太坊ETF 何时上市？上市后带来多少资金？是下半年必须关注的重点。
美国是现阶段对加密货币最有影响力的国家，民主党与共和党对加密货币的态度差异也很大，目前执政的民主党对加密货币的态度较为严苛，共和党态度较为开放，由谁主政下一任美国总统，对币圈而言是重大事件。
▌下半年市场操作方式
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寻找有一级市场参与机会：空投、Launchpad、ICO
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资产配置
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加入社群吸收资讯，了解市场运作模式
对应上一段所提到的上半年市场状况，能归纳出几个操作大方向：
有低成本的一级市场参与机会就参与，例如噜空投、交易所Launchpad 等；赛道轮动快，没有全面上涨行情，除非自认眼光极为精准，不然透过投资组合、资产配置的方式，能更稳健的在这种市场中获利，且要注意主流币以及山寨币、迷因币的配置比例。
如果觉得自己真的不会判断市场时机，也可以考虑最无脑的定期定额。
以及整体而言市场操作难度提升，资讯变得更重要，这部分可加入社群一起讨论，建立自己更快速也更可靠的资讯来源。
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