美国证交会 (SEC) 批准贝莱德 (BlackRock) 比特币现货 ETF (IBIT) 选择权 (或称期权) 的上市与交易，彭博社分析师 Eric Balchunas 预期，其他 ETF 提交之选择权申请应也会在短时间内获得批准，这是比特币 ETF 的巨大胜利。BitwiseInvest 的阿法策略长 Jeff Park 也发文解释为何此工具能加速机构采用比特币，

为何比特币 ETF 选择权市场如此重要？

BitwiseInvest 的阿法策略长 Jeff Park 认为，比特币 ETF 选择权市场的出现象征着比特币市场的重大里程，将带来更多的杠杆机会和投资回报。同时，这也意味着比特币市场的波动性可能会增加，投资者需要做好风险管理。以下是他对比特币 ETF 选择权的分析：

合规市场的杠杆作用

比特币 ETF 选择权的上市意味着比特币的名目价值将首次透过 ETF 选择权进行「部分银行化」(fractionally banked)。这将使比特币的合成名义曝险可以在没有交易对手方风险的情况下呈现指数级增长，对于比特币 ETF 来说是一个巨大的机会。

注：OCC 的介入可以保护清算会员免受交易对手风险的影响。

杠杆计算中的存续时间

比特币选择权允许投资者进行基于存续时间 (duration) 的投资组合配置，特别是针对长期投资。这使得投资者可以在更长的时间范围内捕捉更多的 delta，进而提高投资报酬率。

比特币的波动性特征

比特币具有独特的波动性特征，特别是「波动性微笑」。这意味着比特币的上涨和下跌都会带来风险溢价。

比特币的供应限制

比特币的供应是有限的，它不能像股票一样透过发行新股来稀释价值。这意味着比特币的价格上涨不会受到供应增加的限制。

Jeff Park 也指出比特币和石油或天然气等大宗商品的不同。大多数实体商品多倾向在期货市场而不是现货市场进行交易，期货市场的曝险会随着实物与期货的到期日和净利息而变化，而且这些市场也受到 OPEC 等组织的供应操纵。但比特币 ETF 选择权市场是金融界第一次对真正供应受限的永续商品进行监管杠杆。

SEC 批准后还需 OCC 和 CFTC 核准

彭博社分析师 Eric Balchunas 也提醒，此商品还需要货币监理局 (OCC) 和商品期货交易委员会 (CFTC) 的批准，而这两者是没有时间限制的。

他也预期，其他 ETF 提交之选择权申请应也会在短时间获得 SEC 批准。这象征着 SEC 向前迈出了一步，也是比特币 ETF 的巨大胜利，因为它将吸引更多的流动性，进而吸引更多的大鱼进场。

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