华尔街投资机构伯恩斯坦（Bernstein）分析师指出，比特币到2025 年底将有望涨到20 万美元，高于原先预测的15 万美元，又指「25 万美元都还只是保守估计」，反映出对比特币上涨趋势的强烈信心。

Bernstein 数位资产主管Gautam Chhugani 周三向客户表示，「比特币在这个周期（2025 年底）将达到20 万美元」，「我们这个预测其实还算保守」。

这项大胆预测来自于Bernstein 发表的「黑皮书」 ——《从加密货币到运算经济：比特币投资指南》，这份报告中探讨了比特币在金融投资组合中的角色转变，及其在运算经济中的潜力。

报告强调，比特币已不仅仅是「投机交易工具」，而是逐渐成为具备长期投资潜力的资产，尤其因为越来越多的机构投资者开始持续关注并投入其中，这让比特币的未来前景更加稳固。 Gautam Chhugani 提到：

如果你对比特币持怀疑态度……那么，在一个美国国债创新高（目前达35 兆美元）且通膨压力持续存在的环境里，比特币作为具有稀缺性的「价值储存手段」，也许是不错的选择。

如果你现在喜欢黄金，那你应该会更爱比特币。

对于那些不想直接持有比特币的投资者，Gautam Chhugani 建议可以考虑投资全球持有最多比特币的MicroStrategy 股票，或是不断在扩大加密货币服务的Robinhood，以作为间接投资比特币的替代选项。

他还指出，美国上市公司如Riot Platforms 和CleanSpark 具有庞大潜力，这些公司正加速整合数百兆瓦的比特币挖矿能源。此外，AI 多元化公司Core Scientific 也因拥有宝贵的能源管道，在比特币挖矿业务之外，还能利用这些资源满足AI 托管服务的需求。

伯恩斯坦分析师认为，Core Scientific 目前被低估，尤其是在最近与AI 公司CoreWeave 延长20 亿美元的托管协议之后。这项延长协议将其总托管能力提高至约500 兆瓦，未来12 年的估计价值为87 亿美元。分析师已将Core Scientific 评级为「跑赢大盘」，并设定17 美元的目标价。

机构采用热潮

报告指出，比特币在机构投资者中的采用率正在上升，这些投资者越来越擅长管理比特币的流动性与波动风险。

Bernstein 报告将比特币的流动性特征与美股等传统资产进行比较，结果显示，虽然比特币的流动性风险较高，且流动性周期较短，但机构投资者仍将其纳入投资组合，这显示出比特币作为避险工具的吸引力。

报告进一步指出，尽管比特币的高波动性可能让部分投资者却步，但机构投资者透过先进的风险管理策略来应对潜在损失，这些策略包括调整投资组合配置和流动性缓冲，以适应比特币市场的变化。

运算经济的未来

Bernstein 的分析也将焦点转向比特币在「运算经济」中的角色。报告指出，比特币正逐渐超越其传统的价值储存功能，成为全球运算领域不可或缺的一部分。

报告提到，比特币的区块链技术可被运用于多种运算任务，这可能为技术和数据处理领域带来重大突破。根据Bernstein 的观察，全球比特币矿商正不断扩大运算能力，且矿池也在全球范围内快速扩张。

报告认为，这种运算能力的增强将成为推动比特币价格上涨的重要因素。藉由将区块链技术应用于加密货币交易之外的领域，比特币有望开启技术成长的新大门。

监管挑战与机遇

尽管美国的监管环境仍存在不确定性，Bernstein 报告指出，明确的监管框架可能会大大促进比特币的机构采用率。

报告提到，虽然比特币仍面临来自美国证管会（SEC）等监管机构的审查，不过一旦监管框架到位，机构投资者到时候将倍感信心，更进一步加码投资比特币。

有了明确的监管环境，机构投资者将能更有效地管理合规风险，并扩大他们的比特币持仓。 Bernstein 的分析总结道，监管透明化可能会成为比特币迈向20 万美元目标价的催化剂。

展望更长远的未来，Bernstein 的预测也更雄心勃勃，认为比特币到2029 年将涨到50 万美元，然后在2033 年冲上100 万美元。

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