川普加密行政命令将改写比特币四年周期，暴跌回调不复存在？

ETF 发行商 Bitwise 的投资长 Matt Hougan 近日指出，川普的加密行政命令或将推动市场主流化，可能打破比特币长期遵循的四年市场周期。他预测比特币将突破 20 万美元，市场回调将较过往更短更浅，并强调银行与政府机构将加速进场。

川普加密行政命令将打破市场惯例？

Matt Hougan 在昨日发给客户的报告中指出，美国总统川普近期发布的加密行政命令，或将促使市场摆脱过往的四年市场周期，进入一个更长期稳健的成长阶段。

如果我们仍然遵循传统的四年周期，那么 2025 年将是加密市场的黄金之年，我们先前早已预测比特币价格将在今年翻倍，突破 20 万美元。

他强调，其价格目前主要受到「ETF 资金流入、以及企业与政府的比特币购买」所推动，该预测或许还是稍嫌保守。

然而，Hougan 也警告市场可能已经出现过热迹象，例如越来越多的企业透过发行债务或融资来购买比特币、持币者透过贷款机制套现比特币资产。此外，衍生品合约及杠杆 ETF 的交易量激增，都进一步显示市场情绪高涨。

他表明，按照传统的四年周期来看，这些讯号应该代表市场仍遵循旧有规律。然而，川普的加密行政命令可能成为影响市场结构的关键变数。

Hougan 强调，川普的行政命令不仅表明有意探索比特币战略储备，更将「推动美国数位资产生态发展」列为国家优先事项，为加密市场的监管与发展奠定了重要基础：

ETF 的推出已经为加密市场带来数千亿美元的新资金，但真正的加密市场主流化才正要开始。

他预测，川普的行政命令为监管制定了明确方向，包括未来银行将能协助托管加密货币、稳定币将广泛应用于全球支付系统、全球最大金融机构将成立数位资产投资部门等，以上变化都将为市场带来数兆美元的资金流入。

随着监管环境的改善，市场将迎来「银行、企业与政府机构」的广泛参与，最终促使比特币与加密货币进一步融入传统金融体系。

回顾以往，比特币价格在历史上一直遵循着四年周期，通常为连续三年上涨后，在第四年出现 58% 至 74% 的回调。

Hougan 解释，这种市场周期的形成，与比特币本身的减半机制、市场的预测心理、以及当时重大事件高度相关，包括：

他分析，目前这一轮熊市周期始于 2022 年 FTX、3AC、Celsius 等机构倒闭，并在 2023 年 3 月灰度与 SEC 的诉讼胜利中重新点燃市场信心，最终在 2024 年 1 月比特币现货 ETF 推出后，一路推动比特币价格飙升至 10 万美元。

对此，Hougan 把时间推进到 2026 年，并提出了一个关键问题：

如果贝莱德执行长 Larry Fink 在此时预测比特币将达到 70 万美元，那么市场还会像以往一样暴跌 70% 吗？

Hougan 认为，虽然四年市场周期仍然存在，但随着市场的成熟，未来的回调可能不会像以往那么剧烈。他预测，市场的回调幅度将缩小，持续时间也将变短。

我的猜测是，我们还没有完全脱离四年周期，在多头市场过热时，杠杆将会增加，并出现急剧回调。然而，当前市场正处于全面上升趋势，加密列车已经启动，未来的发展终将超越过往的周期框架。

他提醒，随着美国政府对加密市场的态度转变，加密货币的主流化进程将进一步加速，投资者应关注监管环境的变化，并做好迎接新一轮资金流入的准备。

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