自去年11 月底以来，比特币（BTC）一直在91,000 美元至109,000 美元之间窄幅震荡，波动性已大幅收缩，达到多年来的最低水平，这可能预示着市场即将迎来剧烈波动。

根据区块链数据分析机构Glassnode 的数据，比特币两周实现波动率（2-week realized volatility，提供资产在过去两周的波动程度）已降至年化32%，是多年来的最低水平之一。此外，选择权的一个月隐含波动率（即市场对未来四周的波动预期）已跌破年化50%，同样是多年来的最低水平之一。

为了说明比特币在这段期间的横盘整理程度，可参考链上数据分析平台Checkonchain 上的「波动指数」（Choppiness Index）。数据显示，比特币在周线级别上的波动指数已达到2015 年以来的最高水平，显示市场已进入极端的盘整状态。

波动性通常具有均值回归特性，也就是说，当市场异常稳定时，往往预示着即将出现任一方向的大幅波动，反之亦然。盘整时间越长、区间越窄，最终的波动爆发就越剧烈。

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